在互聯(lián)網(wǎng)思維大行其道的時(shí)代里，券商媒體化已成為一道獨(dú)特風(fēng)景，研報(bào) “標(biāo)題黨”中感性言論十分“吸睛”，感性聲音不絕于耳。國慶過后市場(chǎng)迎來開門紅、強(qiáng)勢(shì)特征初現(xiàn)，券商一掃愁容釋放壓抑已久的熱情開始唱多，恰逢諸多業(yè)內(nèi)獎(jiǎng)項(xiàng)評(píng)選拉票，各機(jī)構(gòu)真可謂開足馬力發(fā)布亮眼的策略研報(bào)，對(duì)行情的看法更趨樂觀。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期市場(chǎng)在海內(nèi)外諸多有利因素影響下量價(jià)齊升，并有望逐步確立強(qiáng)勢(shì)格局，但投資者仍應(yīng)看到前期套牢盤壓力須慢慢消化，市場(chǎng)反彈難一蹴而就。短線樂觀中不宜盲目追高，金秋盛宴需留一份清醒。

　　標(biāo)題爭(zhēng)鳴感性唱多

　　節(jié)后A股實(shí)現(xiàn)開門紅，穩(wěn)增長加碼、外圍市場(chǎng)平穩(wěn)及匯率穩(wěn)定等因素共同支撐市場(chǎng)反彈，券商更是發(fā)出諸多樂觀研報(bào)，其中不乏感性者。盡管謹(jǐn)慎的聲音仍在，但在爭(zhēng)鳴和反彈中已漸漸被淹沒。

　　近期興業(yè)證券的“愛在深秋”系列報(bào)告尤為引人矚目。從時(shí)間點(diǎn)來看，興業(yè)證券早在8月23日首次提出這一觀點(diǎn)，發(fā)布了《保存實(shí)力，愛在深秋》的策略研報(bào)，而后一發(fā)不可收拾，自9月17日以來依次發(fā)布四篇《愛在深秋》系列報(bào)告，標(biāo)題中鑲嵌著“非誠勿擾”、“贏在當(dāng)下”和“時(shí)不我待”等感性詞匯。這一系列對(duì)四季度中級(jí)反彈行情的判斷邏輯在于，“利空出盡后的技術(shù)性反彈+寬松流動(dòng)性背景下的資產(chǎn)配置荒”，業(yè)內(nèi)認(rèn)為其對(duì)當(dāng)前反彈的時(shí)機(jī)判斷較為準(zhǔn)確，觀點(diǎn)尤為受市場(chǎng)關(guān)注。

　　海通證券也是較早開始轉(zhuǎn)向樂觀的唱多者。自8月底起，海通發(fā)出《股市，值得你慢慢靠近》和《心懷希望》兩篇研報(bào)，而后在9月反復(fù)呼吁開啟多頭思維，表示股市正在醞釀轉(zhuǎn)機(jī)；10月發(fā)布了名為《紅十月》、《擁抱紅十月》和《吃著碗里，瞅著鍋里》三篇對(duì)行情繼續(xù)看好的研報(bào)。在最新的報(bào)告中，海通表示政策利好助力風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，繼續(xù)享受上漲，在關(guān)注前期熱點(diǎn)的同時(shí)瞅著鍋里的券商股。

　　樂觀并感性著的還有民生證券 ，8月份發(fā)布《期待中級(jí)反彈的起點(diǎn)：從911到雙十二》之后，又發(fā)布報(bào)告詳盡闡述并跟蹤更新證真，而在上周市場(chǎng)反彈之時(shí)，《我們自8月份開始絮叨的中級(jí)反彈，來了》中喜悅之情溢于言表，同時(shí)發(fā)布的還有《中級(jí)反彈，來了，然后呢》，其中表示依然堅(jiān)持8月以來“穩(wěn)增長搭臺(tái)、主題伴奏、成長唱戲”的觀點(diǎn)；節(jié)奏上搶反彈宜早不宜晚，建議抓住加息前的窗口期。

　　實(shí)際上，除了上述系列報(bào)告的呈現(xiàn)者，還有部分券商單份報(bào)告吸引力十足。東北證券在節(jié)后放出豪言《問天先借300點(diǎn)》，與年初國泰君安“400點(diǎn)大反彈”有幾分神似，認(rèn)為市場(chǎng)存在300點(diǎn)左右的強(qiáng)勢(shì)反彈空間；國都證券表示“花開堪折直須折”，認(rèn)為這是年內(nèi)最好的反彈時(shí)機(jī)；國金證券謹(jǐn)慎表示積極因素正在聚集；安信證券認(rèn)為四季度將震蕩上行……不過，也有少量券商謹(jǐn)慎仍在。

　　行情未完機(jī)會(huì)豐富

　　從市場(chǎng)走勢(shì)來看，短線強(qiáng)勢(shì)格局確立，迪士尼、新能源汽車概念強(qiáng)者恒強(qiáng)，國企改革概念躍躍欲試。機(jī)構(gòu)多認(rèn)為，在五中全會(huì)之前，政策預(yù)期支撐下的行情得以維系，伴隨著機(jī)構(gòu)排名壓力和三季報(bào)窗口期的來臨，成長與題材內(nèi)部輪動(dòng)將激發(fā)人氣，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不會(huì)缺乏。

