震蕩市中想要找到較為明確的趨勢(shì)性行情難度不小，但最近有不少券商分析師不約而同推薦了一個(gè)版塊：軍工。原因來(lái)自兩個(gè)方面，首先是為慶?？谷辗捶ㄎ魉箘倮?0周年，將舉辦閱兵式，對(duì)于向來(lái)“聞風(fēng)而動(dòng)”的資本市場(chǎng)，在類(lèi)似的事件驅(qū)動(dòng)性較強(qiáng)的節(jié)假日前后，市場(chǎng)一般會(huì)存在一波主題炒作行情；另一方面，自7月8日以來(lái)，上證綜指進(jìn)入箱底震蕩行情，8月10日以來(lái)大盤(pán)有逐漸企穩(wěn)之勢(shì)，一旦大盤(pán)開(kāi)始逐漸回暖，必將尋覓反彈幅度大、短期爆發(fā)性強(qiáng)的投資品種，軍工類(lèi)向來(lái)以高爆發(fā)性、高波動(dòng)著稱(chēng)，比較適合作為反攻的主題板塊炒作。

　　在市場(chǎng)行情向好的情況下，和軍工概念有關(guān)的3類(lèi)基金值得關(guān)注，首先是杠桿效應(yīng)較強(qiáng)的分級(jí)基金B(yǎng)份額，目前市場(chǎng)上主要有6只；其次是跟蹤指數(shù)的軍工類(lèi)基金，目前主要有鵬華中證國(guó)防、前海開(kāi)源中證軍工、申萬(wàn)菱信[微博]中證軍工、富國(guó)中證軍工、易方達(dá)軍工、融通中證軍工等6只；最后是與軍工概念相關(guān)的主動(dòng)管理型股票基金，根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上大概有5只。

　　分級(jí)基金：

　　動(dòng)蕩市洗盡溢價(jià)鉛華

　　首先說(shuō)說(shuō)牛市里“如日中天”軍工類(lèi)分級(jí)基金，分級(jí)基金帶有杠桿屬性，在市場(chǎng)行情趨穩(wěn)或者向好的情況下，可以借助杠桿獲得超額收益，是一些追求高風(fēng)險(xiǎn)、高收益投資者的較好選擇，但是由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)較復(fù)雜，許多小伙們對(duì)分級(jí)基金的投資一直都是云里霧里，不甚明白，因此，記者整理了分級(jí)基金B(yǎng)份額的投資維度，供小伙們做投資參考。

　　(一)近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自7月9日上證綜指開(kāi)始反彈以來(lái)，申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)漲幅高達(dá)76.78%，跟蹤軍工指數(shù)的軍工類(lèi)分級(jí)基金因此成為這輪反彈幅度最大的分級(jí)基金之一，在軍工板塊，市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了6只分級(jí)基金布局，且自7月9日至今，這6只分級(jí)基金的平均漲幅高達(dá)37.45%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上證綜指的反彈幅度。

　　自7月9日以來(lái)，從軍工類(lèi)分級(jí)基金B(yǎng)份額的反彈幅度來(lái)看，軍工分級(jí)基金B(yǎng)份額的總體表現(xiàn)都堪稱(chēng)“驚艷”，平均反彈幅度高達(dá)37.45%，但在具體每只基金的表現(xiàn)上，這6只分級(jí)基金的市場(chǎng)表現(xiàn)呈現(xiàn)分化的狀態(tài)。

　　記者發(fā)現(xiàn)，6只軍工分級(jí)基金B(yǎng)份額中，其中有3只表現(xiàn)最為搶眼，分別為申萬(wàn)菱信軍工B級(jí)、鵬華中證國(guó)防B、富國(guó)中證軍工B，這3只基金甚至在7月16日至7月23日幾個(gè)交易日，呈現(xiàn)八連陽(yáng)的強(qiáng)勁走勢(shì)，其中，申萬(wàn)菱信軍工B級(jí)反彈幅度最高，近期以來(lái)反彈幅度高達(dá)79.51%。近期反彈幅度最小的是7月才上市的融通中證軍工股B，反彈幅度為9.1%，另外，與其他幾只基金相比，漲幅相對(duì)較小的易方達(dá)軍工B是7月15日才上市交易的，這或許也是該基金與同類(lèi)基金相比漲幅相對(duì)較小的原因之一。

