多年來，市場各方一直在呼吁加快證券市場衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，改變市場產(chǎn)品單一、功能缺失的狀況。但這條創(chuàng)新之路走得并不順暢。在證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上交所進(jìn)行期權(quán)交易試點(diǎn)后，多位專家學(xué)者表示，目前是推出期權(quán)等衍生產(chǎn)品的好時(shí)機(jī)，上證50ETF期權(quán)登陸上交所可謂正當(dāng)其時(shí)。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠表示，我國在規(guī)模上是金融大國，但沒有完善的金融市場就不是真正的金融中心，而且市場要有廣度、深度和彈性。證券市場光有現(xiàn)貨遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，期貨和期權(quán)同等重要，否則就沒有話語權(quán)和定價(jià)權(quán)。另外，從人民幣國際化的角度講，期權(quán)對于鼓勵(lì)中國企業(yè)走出去，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，也是非常重要的。張承惠認(rèn)為，ETF作為期權(quán)標(biāo)的比較穩(wěn)妥，對市場不會(huì)有多大風(fēng)險(xiǎn)。上證50ETF期權(quán)對股票現(xiàn)貨市場會(huì)起到積極影響。

　　上海交通大學(xué)證券金融研究所所長楊朝軍表示，目前我國股票市場市值規(guī)模已接近40萬億，位居全球第二，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的問題仍比較突出。股票期權(quán)作為一項(xiàng)國際市場成熟的基礎(chǔ)性金融衍生工具，在豐富投資者風(fēng)險(xiǎn)管理手段、完善市場功能、推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和培育多元化投資者等方面具有重要的意義。

　　楊朝軍強(qiáng)調(diào)，我國當(dāng)前已具備推出股票ETF期權(quán)的現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)。1997年，美國證券交易所（AMEX）推出全球首只ETF期權(quán)時(shí)，ETF市場總規(guī)模只有82億美元。2000年，港交所開始交易ETF期權(quán)時(shí)，ETF市場總規(guī)模僅僅43億美元。我國目前ETF規(guī)模超過400億美元，僅上交所ETF市值就接近300億美元，遠(yuǎn)大于美國、香港等市場推出ETF期權(quán)之初的ETF市場規(guī)模。

　　另一方面，市場對股票ETF期權(quán)產(chǎn)品呼聲很高，市場需求強(qiáng)烈。相關(guān)機(jī)構(gòu)對近七萬名投資者調(diào)查問卷顯示，約三分之二的個(gè)人投資者、100%的機(jī)構(gòu)投資者期待股票ETF期權(quán)的推出。由于期權(quán)的非線性特征，期權(quán)能夠令投資者不僅對標(biāo)的未來走勢方向，同時(shí)能夠?qū)Πú▌?dòng)率等在內(nèi)的時(shí)間價(jià)值進(jìn)行交易，投資者的交易維度將大大拓寬。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，目前中國股市股票市值是30多萬億，而銀行資產(chǎn)是150萬億，銀行占主導(dǎo)地位。中國正開始改變銀行主導(dǎo)的經(jīng)營架構(gòu)，金融衍生品的發(fā)展面臨較好機(jī)遇。金融衍生品是資本市場的高端市場，沒有衍生品，資本市場就是小矮子。因此，應(yīng)加快金融衍生品發(fā)展的步伐。他同時(shí)認(rèn)為，優(yōu)先推出ETF期權(quán)試點(diǎn)是較為穩(wěn)健的做法，有助于支持市場化創(chuàng)新和改革。

　　張承惠同時(shí)認(rèn)為，目前的股票期權(quán)制度設(shè)計(jì)還偏嚴(yán)，保證金偏高，流動(dòng)性會(huì)受到影響。他建議在試點(diǎn)一定時(shí)間以后應(yīng)當(dāng)回過頭來對現(xiàn)有制度進(jìn)行重新梳理。他表示，金融市場不可能沒有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在管制中不可能成長。金融管制過嚴(yán)，會(huì)抑制金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品創(chuàng)新。他同時(shí)建議，現(xiàn)貨市場和衍生品市場要統(tǒng)一設(shè)計(jì)，要加快推進(jìn)個(gè)股期權(quán)，既要發(fā)展衍生品市場，又要發(fā)展現(xiàn)貨市場，共同協(xié)調(diào)推進(jìn)，配套改革。

　　對此，上交所總經(jīng)理黃紅元此前曾表示，股票期權(quán)交易的起步階段，防范風(fēng)險(xiǎn)是首要職責(zé)。借鑒國際國內(nèi)期貨現(xiàn)貨多方面的工具和手段，比如期貨界常用的保證金，股票市場的熔斷機(jī)制、漲停跌板等制度和工具，比較嚴(yán)格，落腳點(diǎn)就是為了能夠保證平穩(wěn)推出。在實(shí)踐過程中將會(huì)逐步完善制度，使股票期權(quán)的功能逐步展現(xiàn)。