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2025年01月25日 星期六

“雙降”促債市走牛 布局東方系債基迎金秋行情

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-10-29 16:32:49  來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  作者：佚名  責(zé)任編輯：張明江

　　今年以來，債市持續(xù)走強(qiáng)，帶動債券基金產(chǎn)品收益率不斷走高。同時(shí)，10月24日起實(shí)施的“雙降”為債券市場的上漲帶來新的催化劑。不少機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，債券牛市的格局還在繼續(xù)，將迎來配置良機(jī)，低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者不妨關(guān)注一些債基。

　　以今年前三季度固定收益類凈值增長率10.21%、排名前1/5的東方基金為例，旗下部分產(chǎn)品表現(xiàn)居前。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日，東方雙債添利債券A/C和東方強(qiáng)化收益?zhèn)?/a>今年以來收益率分別為15.83%、15.42%和14.70%，同類排名分別為23/110、15/70和32/110。

　　回顧三季度，東方強(qiáng)化收益?zhèn)鸾?jīng)理徐昀君表示，三季度債券市場收益率下行幅度較大，信用利差壓縮至歷史低位，主要受經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)較差、股市降溫引發(fā)的避險(xiǎn)情緒升溫、資產(chǎn)荒帶動的資金再配置浪潮等因素的影響。而在這期間，該基金降低了組合中股票的占比，較好地控制了凈值回撤，并增加了債券的占比，取得了較好的收益。

　　此次“雙降”，為債市迎來諸多機(jī)會。海通證券指出，央行雙降打開債券利率下行空間，長期利好債市，同時(shí)隨著前期利率債上漲，信用利差小幅被動回升，信用債收益率下行空間也重新打開。因此，建議投資者關(guān)注重配利率債和中高等級信用債的基金。

　　而對于“雙降”的預(yù)期，徐昀君在早先發(fā)布的東方強(qiáng)化收益?zhèn)緢?bào)中就指出：“考慮到8月CPI為2.0%，1年期居民存款利率為1.75%，通脹將制約后續(xù)降息空間；為對沖外匯占款收縮、緩解資本外流壓力，央行未來降準(zhǔn)操作仍可期，從而為債市提供有力支撐。”

　　對于四季度債券市場，徐昀君分析指出，考慮到人民幣貶值背景下的資金外流、美聯(lián)儲加息尚未落地、地方債供給沖擊等因素，債券市場將保持震蕩性的格局。考慮到長周期內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在逐級下臺階、市場避險(xiǎn)情緒升溫以及缺資產(chǎn)引發(fā)的資金回流等因素，利好債市。四季度債券市場收益率將保持震蕩下行的趨勢，價(jià)格合適的債券在四季度的相對配置價(jià)值凸顯，但仍需警惕流動性、信用違約引發(fā)的黑天鵝事件。

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