□金牛理財(cái)網(wǎng) 蓋明鈺

　　上周上證綜指寬幅震蕩，再次失守3400點(diǎn)。上證綜指周跌0.62%，滬深300周跌0.88%，中證100跌1.22%，中證500跌0.75%，中小板指跌0.36%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.37%。分級(jí)股B漲跌互現(xiàn)，交易量有所萎縮，日均成交量由前周末的6000萬(wàn)份降到4000萬(wàn)份以下，分級(jí)債B分級(jí)股A持續(xù)反彈。

　　據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)分級(jí)基金數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周日均成交量在500萬(wàn)份以上分級(jí)股B有70只（總共130只）與前周一樣，不過(guò)日均成交量由前周的6000萬(wàn)份降到4000萬(wàn)份以下，成交有所萎縮，價(jià)格簡(jiǎn)單平均下跌近3%。周價(jià)格上漲的主要集中于白酒、軍工主題B，招商中證白酒B、鵬華酒B分別上漲10%、6%，鵬華國(guó)防B、富國(guó)軍工指數(shù)分級(jí)B、軍工股B、前海開(kāi)源中航軍工B、SW軍工B漲幅在6%左右，其他分級(jí)股B價(jià)格多數(shù)都下跌，跌幅居前的主要為前期漲幅較好的醫(yī)藥股B，環(huán)保B。

　　整體來(lái)看，短期市場(chǎng)情緒有所修復(fù)但尚不穩(wěn)定，前周末的“雙降”提升了流動(dòng)性，但更凸顯基本面的嚴(yán)峻，所以短期A(yíng)股就算持續(xù)向上，空間也相對(duì)有限，在此環(huán)境下分級(jí)股B系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍較高，尤其是凈值比較低價(jià)格杠桿較高的一些，波段操作能力一般的投資者還是敬而遠(yuǎn)之，較強(qiáng)的適度關(guān)注主題性分級(jí)股B的波段交易機(jī)會(huì)。

　　債市上周受流動(dòng)性寬松有所上漲，分級(jí)債B漲多跌少，但交易依然低迷。日均成交量在500萬(wàn)份以上的只有2只，泰達(dá)聚利B上漲2%，天弘添利B上漲1%。整體來(lái)看，債市短期受避險(xiǎn)資金、資金面異常寬松、資產(chǎn)慌等因素帶動(dòng)漲幅已大幅透支，收益率顯著降低，收益率下行空間愈來(lái)愈有限，但風(fēng)險(xiǎn)短期亦不足為懼，債券基金仍值得配置。值得注意的是現(xiàn)在上市的分級(jí)債B數(shù)量有限，大多數(shù)日均成交量不足100萬(wàn)份，流動(dòng)性太差，且大多為主動(dòng)型產(chǎn)品配置風(fēng)格多變不宜跟蹤，因此分級(jí)債B作為搶反彈的杠桿工具屬性已大幅減弱。

　　分級(jí)股A無(wú)疑是自6月15日A股下跌以來(lái)表現(xiàn)最好的品種，上周價(jià)格持續(xù)反彈，平均漲幅逾1%。經(jīng)歷前期的價(jià)格持續(xù)上漲，收益率下行幅度也愈來(lái)愈有限，投資者可靜等下一波調(diào)整（短期預(yù)計(jì)有限）所帶來(lái)的再配置機(jī)會(huì)。值得注意的是雖然分級(jí)股A的波段操作值得期待，但受份額減少流動(dòng)性欠缺等因素影響實(shí)際獲利空間有限，尤其是對(duì)于大中額資金投資者，配置品種更是稀缺，因此在建倉(cāng)時(shí)，一定要慎重?fù)窕x擇那些份額較大交易相對(duì)活躍的品種。