截至10月23日，中債國債期貨到期收益率1年期、3年期、5年期和10年期分別報2.4454%、2.7779%、2.8865%和3.04%。市場人士認為，當前股市下跌后價值凸顯，而債市利率經(jīng)過此輪下行后已接近短期中樞，利率繼續(xù)往下突破需要基本面或寬松政策的進一步支撐。

　　10月23日晚間，央行年內(nèi)第三次推出降準、降息“雙降”措施，決定自2015年10月24日起，將金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%。此舉顯然再次驗證了此前機構對貨幣政策將進一步寬松的預期，多數(shù)分析師由此判斷債市長牛仍然值得期待。

　　中金公司指出，目前宏觀經(jīng)濟層面并無明顯起色，經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇需要更加寬松的政策來支持。因此近期的市場，特別是債券市場之前就在開始反映這種預期。上周五的“雙降”從時間點上、從操作方式上基本符合市場預期。

　　“霜降之前的雙降，有利于債券市場延續(xù)上漲趨勢。但未來仍然有新的催化劑?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601211/" target="_blank" title="國泰君安 601211">國泰君安首席債券分析師徐寒飛樂觀地表示，降息降準是為了進一步引導金融機構降低社會融資成本，以及降低短期流動性成本，對于緩解經(jīng)濟下行，改善企業(yè)微觀績效，提升金融機構流動性有一定作用。而放開存款利率上限意味著利率市場化接近完成。

　　申萬宏源同時指出，在當前全球經(jīng)濟下行及通縮壓力較大的情況下，全球包括中國在內(nèi)的寬松仍在途中，未來預計有更多的經(jīng)濟體加入再次寬松的大營。對中國而言，未來2-3年經(jīng)濟增速仍將延續(xù)下行走勢，降息、降準以及其他的寬松政策仍將繼續(xù)出臺，債券市場長牛可期。

　　不過廣發(fā)證券認為，近期央行收短放長的資金操作，也反映出對債市加杠桿的擔憂。在資產(chǎn)收益持續(xù)下行趨勢下，適度降低預期收益，拉長投資期限，可能是適當?shù)牟呗赃x擇。

　　對于中長期利率走勢，胡明哲認為，在7%左右的GDP增速水平底線和宏觀經(jīng)濟仍未見底的背景下，中長期利率的長期下行毋庸置疑，但由于市場參與者對于中長期利率下行的過度預期已經(jīng)反映在國債期貨價格中，需要通過短時間價格下行或者長時間的持續(xù)震蕩來消化這種過度預期。

　　具體到操作策略，胡明哲建議，如果投資者是在進行國債期貨現(xiàn)貨交易，那么中長期現(xiàn)券可以持續(xù)持有一年甚至更長的時間。如果投資者是在進行國債期貨交易，那么在保持少量多單底倉的前提下，目前點位的確不適宜繼續(xù)做多，除非出現(xiàn)明顯的短線做空信號，否則不建議投資者在國債期貨市場進行空單投機。