滬深兩市早盤震蕩 關(guān)注確定性結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　滬深兩市周一大幅低開后，早盤盤中呈現(xiàn)震蕩回升態(tài)勢。截至發(fā)稿為止，兩市股指跌幅有所收窄，其中滬指跌1.23%；深指跌1.31%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌1.69%。

　　盤面來看，幾乎無一板塊上漲，農(nóng)林牧漁、鐵路基建、二線地產(chǎn)等板塊跌幅較?。?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129706" target="_blank" title="無人機(jī) 400129706">無人機(jī)、量子通信、柔性電子等題材跌幅靠前。

　　上周市場在經(jīng)過巨幅波動(dòng)后，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)明顯降低。絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)由此前的謹(jǐn)慎看好，均逐漸轉(zhuǎn)向“中性”，并開始認(rèn)為“春季行情”的時(shí)點(diǎn)將被推遲。同時(shí)，上周表現(xiàn)強(qiáng)勢的鋼鐵、煤炭板塊，由于基本面在短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)明顯改觀，因此也不具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。從參與資金可以看出，上周參與上述題材的資金仍以游資為主。

　　綜合這些因素而言，市場短期內(nèi)仍將延續(xù)震蕩行情，春節(jié)前或難以出現(xiàn)有較大級(jí)別的上升行情。

　　但投資者也應(yīng)該看到，在新年首周的大跌之中，部分個(gè)股出現(xiàn)了較大級(jí)別的調(diào)整。因此，部分價(jià)值類的成長板塊，也具備了布局的條件。從全年的投資布局來看，部分具有確定性機(jī)會(huì)的行業(yè)，仍有可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市。

　　從這個(gè)角度來看，市場的每一次下跌可能都會(huì)給投資者提供布局機(jī)會(huì)。投資者的控制合理倉位的基礎(chǔ)上，可以利用市場的互調(diào)機(jī)會(huì)，布局相關(guān)機(jī)會(huì)。

　　業(yè)內(nèi)人士建議有兩類個(gè)股可跟蹤，一是對(duì)急跌的小市值品種，如果產(chǎn)業(yè)背景樂觀且估值有望迅速回到60倍市盈率以下，則可以適量低吸；二是稀缺產(chǎn)業(yè)個(gè)股，如果估值同樣在60倍市盈率以下，也可跟蹤，如血制品板塊、核素醫(yī)藥股、醫(yī)療服務(wù)股等品種，它們可能成為未來春季行情的漲升先鋒。

　　【市場聚焦】

　　南方基金權(quán)益投資總監(jiān)史博、寶盈基金副總經(jīng)理?xiàng)顒P、景順長城基金投資總監(jiān)余廣等三家業(yè)績優(yōu)良的深圳大型基金管理公司投資負(fù)責(zé)人，就投資者關(guān)心的A股市場熱點(diǎn)問題進(jìn)行了深入探討。

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求指出，去年股市異常波動(dòng)，既有對(duì)發(fā)展資本市場復(fù)雜性理解不深帶來的急于求成的主觀原因，更有制度、規(guī)則、監(jiān)管等基礎(chǔ)架構(gòu)原因。他建議目前大力發(fā)展資本市場的基本方向不能改變，同時(shí)要規(guī)范融資渠道，建立更加市場化的交易機(jī)制。

　　【市場動(dòng)態(tài)】

　　北京一家大中型公募股票型基金經(jīng)理李光（化名）對(duì)記者說。本來，經(jīng)過周一的大跌和之后連續(xù)兩日的小幅回升后，他覺得趨勢略有轉(zhuǎn)好的跡象，但在7日集合競價(jià)交易階段，滬指快速下挫超1.5%，創(chuàng)業(yè)板跌幅超2%，他“嗅到了趨勢掉頭轉(zhuǎn)差的苗頭”。

　　近期影響市場下行的不確定性因素太多，市場或因上市公司年報(bào)披露短期產(chǎn)生反彈行情，但持續(xù)性不會(huì)太強(qiáng)，周期股由于處于基本面改善的左側(cè)，行情高度有限，市場信心有待重塑。

　　在2016年第一周股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況下，共有5家QFII對(duì)5家上市公司進(jìn)行了調(diào)研，這5家上市公司分別是新嘉聯(lián)、華數(shù)傳媒、華邦健康、徐家匯、南方航空。

　　2016年第一周的五個(gè)交易日，滬股通四天資金凈流入，一天凈流出；港股通方面，五天均為凈流入。具體看，滬股通方面，1月5日凈流入資金最多，為16.21億元。