　　值得一提的是，分級(jí)基金的上漲跟其跟蹤的指數(shù)標(biāo)的密切相關(guān)，其中，150336(軍工股B)、502005(軍工B)、150182(軍工B)、150187(軍工B級(jí))4只所跟蹤的指數(shù)實(shí)際是同一個(gè)，都是中證軍工指數(shù)，投資者只需要比較杠桿率、折溢價(jià)率、流動(dòng)性就可以。

　　(二)基金倉(cāng)位

　　值得一提的是，在這幾只分級(jí)基金之中，富國(guó)中證軍工B、申萬(wàn)菱信軍工B級(jí)、鵬華中證國(guó)防B等3只分級(jí)基金的倉(cāng)位較高，據(jù)集思錄網(wǎng)站估算，均超過(guò)86%。另外也有分級(jí)基金倉(cāng)位較低，如150336(軍工股B)，根據(jù)集思錄測(cè)算倉(cāng)位僅不到40%。倉(cāng)位高的基金宜作為博反彈的利器，但在下跌時(shí)則要承受更高的回撤。

　　但投資者需要注意的是，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，前海開(kāi)源中航軍工B成立幾個(gè)月以來(lái)，目前股票倉(cāng)位不足10%，基本上沒(méi)有完成建倉(cāng)，其次，融通中證軍工股B、易方達(dá)軍工B這兩只分級(jí)基金近期上市以來(lái)，目前尚未披露倉(cāng)位數(shù)據(jù)，這類(lèi)建倉(cāng)一直未能完成的分級(jí)基金，未來(lái)凈值走勢(shì)大幅取決于基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的預(yù)判及買(mǎi)入股票的節(jié)奏，較難控制，投資者需要十分小心。

　　(三)折溢價(jià)率

　　根據(jù)集思錄8月14日更新的盤(pán)后數(shù)據(jù)，目前這6只分級(jí)基金B(yǎng)份額的折溢價(jià)率情況如下：

　　集思錄數(shù)據(jù)顯示，從分級(jí)基金的母基金來(lái)看，目前分級(jí)基金的母基金整體均處于小幅折價(jià)狀態(tài)，前段時(shí)間溢價(jià)率高企的現(xiàn)象不再，主要是市場(chǎng)動(dòng)蕩，洗盡了該類(lèi)基金的鉛華。另外，目前6只分級(jí)基金中，其中4只分級(jí)B的溢價(jià)率低于10%，總體來(lái)看，軍工類(lèi)分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額溢價(jià)率也普遍處于相對(duì)合理的區(qū)間。

　　(四)流動(dòng)性

　　分級(jí)基金的成交額越高，說(shuō)明交投越旺盛，該基金的流動(dòng)性越好，更適合追求效率的短期投資者。根據(jù)集思錄數(shù)據(jù)顯示，目前流動(dòng)性最高的軍工類(lèi)分級(jí)基金B(yǎng)份額為富國(guó)中證軍工B，上周五單日成交額為13.84億元，事實(shí)是，自股災(zāi)反彈以來(lái)，在幾只分級(jí)基金中該基金的成交額一直靠前，流動(dòng)性比較好；流動(dòng)性最差的是融通中證軍工股B，上周五成交額僅為938萬(wàn)元，其次為易方達(dá)軍工B，上周五單日成交額則為5053萬(wàn)。

　　被動(dòng)指數(shù)型基金：短炒選倉(cāng)位高的品種

　　除了軍工類(lèi)分級(jí)基金，主動(dòng)管理型的股票型基金、跟蹤指數(shù)的軍工類(lèi)指數(shù)基金也值得小伙們關(guān)注。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前跟蹤指數(shù)的被動(dòng)管理型基金，主要有鵬華中證國(guó)防、前海開(kāi)源中證軍工、申萬(wàn)菱信中證軍工、富國(guó)中證軍工、易方達(dá)軍工、融通中證軍工、天弘中證高端裝備制造；與軍工概念相關(guān)的主動(dòng)管理型股票基金有5只， 分別為長(zhǎng)盛高端裝備制造、前海開(kāi)源高端裝備制造、長(zhǎng)盛航天海工裝備、富國(guó)國(guó)家安全主題、前海開(kāi)源大海洋。