　　誠然，當(dāng)前脫離了杠桿的助力，市場(chǎng)普漲不易，不過10月股市中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)確實(shí)不少，以下因素就是行情的重要助推器。其一，四季度機(jī)構(gòu)排名壓力或造就局部熱潮。興業(yè)證券指出，深秋“吃飯”行情對(duì)于專業(yè)投資者而言，將是年內(nèi)值得珍惜的投資時(shí)光。一方面，當(dāng)前公募基金排名差距并不大，做好深秋行情完全有可能實(shí)現(xiàn)排名的大幅提升；另一方面，當(dāng)前是私募基金存量規(guī)模較大且倉位較低的階段，這意味著可供投資的資金規(guī)模也較大，而為了業(yè)績這些資金放手一搏的動(dòng)力較強(qiáng)。

　　其二，穩(wěn)增長和促改革政策預(yù)期增強(qiáng)，題材機(jī)會(huì)豐富。10月是一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，不僅因?yàn)榫帽P及月線四連陰之后行情本身需要選擇方向，而且因?yàn)橹T多重要會(huì)議召開引發(fā)的豐富政策預(yù)期，及經(jīng)濟(jì)增速最后沖刺可能對(duì)股市形成的多面利好。近期高層對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的論述就是熱點(diǎn)指揮棒；國企改革、新興產(chǎn)業(yè)等內(nèi)部機(jī)會(huì)有望在各細(xì)分政策、地方政策的出臺(tái)預(yù)期下相繼表現(xiàn)，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好和市場(chǎng)活躍度。

　　其三，三季報(bào)支撐成長反彈邏輯。當(dāng)前，隨著三季報(bào)業(yè)績預(yù)告的密集發(fā)布，季報(bào)行情窗口打開。由于“中小創(chuàng)”業(yè)績預(yù)告基本披露完畢，主板也有三成披露，不少券商對(duì)三季報(bào)行情進(jìn)行了分析，并進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了無需悲觀下去的理由。海通證券分析上市公司三季報(bào)業(yè)績預(yù)告之后發(fā)布名為《沒那么悲觀》的報(bào)告，指出創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)者恒強(qiáng)延續(xù)，盈利高增速穩(wěn)中略降；行業(yè)方面，傳媒、電氣設(shè)備、化工和休閑服務(wù)等行業(yè)維系高增長，電子、農(nóng)林牧漁、通信和輕工制造等行業(yè)凈利潤明顯比中報(bào)好轉(zhuǎn)，周期品行業(yè)則依舊業(yè)績低迷。

　　廣發(fā)證券也指出，各個(gè)市場(chǎng)板塊三季報(bào)增速都好于此前過于悲觀的預(yù)期。創(chuàng)業(yè)板三季報(bào)預(yù)告好于中報(bào)且好于預(yù)期，尤其是計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備和電子行業(yè)。但其同時(shí)提示，考慮到去年高基數(shù)原因，四季度創(chuàng)業(yè)板業(yè)績面臨“大考”。

　　在這種情況下，《愛在深秋，時(shí)不我待》這一興業(yè)證券最新策略報(bào)告指出，雖然布局反彈最好的窗口期9月下旬已過，但目前仍處于反彈上半場(chǎng)。市場(chǎng)心態(tài)有所改善，但成交只是溫和放大，因此要做趁早、時(shí)不我待，待到市場(chǎng)情緒亢奮，成交量明顯放大之時(shí)反而需要多一份謹(jǐn)慎。興業(yè)證券進(jìn)一步指出，未來一個(gè)月仍可能是中級(jí)反彈的窗口期。如果情形樂觀，那么反彈或能延續(xù)至12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前。

　　謹(jǐn)慎樂觀分化難免

　　盡管節(jié)后行情著實(shí)喜人，機(jī)構(gòu)普遍對(duì)10月行情的預(yù)期樂觀，但投資者不宜僅保有“7秒記憶”，前期快速下跌形成的巨大套牢盤壓力仍然是最大障礙，享受股市金秋的同時(shí)也應(yīng)該保持謹(jǐn)慎、精選優(yōu)質(zhì)成長。

　　即便是總體樂觀，興業(yè)證券也謹(jǐn)慎提示：“行情空間的判斷上，不能按照今年上半年‘杠桿牛市’的氛圍來預(yù)期，而應(yīng)按照存量資金為主、增量資金為輔的博弈環(huán)境來分析，指數(shù)將震蕩上行，三季度的成交密集區(qū)有較大阻力。所以‘愛在深秋’大概率是大分化行情”。

　　對(duì)于當(dāng)前的配置，機(jī)構(gòu)普遍將目光投向優(yōu)質(zhì)成長股和政策題材股。海通證券建議，在關(guān)注“十三五”規(guī)劃涉及的三大產(chǎn)業(yè)主線——制造升級(jí)、信息經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的同時(shí)，繼續(xù)關(guān)注多重因素共振的上海股，以獲取超額收益；同時(shí)，也應(yīng)適當(dāng)配置年底逆襲概率較大的非銀金融、“一帶一路”等進(jìn)行適當(dāng)防備。

　　興業(yè)證券指出，不論秋季行情是否給力，“優(yōu)質(zhì)成長股”都將逐步走出獨(dú)立行情，反彈時(shí)的大機(jī)會(huì)仍在新興產(chǎn)業(yè)、轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。建議從新興產(chǎn)業(yè)成長股中，根據(jù)行業(yè)成長前景和公司管理層能力、事件驅(qū)動(dòng)等精選個(gè)股 ，具體可以關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)內(nèi)的細(xì)分機(jī)會(huì)。

　　廣發(fā)證券也建議，配置節(jié)后上繼續(xù)偏向新興產(chǎn)業(yè)，表示今年三季報(bào)創(chuàng)業(yè)板相比主板和中小板優(yōu)勢(shì)明顯，四季度無須過度擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板的“四季度魔咒”，配置上建議仍然偏向新興行業(yè)，特別是移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)傳媒、環(huán)保、軟件、醫(yī)療服務(wù)板塊。