中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月4日訊(記者 李楊) 今日午間，沽空機(jī)構(gòu)EmersonAnalytics的一份報(bào)告引發(fā)證券市場(chǎng)“黑天鵝”事件。該報(bào)告指出，港股主板上市公司——桑德國(guó)際存在篡改賬目行為，涉嫌虛構(gòu)收入。受此報(bào)告影響，桑德國(guó)際盤中緊急停牌，而其同一控制人文一波旗下的另一家A股上市公司——桑德環(huán)境股價(jià)暴跌9.44%，投資者出現(xiàn)恐慌拋售。

　　該份報(bào)告指出，2011至2013年期間為桑德國(guó)際貢獻(xiàn)40%營(yíng)收的“工程科技服務(wù)”涉嫌虛構(gòu)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“工程科技服務(wù)”雖然為桑德國(guó)際貢獻(xiàn)了大量的營(yíng)收，卻無(wú)法找到具體工程項(xiàng)目以證明有關(guān)收入的存在性。而該項(xiàng)目指向?yàn)橐患也⒉恢淖庸?，但該公司在?nèi)地水務(wù)行業(yè)難覓蹤影。因此，“工程科技服務(wù)”的三年有關(guān)收入涉嫌虛構(gòu)。

　　除此之外，桑德國(guó)際2013年最大收入來(lái)源——鞍山市BOT項(xiàng)目賬目被指同樣存在漏洞。該報(bào)告指出，有證據(jù)證明桑德國(guó)際在2012年已完成了鞍山市的項(xiàng)目，但公司卻表示鞍山項(xiàng)目是其2013年最主要的收入來(lái)源，涉嫌調(diào)劑收入。報(bào)告稱“如果桑德國(guó)際已將鞍山項(xiàng)目算作2012年的收入的一部分，會(huì)造成2103年無(wú)項(xiàng)目來(lái)填補(bǔ)此收入空缺；如果桑德國(guó)際沒有將鞍山項(xiàng)目算作2012年收入，那2012年哪些項(xiàng)目盈利、服務(wù)特許權(quán)的應(yīng)收賬款為何增加？這些桑德國(guó)際沒有給出明確答案?！?/p>

　　若去除“工程科技服務(wù)”的10億元收入及鞍山項(xiàng)目3.8億元的空缺，桑德國(guó)際2013年盈利只有1.13億元，調(diào)整其非存在的現(xiàn)金及銀行存款，實(shí)際2013年賬面凈值或少于10億元。EmersonAnalytics認(rèn)為若按其對(duì)桑德國(guó)際2013年經(jīng)調(diào)整后盈利和23倍歷史市盈率計(jì)算，桑德每股只值2.4元。

　　EmersonAnalytics進(jìn)一步指出，桑德國(guó)際賬目多年來(lái)一直存有問(wèn)題，當(dāng)中涉及大量虛構(gòu)收入。在低息環(huán)境下，其真實(shí)的現(xiàn)金水平或只有其公布數(shù)據(jù)的三分之一，由此該機(jī)構(gòu)認(rèn)為桑德國(guó)際管理層存在誠(chéng)信問(wèn)題。

　　受此沽空?qǐng)?bào)告影響，桑德國(guó)際盤中緊急停牌，而桑德環(huán)境午后出現(xiàn)暴跌。截至收盤，桑德環(huán)境股價(jià)下跌9.44%，報(bào)收于25.41元，成交額高達(dá)16.8億。

　　此外，值得關(guān)注的是，2014年9月桑德環(huán)境曾發(fā)布定增預(yù)案收購(gòu)桑德國(guó)際31.19%股權(quán)。定增預(yù)案顯示，桑德環(huán)境擬以不低于21.41元/股的價(jià)格非公開發(fā)行不超過(guò)1.63億股，預(yù)計(jì)募資不超過(guò)35億元用來(lái)認(rèn)購(gòu)桑德國(guó)際增發(fā)的2.80億股和受讓Sound Water(BVI)所持的桑德國(guó)際2.65億股，合計(jì)5.45億股，占桑德國(guó)際增發(fā)后總股本的31.19%，從而獲得桑德國(guó)際的控股權(quán)。