伴隨著9月經(jīng)營數(shù)據(jù)公布，上市券商三季度業(yè)績開始浮出水面。以月度數(shù)據(jù)加總粗略估算，盡管三季度業(yè)績同比仍會錄得高增長，但環(huán)比降幅也會非常明顯，甚至可能超過五成。但業(yè)內(nèi)人士指出，三季度報或是近期券商業(yè)績的最低點，未來隨著行情企穩(wěn)及成交量及兩融余額回升，券商業(yè)績有望走出低谷。

　　華泰證券繼續(xù)領(lǐng)跑經(jīng)紀業(yè)務(wù)

　　24家上市券商9月經(jīng)營數(shù)據(jù)昨日公布完畢。據(jù)上海證券報資訊統(tǒng)計，24家公司當月實現(xiàn)營收合計149.29億元，環(huán)比下滑14%；凈利潤合計53.67億元，環(huán)比下降21%。但與8月相比，上市券商營收、凈利的降幅均有所收縮。

　　具體來看，9月除山西證券虧損以外，其余券商均實現(xiàn)盈利。其中，有9家券商盈利環(huán)比增長，西南、東方及西部的凈利潤增幅排名前列，西南證券更是環(huán)比暴增逾16倍。在15家業(yè)績環(huán)比下滑的公司中，山西、國海、方正的降幅較大。

　　9月上市券商經(jīng)營業(yè)績環(huán)比下降，但降幅較前月有所收斂。不過，作為證券公司最大的收入來源，證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的變動卻難言樂觀。交易所最新披露的數(shù)據(jù)顯示，9月A股股票、基金的成交金額為6675億元，環(huán)比下降36%，而8月環(huán)比降幅僅為兩成。

　　但值得一提的是，在全行業(yè)成交額整體下滑的同時，部分上市公司的市場份額逆勢走高。華泰證券上月股基交易額的市場份額攀升至9.77%，較上半年的8.32%增長了1.45個百分點；中信證券排名次席，市場份額由上半年的6.31%升至7.07%；國金證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的市場份額也在三季度上升了近0.4個百分點。

　　所謂有人歡喜有人愁。海通證券的證券經(jīng)紀的市場份額由上半年的5.25%降至4.58%，廣發(fā)、申萬宏源等公司的證券經(jīng)紀市場份額也出現(xiàn)不同程度的縮水。

　　三季度業(yè)績環(huán)比降幅明顯

　　伴隨券商9月經(jīng)營數(shù)據(jù)的發(fā)布，券商三季度業(yè)績大體明朗。

　　24家上市券商7-9月營收數(shù)據(jù)簡單加合計近690億元，較二季度的1430億元(國泰君安除外)，下降逾五成；凈利潤275億元，環(huán)比降幅約六成。

　　從三季度盈利情況看，除太平洋證券以外，其余23家券商均錄得正收益。中信證券以38.5億元的凈利潤高居榜首，此外，國泰君安、海通、國信及華泰證券三季度盈利超過20億元。

　　作為典型的周期性行業(yè)，券商業(yè)績受二級市場波動影響較大，經(jīng)紀、自營、投行、資管等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)全面承壓，兩融、新三板做市等創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展步伐也明顯放緩。

　　自營業(yè)務(wù)的高比例權(quán)益配置成為券商三季度最大不確定因素。據(jù)悉，目前上市券商暫不將證金公司做收益互換的資金計入損益表中，不過體現(xiàn)在利潤表中的自營權(quán)益?zhèn)}由于設(shè)置了4500點不減持的限制，因而成為券商經(jīng)營業(yè)務(wù)的拖累因子。

　　受三季度IPO全面暫停影響，投行收入普遍銳減。投行人士紛紛轉(zhuǎn)做新三板業(yè)務(wù)，但這一新興業(yè)務(wù)的盈利能力有限，因而短期難以形成利潤。

　　此外，受全市場降杠桿影響，券商資本中介業(yè)務(wù)三季度由擴張直接轉(zhuǎn)為收縮。

　　不過在很多業(yè)內(nèi)人士看來，三季度報可能是近期券商業(yè)績的最低點。

　　平安證券認為，上市券商的最新市凈率已經(jīng)處于歷史相對低位，即使考慮了自營業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)的虧損對凈資產(chǎn)的影響，板塊的估值也仍具有較強的安全邊際。未來需關(guān)注股市成交量及融資融券余額情況，兩個指標一旦企穩(wěn)回升，將成為券商業(yè)績轉(zhuǎn)暖信號。