　　在這幾只被動(dòng)指數(shù)型基金中，鵬華中證國(guó)防、前海開(kāi)源中證軍工、申萬(wàn)菱信中證軍工、富國(guó)中證軍工的成立時(shí)間均比較長(zhǎng)，且于2014年中半年成立的前海開(kāi)源中證軍工、申萬(wàn)菱信中證軍工、富國(guó)中證軍工等3只基金，股票倉(cāng)位均較高，成立以來(lái)的收益率均超過(guò)100%，從這個(gè)層面也反映軍工類(lèi)被動(dòng)指數(shù)基金在本輪行情中的表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

　　另外，于今年7月初成立的兩只軍工類(lèi)被動(dòng)指數(shù)基金分別為易方達(dá)軍工、融通中證軍工、天弘中證高端裝備制造，這幾只基金的成立時(shí)間均較短，目前也尚未披露股票倉(cāng)位信息，但是在成立以來(lái)也均獲得正向收益，其中7月8日成立的天弘中證高端裝備制造表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成立短短一個(gè)月的時(shí)間左右，獲得27.59%的正向收益，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)指數(shù)的漲幅。

　　主動(dòng)投資基金：投資“泛軍工”概念股

　　除了被動(dòng)指數(shù)型基金，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前市面上也存在5只軍工概念類(lèi)的主動(dòng)管理型基金，如前海開(kāi)源高端裝備制造、前海開(kāi)源大海洋基金等，前者目前倉(cāng)位不足30%，后者二季度末股票倉(cāng)位為72.33%，但相比其他幾只成立時(shí)間較早的基金，該基金的市場(chǎng)表現(xiàn)一般，年初至今以來(lái)收益率為17.72%，二季度該基金重倉(cāng)持股 中航飛機(jī) 、 濰柴重機(jī) 、 中國(guó)醫(yī)藥 ?？傮w來(lái)看，軍工類(lèi)主動(dòng)管理型基金持倉(cāng)的不一定全部都是軍工類(lèi)股票，它們大多投資的是“泛軍工”概念，在股票的選擇和持倉(cāng)上十分靈活，持倉(cāng)的股票類(lèi)型也較為多元，總體受基金經(jīng)理對(duì)后市的判斷影響較大，但從收益情況來(lái)看，這幾只主動(dòng)管理型基金的整體收益，今年以來(lái)難及幾只被動(dòng)指數(shù)型基金。

　　如果投資者看好軍工板塊，想要獲得板塊行情的收益，通過(guò)被動(dòng)基金來(lái)獲取收益是較為高效的選擇，但若長(zhǎng)期看好軍工行情，且較為信任主動(dòng)型基金經(jīng)理的選股、擇時(shí)能力，則可以申購(gòu)主動(dòng)型基金，且持有時(shí)間最好要超過(guò)一年。

　　以上就是目前市場(chǎng)上和軍工概念有關(guān)的基金梳理情況，小伙們可以根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好程度做出自己的投資選擇。但要注意的是，盡管在短期內(nèi)軍工類(lèi)基金或存在主題炒作的行情，但也有私募人士提醒投資者，“軍工類(lèi)基金或存在主題炒作行情，但是這波行情應(yīng)該主要是游資來(lái)推動(dòng)，資產(chǎn)規(guī)模較大的大型基金因?yàn)榻▊}(cāng)時(shí)間較長(zhǎng)，在短短十天半個(gè)月內(nèi)，如果考慮到撤退等方面的風(fēng)險(xiǎn)因素，大資金一般不會(huì)高倉(cāng)位參與。對(duì)于散戶而言，最好的辦法是在節(jié)假日提前到來(lái)的20天左右買(mǎi)入，在節(jié)前的7到10天之前撤退，注意在波段操作上把握好時(shí)間節(jié)點(diǎn)。