一批分級基金昨日表現(xiàn)出“罕見”的強勢，在跟蹤指數(shù)多數(shù)下跌的背景下，卻“逆市”上漲。在業(yè)內(nèi)人士看來，即使昨日市場下跌，但部分投資者依舊選擇了整體溢價率低、流動性好、價格杠桿較高的分級B參與搶反彈，在一定程度顯示市場悲觀情緒有所緩解。

　　據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，昨日51只分級基金B(yǎng)份額上漲，但其相應(yīng)的母基金跟蹤指數(shù)僅6只上漲，這意味著45只分級基金“逆市”上漲，其中，12只分級B份額漲幅甚至超過了5%。

　　昨日國企改B表現(xiàn)相當(dāng)強勢，盤中幾度漲停，至收盤上漲9.87%，而其相應(yīng)的跟蹤指數(shù)則下跌了0.98%，據(jù)估算，該基金昨日溢價率為28.95%。同樣強勢的還有同瑞B(yǎng)，該基金昨日上漲9.59%，其相應(yīng)的跟蹤指數(shù)標(biāo)的下跌2.19%，溢價率為16.51%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，前期市場下跌過程中，分級A普遍受到市場追捧，目前許多分級A的價格都已經(jīng)高于其歷史中樞水平，配置價值減弱。而另一方面，由于之前大盤累計的跌幅較大，使得許多分級B的價格杠桿不斷變大，價格杠桿變大就使得分級B可以更大倍數(shù)放大標(biāo)的指數(shù)漲幅，成為博反彈的“利器”。

　　而一旦市場悲觀情緒緩解，或者預(yù)期向好，那么A的價格很可能承壓，由于“蹺蹺板”效應(yīng)，相應(yīng)分級B可以獲得來自分級A的“轉(zhuǎn)移”支付。如果投資者看好后市，可選擇整體溢價率低、流動性好、價格杠桿的分級B參與搶反彈，但對于逼近下折的部分分級基金B(yǎng)份額依舊需要規(guī)避。

　　昨日，仍有8只分級基金逼近下折，相應(yīng)母基金再跌10%以內(nèi)便會觸發(fā)下折，其中包括證券股B、證保B級、創(chuàng)業(yè)板B、工業(yè)4B、轉(zhuǎn)債B級、券商B級、證券B級以及同瑞B(yǎng)。 其中，距離下折最近的為證券股B和證保B級，據(jù)估算，只要母基金分別再跌4.16%和4.25%便會觸發(fā)下折。

　　不過，除創(chuàng)業(yè)板B外，上述基金昨日并未跌停，同瑞B(yǎng)甚至逆市大漲9.59%。雖然臨近下折時，杠桿特別大，理論上極值可以到達5倍，目前“欲折未折”的分級B們大約在3倍左右，只要大盤稍有上漲，分級B們就可以加速反彈，遠離下折閾值，這在一定程度上構(gòu)成博反彈的契機，但借道高溢價率的分級B博反彈，一旦下折，投資者依然會面臨較大的虧損。

　　據(jù)估算，上述逼近下折的分級B份額中，溢價率超過20%的有證券股B、證保B級、創(chuàng)業(yè)板B、工業(yè)4B、轉(zhuǎn)債B級和券商B級。而分級B是按照市價買入，按照凈值下折，下折前分級基金B(yǎng)份額的溢價高低成為決定其下折虧損幅度的主要因素。在目前市場存量博弈加劇的局面下，利用逼近下折的分級基金博取反彈仍需要謹(jǐn)慎。