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2025年01月09日 星期四

盤活存量資金穩(wěn)增長 四季度或成財(cái)政策加碼窗口期

  • 發(fā)布時(shí)間:2015-10-21 07:21:24  來源:中國證券報(bào)  作者:佚名  責(zé)任編輯:王斌

  由于財(cái)政收支壓力,盤活存量資金成為穩(wěn)增長政策工具中頗具潛力的一項(xiàng)。業(yè)內(nèi)人士表示,盤活存量資金近期可能在車輛購置稅上發(fā)力。財(cái)政部正在研究取消車輛購置稅的專款專用制度,將其納入一般公共預(yù)算管理,以稅收返還或一般轉(zhuǎn)移支付的方式下?lián)芙o地方政府。預(yù)計(jì)四季度將成為財(cái)政政策加碼的窗口期。隨著穩(wěn)增長政策加碼和股票估值中樞的逐漸抬升,未來一段時(shí)間,受益于財(cái)政政策發(fā)力的行業(yè)有望迎來新一輪投資機(jī)遇。

  提高資金使用效率

  國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,1-9月,固定資產(chǎn)投資同比增長10.3%,9月單月增速從上月的9.1%下降至6.8%。其中,9月基建投資同比增速下降至14%,房地產(chǎn)投資下降至-3.1%,制造業(yè)投資回落至4.6%。

  東方證券分析師邵宇認(rèn)為,從財(cái)政和貨幣角度來看,8、9月政策都在發(fā)力,但投資未能企穩(wěn),可能還是因?yàn)橘Y金閑置所致。固定資產(chǎn)投資的企穩(wěn)可能還要靠政府盤活存量資金。目前地方政府投資意愿不足,四季度關(guān)鍵要看能否將地方政府穩(wěn)增長工作統(tǒng)一起來,盤活存量資金,提高資金使用效率。

  審計(jì)署最近3個(gè)月發(fā)布的審計(jì)結(jié)果公告反映了財(cái)政資金統(tǒng)籌使用和清理盤活不到位的問題。審計(jì)署最新發(fā)布的審計(jì)公告顯示,車輛購置稅補(bǔ)助地方建設(shè)項(xiàng)目資金大量結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余,中央本級(jí)政府性基金及一般公共預(yù)算中部分專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付資金批復(fù)下達(dá)較慢。審計(jì)署財(cái)政審計(jì)司主要負(fù)責(zé)人表示,當(dāng)前財(cái)政專項(xiàng)資金過多、過散、過小的現(xiàn)象仍較普遍,資金統(tǒng)籌力度和存量盤活力度不大、使用效益較低的問題仍較突出。下一步,審計(jì)署在繼續(xù)圍繞重大項(xiàng)目建設(shè)、財(cái)政資金統(tǒng)籌使用、重點(diǎn)政策貫徹落實(shí)等5項(xiàng)內(nèi)容開展跟蹤審計(jì)的基礎(chǔ)上,將重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目資金特別是民生項(xiàng)目資金結(jié)存結(jié)轉(zhuǎn)情況,分析形成結(jié)存的原因和難以統(tǒng)籌盤活的制度障礙,重點(diǎn)抽查城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、扶貧、農(nóng)林水、保障性安居工程、養(yǎng)老設(shè)施建設(shè)、社會(huì)保障和就業(yè)等重點(diǎn)民生領(lǐng)域的項(xiàng)目資金結(jié)存和使用情況。

  業(yè)內(nèi)人士透露,盤活存量資金近期可能在車輛購置稅上發(fā)力。在財(cái)稅改革的大背景下,財(cái)政部正在研究取消車輛購置稅的??顚S弥贫?,將其納入一般公共預(yù)算管理,以稅收返還或一般轉(zhuǎn)移支付的方式下?lián)芙o地方政府。

  財(cái)政赤字可擴(kuò)大

  財(cái)政部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,9月財(cái)政赤字再度擴(kuò)張,積極財(cái)政政策延續(xù)。9月一般公共預(yù)算收入同比增長7.1%,增速較上月回升3.6個(gè)百分點(diǎn)。同口徑下公共預(yù)算支出同比增長25%,增速較上月提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。

