進(jìn)入2016年的第一周交易，市場出現(xiàn)巨幅下跌行情 ，券商兩融風(fēng)險(xiǎn)再度提升，不少營業(yè)部近日紛紛忙于向兩融客戶提示平倉風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)券商機(jī)構(gòu)反映，由于市場去杠桿化，大部分兩融賬戶杠桿率較低，且處理方式相對靈活，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體可控。

　　受多重利空因素影響，市場行情快速走低，恐慌性資金出逃較多，兩融業(yè)務(wù)萎縮明顯。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月7日的滬深股市融資余額報(bào)1.12萬億元，創(chuàng)近兩個(gè)月以來低點(diǎn)。市場人士分析，多日來的猛跌行情挫傷了資金的積極性，融資盤謹(jǐn)慎情緒升溫。

　　融資盤遇平倉危機(jī)

　　上周，因市場大幅下跌兩次觸發(fā) 熔斷機(jī)制，導(dǎo)致市場提前收盤，同時(shí)令場內(nèi)杠桿資金迅速暴露平倉風(fēng)險(xiǎn)。中國證券報(bào)記者從券商營業(yè)部了解到，由于連續(xù)幾日的下跌行情，市場恐慌情緒加重，融資盤拋售加大，不少兩融客戶的賬戶面臨接近警戒線狀況，且數(shù)量明顯增多，這也是繼2015年中大跌后，融資盤第二次面臨平倉危機(jī)?！耙?yàn)槭袌鎏崆巴Ｖ菇灰?，流?dòng)性受限，許多買賣被逼進(jìn)入排隊(duì)平倉序列，券商自身壓力非常大?！?

　　據(jù)悉，在市場觸發(fā)第二次熔斷之后，多家券商內(nèi)部召開緊急會(huì)議，要求各地營業(yè)部或分支機(jī)構(gòu)對 融資融券、股權(quán)質(zhì)押、收益互換、 分級基金杠桿份額等融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控。安撫融資客戶情緒，同時(shí)做好必要的風(fēng)險(xiǎn)提示。“提前收市后，都是忙于找客戶溝通，如果需要追加 保證金 的，則趕快追加保證金?！蹦炒笮腿虣C(jī)構(gòu)營業(yè)部人員表示，暫停熔斷后，這種平倉壓力得到緩解，如果持續(xù)下跌，很多賬戶會(huì)被強(qiáng)平，那時(shí)產(chǎn)生的影響將非常大。

　　不過，多數(shù)券商認(rèn)為，當(dāng)前場內(nèi)兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。2015年7月，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)兩融新規(guī)，明確兩融規(guī)模不超過券商凈資產(chǎn)4倍，同時(shí)券商可自主決定強(qiáng)制平倉線。同時(shí)券商紛紛推出上調(diào)保證金比例、控制信用賬戶過于集中風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)整兩融擔(dān)保折算率等措施控制風(fēng)險(xiǎn)。 招商證券 表示，經(jīng)過2015年的去杠桿化，兩融客戶杠桿率大幅下降，整體風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

　　兩融規(guī)模下降猛烈

　　除了兩融風(fēng)險(xiǎn)一度引發(fā)市場擔(dān)憂之外，場內(nèi)杠桿資金的下調(diào)也成為近期市場的主要特點(diǎn)之一。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月7日滬深股市融資余額報(bào)1.12萬億元，創(chuàng)近兩個(gè)月以來低點(diǎn)。1月5日，兩融凈償還額也達(dá)到213.63億元，創(chuàng)下逾1個(gè)月以來新高。

　　從具體表現(xiàn)看，1月5日融資買入額占A股成交金額的比值僅為8.18%，刷新4個(gè)月以來新低。上周以來，行業(yè)板塊及個(gè)券均出現(xiàn)大面積凈償還潮，不難看到，當(dāng)前場內(nèi)杠桿資金謹(jǐn)慎避險(xiǎn)的情緒濃烈。

　　對于券商機(jī)構(gòu)而言，兩融規(guī)模持續(xù)下降，意味著資本中介業(yè)務(wù)收入大幅度下滑。統(tǒng)計(jì)顯示，2015年下半年以來，約有7家上市券商發(fā)布公告稱，變更其融資類業(yè)務(wù)的壞賬準(zhǔn)備標(biāo)準(zhǔn)，粗略計(jì)算因融資類業(yè)務(wù)計(jì)提壞賬損失約7.07億元。公告顯示，由于此類融資業(yè)務(wù)存在一定信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，券商機(jī)構(gòu)將其壞賬準(zhǔn)備提升。分析人士認(rèn)為，在兩融業(yè)務(wù)方面，盡管有著警戒線、強(qiáng)平線等諸多政策，但券商仍然未能避免零損失的情況。