今年以來，債券市場持續(xù)走強(qiáng)。特別是在股市陰晴不定的情況下，資金的避險需求強(qiáng)烈，出現(xiàn)了股市資金往債市“搬家”的現(xiàn)象。而債券基金產(chǎn)品的收益率也是創(chuàng)出了新高。不少機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，債券牛市的格局還在繼續(xù)，將迎來配置良機(jī)。

　　大同證券首席策略分析師胡曉輝在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時表示，“雙降”利好債市，債市還有一定的空間，債券是目前一個比較好的投資標(biāo)的。個人投資者可選擇現(xiàn)在估值相對比較低的債券基金。

　　不過，胡曉輝同時提醒，無論是投資單一債券品種還是投資債券基金，一定要有風(fēng)險意識，做好回撤、止盈或者止損?！艾F(xiàn)在債券的收益率已經(jīng)比較低了，總會有見底的時候。未來的某個時點或者某個事件，都可能引起債市的調(diào)整?！?/p>

　　1/3債基凈值漲幅超10%

　　基金業(yè)協(xié)會對公募基金市場的統(tǒng)計顯示，7月份，在開放式基金中，股票基金、混合基金的規(guī)模分別較6月環(huán)比下降26.87%和25.10%。

　　債券基金規(guī)模達(dá)4064.09億元，較6月上升12.41%，今年以來首次出現(xiàn)規(guī)模大幅攀升。隨后，該數(shù)據(jù)(債券基金規(guī)模)分別于8月達(dá)到了4546.67億元，比7月末增加482.58億元，增幅達(dá)11.87%；9月達(dá)到5011.81億元，比8月末增加465.14億元，增幅達(dá)10.23%。也就是說，最近三個月，公募基金中債券基金的規(guī)模連續(xù)三個月以高于10%的速度攀升。

　　相比股市的大起大落，這段時間的債市則是一種“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。今年6月以來，債券基金不但資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)攀升，相應(yīng)產(chǎn)品的收益率也創(chuàng)下新高。

　　今年以來，全部債券基金的加權(quán)平均收益率為8.7%。天相投顧統(tǒng)計顯示，截至10月21日，在750多只債券基金(分級份額分別計算)中，有252只產(chǎn)品的凈值漲幅超10%。其中，易方達(dá)、工銀瑞信、廣發(fā)、建信等基金公司領(lǐng)跑，旗下有12~14只債券基金今年以來業(yè)績超過10%。

　　紅火的收益下，高額的分紅也刺激著投資人的神經(jīng)。據(jù)天相投顧統(tǒng)計，截至9月21日，今年以來全部債券基金共計分紅557次，分紅金額137.4億元。而去年同期，債券基金僅300次分紅，分紅金額為32.63億元。

　　國泰君安首席債券分析師徐寒飛認(rèn)為，此次“雙降”對債券市場的影響偏正面，債券市場的上漲迎來新的催化劑，有利于對延續(xù)債券市場的上漲趨勢。“預(yù)計未來仍有新的催化劑，我們維持觀點不變，繼續(xù)持倉等待?！?/p>

　　此前，路透調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前歐洲、美國和日本等全球資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)已將債券的配置比例提至9個月最高，且給出了至少五年來最為保守的股票投資建議。

　　純債基金或是首選

　　近期，10年期國債中標(biāo)利率降至2.99%，自2008年12月以來首次跌破3%。這也讓國內(nèi)債券市場重回利率“2時代”。

　　海通證券首席宏觀分析師姜超表示，當(dāng)前人口紅利消失、地產(chǎn)周期處于尾聲，城鎮(zhèn)化最快的階段也已過去，而這些均表明我國經(jīng)濟(jì)將從過去的高增長切換至低速區(qū)，資本回報率全面下降，低利率時代已來敲門。

　　民生證券研究院固收組負(fù)責(zé)人李奇霖則表示，央行“雙降”之后，穩(wěn)增長政策會持續(xù)發(fā)力，轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長”＋“防風(fēng)險”＋“貨幣寬松”的政策組合。從債券市場來看，這或許會讓收益率曲線變陡，信用利差收窄；推薦1~3年期短久期利率債、維持高等級信用債套息交易，中長期繼續(xù)看好長端利率下行的投資機(jī)會。在此背景下，流動性壓力較小，建議繼續(xù)通過流動性滾動“養(yǎng)”存量高收益資產(chǎn)。

　　而招商銀行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，此次“雙降”前，李克強(qiáng)總理表示要“合理運(yùn)用降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)、降息等貨幣政策手段，要提高貨幣政策的針對性、靈活性，創(chuàng)新貨幣政策手段”。其中，“創(chuàng)新貨幣政策手段”充滿想象空間，在利率日益接近極低區(qū)間，且利率管制取消之際，央行如何進(jìn)一步通過市場化手段傳導(dǎo)貨幣政策值得關(guān)注。

　　劉東亮表示，“不排除央行未來會醞釀推出類QE的政策；如果我們的判斷正確，債券市場利率下行空間依然十分看好，談拐點為時尚早?！?/p>

　　在這種背景下，投資者該如何選擇債券產(chǎn)品呢？對此胡曉輝建議，“相對缺乏專業(yè)判斷能力的個人投資者可選擇債券基金。購買前，可查看一下該債券基金在過去一年、三個月里的收益率排名；若排名較靠前，說明該債券基金經(jīng)理操作比較優(yōu)秀?！?/p>

　　此外，亦有專家表示，選擇僅投資于固定收益類金融工具，不投資于股票市場的“純債基金”或是首選，因其能在債券牛市中獲得確定性收益，風(fēng)險最小。