  中金公司分析師梁紅認(rèn)為,財(cái)政赤字進(jìn)度大幅提前。9月財(cái)政存款降至4108億元,同比下降0.5%,反映出財(cái)政政策的積極態(tài)勢(shì)。按照全年預(yù)算,四季度還有1.1萬億元的赤字空間,低于去年同期的1.4萬億元。截至8月底,政府已收回中央和地方存量資金109億元和2966億元??紤]這部分資金,四季度財(cái)政赤字支持力度有望與去年持平。

  中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇主席夏斌表示,基于中國的增長潛力,未來幾年可以進(jìn)一步擴(kuò)大財(cái)政赤字,加大財(cái)政政策有效精準(zhǔn)化的投資力度。除城市地下網(wǎng)管投資之外,財(cái)政資金還應(yīng)大力增加有利于居民消費(fèi)的公共服務(wù)投資,同時(shí)盡快建立內(nèi)部決策評(píng)估制度,把科學(xué)決策落到實(shí)處。

  財(cái)政部財(cái)科所原所長賈康表示,當(dāng)前赤字安排與資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)可控。雖然改革開放以來,我國基本上是“連年赤字”,但在總結(jié)調(diào)控經(jīng)驗(yàn)之后,赤字安排已比較成熟,當(dāng)前年度赤字率(赤字規(guī)模與年度GDP之比)為2.3%或更高一些,明顯處于安全區(qū)。未來年度不排除赤字率再提高一些,但會(huì)謹(jǐn)慎把握。資金使用方向納入預(yù)算盤子仍將以穩(wěn)增長、優(yōu)結(jié)構(gòu)、護(hù)生態(tài)、惠民生為原則,結(jié)合預(yù)算改革提升利用水平。

  關(guān)注受益行業(yè)

  市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,隨著穩(wěn)增長政策加碼以及股票估值中樞的逐漸抬升,未來一段時(shí)間,受益于財(cái)政政策發(fā)力的行業(yè)將迎來新一輪投資機(jī)遇。

  申萬宏源首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李惠勇表示,在穩(wěn)增長、保民生的大方向下,各級(jí)財(cái)政部門均采取積極財(cái)政政策,積極財(cái)政政策的效果顯著。預(yù)計(jì)積極財(cái)政政策在行業(yè)上投入的重點(diǎn)仍將集中在地下管廊、水利環(huán)保、鐵路軌交、舊城改造等基建以及七大新興行業(yè)。同時(shí),對(duì)節(jié)能環(huán)保類項(xiàng)目支持力度也將不斷增強(qiáng)。

  銀河證券首席策略分析師孫建波認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)整體依然呈現(xiàn)弱勢(shì)格局,預(yù)計(jì)四季度穩(wěn)增長政策仍將加碼,財(cái)政政策勢(shì)必發(fā)揮更大的作用,基建領(lǐng)域如核電、水利、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等將是財(cái)政支持的主要方向。

  光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示,財(cái)政政策和貨幣政策的加碼會(huì)促使9-11月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)生邊際改善。目前人民幣匯率已經(jīng)階段性穩(wěn)住,無風(fēng)險(xiǎn)利率下行的過程仍在繼續(xù),從中期看,金融系統(tǒng)資金充裕導(dǎo)致的資產(chǎn)配置需求大概率還會(huì)再度向股票市場(chǎng)滲透,從而帶來股票估值中樞的再度抬升。這一過程中,受益于財(cái)政政策發(fā)力的行業(yè)將迎來新一輪投資機(jī)遇,尤其是信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市地下綜合管廊、軌道交通、環(huán)保四大行業(yè)。

  目前,相關(guān)部門正加緊推動(dòng)設(shè)立專項(xiàng)資金,用于支持城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施配套管網(wǎng)及污水泵站建設(shè)、海綿城市建設(shè)試點(diǎn)、地下綜合管廊建設(shè)試點(diǎn)以及城市生態(tài)空間建設(shè)其它需要支持的事項(xiàng)。專項(xiàng)資金根據(jù)不同的支持事項(xiàng)采取不同方式進(jìn)行分配,支持城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施配套管網(wǎng)及污水泵站建設(shè)事項(xiàng)的,根據(jù)年度資金規(guī)模和建設(shè)任務(wù)完成情況等對(duì)相關(guān)地區(qū)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì);用于海綿城市、地下綜合管廊建設(shè)等試點(diǎn)示范類事項(xiàng)的,通過競(jìng)爭(zhēng)性評(píng)審等方式,確定支持范圍,在支持期內(nèi)安排獎(jiǎng)補(bǔ)資金。

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