　　根據(jù)滬深交易所公布的數(shù)據(jù)，滬深兩市兩融余額7日共減少117.38億元，約為1.12萬億元，滬深兩市兩融余額已連續(xù)5日呈下降趨勢，創(chuàng)下2015年11月13日以來的低點(diǎn)。

　　上周，基金密集調(diào)研了49家上市公司，被5家以上基金“組團(tuán)調(diào)研”的上市公司有10家，而計(jì)算機(jī)、通信和其它電子設(shè)備制造業(yè)受到基金的關(guān)注。

　　【市場觀點(diǎn)】

　　在極端的下跌過去后，市場有一個(gè)休養(yǎng)生息的過程，反復(fù)震蕩，修復(fù)市場的情緒，恢復(fù)市場的信心，耐心等待市場的方向。

　　展望后市，雖然近日管理層出臺(tái)了一系列安撫市場情緒的措施，但在全球悲觀氣氛蔓延的背景下，A股市場反彈依然面臨較大壓力。

　　無論國際期市，還是全球股市，2016年的道路都可能較為艱辛，兩市完全恢復(fù)元?dú)狻⒃倮m(xù)升勢或許要?dú)v經(jīng)些磨難。本周仍可能慣性低開，再創(chuàng)新低也不能排除，但量價(jià)都將漸趨平穩(wěn)，權(quán)重股仍會(huì)發(fā)揮中流砥柱的作用。

　　新年進(jìn)入市場的主力資金并沒有摻和股價(jià)連續(xù)漲了多年但業(yè)績前景仍然較“虛”的新興產(chǎn)業(yè)，而是進(jìn)入鋼鐵煤炭等被市場不屑一顧的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，似乎正在從“虛”轉(zhuǎn)到“實(shí)”的軌道上來，其內(nèi)在邏輯基于預(yù)期中供給端改革的有效性。

　　從長期來看，這些因素對(duì)股市的持續(xù)影響力有限，減持新規(guī)的實(shí)施以及熔斷機(jī)制的暫停，將引導(dǎo)市場預(yù)期，維護(hù)市場穩(wěn)定。在市場穩(wěn)定、健康的基礎(chǔ)上，注冊制、深港通、戰(zhàn)略新興板等一系列改革措施方能順利推行。

　　在連續(xù)大幅下挫后，市場情緒修復(fù)尚待時(shí)日，短期的交易性機(jī)會(huì)操作難度較大，建議投資者謹(jǐn)慎為宜，注意控制倉位。

　　對(duì)于2016年1季度的行情，興業(yè)證券認(rèn)為，一季度具有操作價(jià)值的反彈的時(shí)間窗口，快了要等到一月中旬前后，最遲至春節(jié)前后。

　　投資者需關(guān)注第二周市場表現(xiàn)。雖然2016年首周市場出現(xiàn)大跌，但與以往不同的是，因?yàn)槿蹟鄼C(jī)制當(dāng)周有兩天市場提前休市。

　　中國市場利率處于低位，流動(dòng)性較為充裕，匯率波動(dòng)帶來邊際影響短期會(huì)對(duì)資本市場產(chǎn)生不利因素。但由于我國依然擁有大量外匯儲(chǔ)備，足以應(yīng)對(duì)市場的流動(dòng)性。在市場利率下行的大趨勢之下，資產(chǎn)配置向股票市場轉(zhuǎn)移的方向依然不變。

　　2016年第一周，A股市場就出現(xiàn)大幅調(diào)整，下跌速度之迅速、調(diào)整幅度之深，出乎許多投資者的預(yù)料?？墒牵瑱C(jī)構(gòu)觀點(diǎn)卻并不悲觀，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為管理層會(huì)盡快讓市場休養(yǎng)生息，A股市場正在醞釀轉(zhuǎn)機(jī)。

　　部分知名私募基金認(rèn)為，短期大概率以震蕩盤整為主，但2016年結(jié)構(gòu)性牛市可期。近期市場比較擔(dān)憂人民幣匯率爆貶會(huì)對(duì)國內(nèi)流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生沖擊，進(jìn)而不利于股市發(fā)展。總體來看，人民幣匯率不具有持續(xù)快速貶值的基礎(chǔ)，市場對(duì)此不必過于擔(dān)憂。

　　還有基金公司樂觀地認(rèn)為2次熔斷并且暫停之后，“A股當(dāng)下可能面對(duì)2016年最確定的絕對(duì)收益機(jī)會(huì)之一”。

　　目前，5日均線壓力仍較大，K線組合顯示，短線大盤在底部區(qū)域還將反復(fù)震蕩。操作方面，業(yè)內(nèi)人士建議重點(diǎn)關(guān)注四類股。