業(yè)內(nèi)提醒投資者注意規(guī)避下折風(fēng)險(xiǎn)

　　一批分級(jí)基金昨日表現(xiàn)出“罕見(jiàn)”的強(qiáng)勢(shì)，在跟蹤指數(shù)多數(shù)下跌的背景下，卻“逆市”上漲。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，即使昨日市場(chǎng)下跌，但部分投資者依舊選擇了整體溢價(jià)率低、流動(dòng)性好、價(jià)格杠桿較高的分級(jí)B參與搶反彈，在一定程度顯示市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解。現(xiàn)代快報(bào)記者 聞靜

　　分級(jí)B成為博反彈的“利器”

　　據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨日51只分級(jí)基金B(yǎng)份額上漲，但其相應(yīng)的母基金跟蹤指數(shù)僅6只上漲，這意味著45只分級(jí)基金“逆市”上漲，其中，12只分級(jí)B份額漲幅甚至超過(guò)了5%。昨日國(guó)企改B表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)，盤中幾度漲停，至收盤上漲9.87%，而其相應(yīng)的跟蹤指數(shù)則下跌了0.98%，據(jù)估算，該基金昨日溢價(jià)率為28.95%。

　　同樣強(qiáng)勢(shì)的還有同瑞B(yǎng)，該基金昨日上漲9.59%，其相應(yīng)的跟蹤指數(shù)標(biāo)的下跌2.19%，溢價(jià)率為16.51%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，前期市場(chǎng)下跌過(guò)程中，分級(jí)A普遍受到市場(chǎng)追捧，目前許多分級(jí)A的價(jià)格都已經(jīng)高于其歷史中樞水平，配置價(jià)值減弱。

　　而另一方面，由于之前大盤累計(jì)的跌幅較大，使得許多分級(jí)B的價(jià)格杠桿不斷變大，價(jià)格杠桿變大就使得分級(jí)B可以更大倍數(shù)放大標(biāo)的指數(shù)漲幅，成為博反彈的“利器”。而一旦市場(chǎng)悲觀情緒緩解，那么分級(jí)A的價(jià)格很可能承壓，由于“蹺蹺板”效應(yīng)，相應(yīng)分級(jí)B可以獲得來(lái)自分級(jí)A的“轉(zhuǎn)移”支付。

　　逼近下折的分級(jí)B需規(guī)避

　　如果投資者看好后市，可選擇整體溢價(jià)率低、流動(dòng)性好的分級(jí)B參與搶反彈，但對(duì)于逼近下折的部分分級(jí)基金B(yǎng)份額依舊需要規(guī)避。

　　昨日，仍有8只分級(jí)基金逼近下折，相應(yīng)母基金再跌10%以內(nèi)便會(huì)觸發(fā)下折，其中包括證券股B、證保B級(jí)、創(chuàng)業(yè)板B、工業(yè)4B、轉(zhuǎn)債B級(jí)、券商B級(jí)、證券B級(jí)以及同瑞B(yǎng)。距離下折最近的為證券股B和證保B級(jí)，

　　據(jù)估算，只要母基金分別再跌4.16%和4.25%便會(huì)觸發(fā)下折。

　　不過(guò)，除創(chuàng)業(yè)板B外，上述基金昨日并未跌停，同瑞B(yǎng)甚至逆市大漲9.59%。雖然臨近下折時(shí)，杠桿特別大，理論上極值可以到達(dá)5倍，目前“欲折未折”的分級(jí)B們大約在3倍左右，只要大盤稍有上漲，分級(jí)B們就可以加速反彈，遠(yuǎn)離下折閾值，這在一定程度上構(gòu)成博反彈的契機(jī)，但借道高溢價(jià)率的分級(jí)B博反彈，一旦下折，投資者依然會(huì)面臨較大的虧損。

　　據(jù)估算，上述逼近下折的分級(jí)B份額中，溢價(jià)率超過(guò)20%的有證券股B、證保B級(jí)、創(chuàng)業(yè)板B、工業(yè)4B、轉(zhuǎn)債B級(jí)和券商B級(jí)。而分級(jí)B是按照市價(jià)買入，按照凈值下折，下折前分級(jí)基金B(yǎng)份額的溢價(jià)高低成為決定其下折虧損幅度的主要因素。