港股步入11月最后一個完整交易周，近一個月來，市場主要延續(xù)區(qū)間震蕩走勢，恒指于22000點至23500點上下反復(fù)，未有顯著方向。上周恒指呈現(xiàn)觸底反彈，收于22700點以上，重心獲得穩(wěn)步抬升?？?0月底收盤價22640點，大致為當(dāng)前恒指20天線水平，全月能否出現(xiàn)升幅，本周走勢尤為關(guān)鍵。此外，由于憧憬年底或宣布“深港通”啟動，內(nèi)地A股市場IPO常態(tài)化，以及美聯(lián)儲12月或首次加息等，皆為影響港股后市表現(xiàn)的重要因素，或有機會給市場帶來方向指引。

　　上周美聯(lián)儲公布了10月貨幣會議紀(jì)要，多數(shù)官員對加息持開放態(tài)度，現(xiàn)討論焦點已由是否加息轉(zhuǎn)為加息后的整體加息步伐。追溯上一次美國加息，2004年6月30日，美息自1%加至1.25%，直至2006年6月29日聯(lián)邦基金目標(biāo)利率升至5.25%。期間恒指則于2004年5月17日低見10917點后見底回升，至2004年6月30日的12285點計，累計升幅有1386點，單計6月港股則升87點。然而，此后港股出現(xiàn)了短線震蕩。恒指反復(fù)跌至2004年7月低見11862點，即加息后跌最多423點，其后才重拾升勢，直闖2007年歷史高峰。再翻查較前的另外兩次美國加息時點，分別為1999年及1994年，港股同樣于加息前半個月至一個月上升，到真正落實加息后一個月內(nèi)，出現(xiàn)短期震蕩。

　　近一周港股盤面上看，大市走出反彈行情，個股亦跟隨向上，更有不少突破了此前震蕩區(qū)間頂，刷新反彈新高。科網(wǎng)股板塊方面，其中騰訊股價率先出現(xiàn)50天線升破250天線呈黃金交叉形態(tài)，其上周于20天線約150港元之上反復(fù)振蕩，本周一創(chuàng)下反彈新高至157.4港元，近日則有資金流入其相關(guān)認(rèn)沽證做反手部署。此外，金山軟件股價上周亦強勢向上，突破20港元后，全周升幅13%，本周一顯著升穿了250天線，其相關(guān)認(rèn)購證于近日部分交易日獲資金流入。而此前跌幅較深的博彩股、石油股，上周走勢仍落后大市，但見有資金流入其相關(guān)好倉做反彈部署。

　　縱觀“港股通”標(biāo)的股票近五個交易日市場表現(xiàn)，由于港股大市觸底回升，港股通個股也出現(xiàn)漲多跌少的格局。具體來看，上漲個股達(dá)到226只，而下跌個股僅為56只。在強勢股方面，昆明機床由于引進(jìn)新的戰(zhàn)略股東，H股股價累計揚升54.18%，位居漲幅榜首；中資地產(chǎn)股整體表現(xiàn)強勢，綠城中國漲幅超過20%，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、富力地產(chǎn)累計漲幅在10%以上；此外，科技類個股獲得資金持續(xù)追捧，龍頭股金山軟件累計漲幅達(dá)到17.28%，權(quán)重藍(lán)籌騰訊控股升幅為4.29%。在弱勢股中，澳門博彩類個股整體表現(xiàn)疲軟，銀河娛樂、美高梅中國、永利澳門、金沙中國逆市下挫3%以上。在AH比價方面，近五個交易日A股市場橫向震蕩，而香港H股則出現(xiàn)反彈，導(dǎo)致恒生AH股溢價指數(shù)累計下挫3.22%，報137.18點。

　　觀察外圍市場，美國股市上周大幅收高，標(biāo)普更創(chuàng)下年內(nèi)最高周升幅3.3%，道指、納指周升幅亦分別為3.4%、3.6%。當(dāng)前美股再次回升至今年6、7月高位平臺，而此平臺亦是今年上半年主要的震蕩區(qū)間，市場缺乏顯著利好的背景下，料短期直接突破的概率或不大，主要延續(xù)震蕩走勢。本周市場將迎來較多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中可留意美國11月制造業(yè)PMI初值、10月個人收支以及第三季度GDP修正值等。而考慮到本周感恩節(jié)假期因素，大市交投亦或清淡。

　　內(nèi)地A股上周窄幅波動，滬指在3600點附近震蕩，延續(xù)悶局行情。當(dāng)前IPO重啟給市場帶來一定沖擊，不過新增投資者以及銀證轉(zhuǎn)賬數(shù)據(jù)近期有所改善，場外資金進(jìn)場意愿在增強，利好市場氛圍。另外，月底人民幣入SDR成為大概率事件，可留意市場反應(yīng)。上周央行宣布下調(diào)SLF利率，繼續(xù)釋放寬松預(yù)期，對A股未來走勢或可望樂觀一些。

　　總體來說，港股上周觸底回升，恒指已重越20天線，技術(shù)走勢方面釋放了積極信號，短期重心有望進(jìn)一步震蕩上移，或有機會順勢上試此前區(qū)間頂23000點以上。

　　麥格理資本證券 林泓昕