港股上周急跌后靠穩(wěn)，恒指單周累積下跌了1162點(diǎn)，所幸最終收復(fù)了250天線24888點(diǎn)上方水平。自6月25日以來(lái)的這波跳水，對(duì)恒指殺傷力極大，上方27000點(diǎn)平臺(tái)短期似乎變得遙不可及，但港股升勢(shì)重新確立，7月還剩下三周時(shí)間，恒指月線級(jí)別反彈仍值得期待。此外，歷經(jīng)上周強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)之后，當(dāng)前市場(chǎng)人氣有所恢復(fù)，本周可留意恒指26000點(diǎn)關(guān)口阻力。

　　由于上周末希臘債務(wù)談判再現(xiàn)變數(shù)，恒指周一低開(kāi)192點(diǎn)后繼續(xù)向下，早段最低跌超300點(diǎn)，其后內(nèi)地A股強(qiáng)勢(shì)向上，港股跟隨走高，恒指方震蕩回升，尾盤(pán)傳來(lái)歐元區(qū)與希臘達(dá)成協(xié)議的利好消息，促使升幅進(jìn)一步擴(kuò)大，全天最終收?qǐng)?bào)25224點(diǎn)，升322.7點(diǎn)，升幅1.3%，成交1368億港元。國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)12003點(diǎn)，升145點(diǎn)，升幅1.23%。

　　從周一港股盤(pán)面上看，藍(lán)籌股普遍收漲。博彩股、地產(chǎn)股漲勢(shì)居前，中資金融股亦持續(xù)震蕩；中移動(dòng)、中石化則逆市收跌。恒生四大分類指數(shù)全線收漲，地產(chǎn)和公用分類指數(shù)漲幅靠前。

　　縱觀“港股通”標(biāo)的股份近五個(gè)交易日市場(chǎng)表現(xiàn)，由于同期港股大市遭受重挫后回升，港股通股票整體上跌多漲少，上漲個(gè)股僅為76只，而下跌個(gè)股數(shù)量則達(dá)到198只。從行業(yè)表現(xiàn)角度來(lái)看，恒生消費(fèi)者服務(wù)業(yè)指數(shù)一枝獨(dú)秀，逆市上漲1.33%，其中，澳門(mén)博彩類股份領(lǐng)漲，美高梅中國(guó)累計(jì)漲幅達(dá)到17%。由于近期國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)走軟，資源類股份承受沽壓，恒生能源業(yè)及恒生原材料業(yè)指數(shù)分別累計(jì)下挫6.55%和5.68%，中國(guó)神華、中海油、中石油、中國(guó)鋁業(yè)、江西銅業(yè)同期跌幅均在5%以上。

　　從近日“滬港通”資金流向上看，由于內(nèi)地A股與港股上周同時(shí)出現(xiàn)恐慌性暴跌，就滬股通而言，上周的五個(gè)交易日均呈現(xiàn)資金凈賣出，單周合計(jì)流出360.69億元人民幣；港股通方面，上周前三個(gè)交易日呈現(xiàn)凈賣出，上周四、周五方有資金再度買入，單周則合計(jì)11.89億港元凈流出。

　　內(nèi)地A股上周V型反彈，港股升幅卻仍顯落后，近期AH股溢價(jià)指數(shù)顯著攀升。該指數(shù)自上周初約125點(diǎn)開(kāi)始，短短數(shù)日急升至150點(diǎn)高位附近，上周三更一度高見(jiàn)154.11點(diǎn)。從周一88只AH股股價(jià)來(lái)看，僅萬(wàn)科企業(yè)一只H股較A股輕微溢價(jià)，其余折價(jià)規(guī)模大都在4%至80%不等，以廈門(mén)港務(wù)、中石化油服、浙江世寶等折讓最多，達(dá)七成以上。

　　外圍股市方面，上周美股反復(fù)，三大指數(shù)均變動(dòng)不大。希臘債務(wù)問(wèn)題或暫告一段落，本周市場(chǎng)將聚焦美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫出席國(guó)會(huì)演講。從此前釋放的消息來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息或?yàn)榇蟾怕适录?，雖然耶倫曾提及就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)仍需進(jìn)一步觀察，而加息亦將視乎經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。本周還有美國(guó)6月部分宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，亦或給市場(chǎng)帶來(lái)指引。

　　內(nèi)地A股經(jīng)過(guò)此前大幅殺跌后，近日呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，連續(xù)數(shù)個(gè)交易日均出現(xiàn)超千股漲停的樂(lè)觀局面。可以看出，管理層推出的一系列利好舉措效果顯著，市場(chǎng)信心正逐步回暖，相信在階段性底部確立后，A股后市有機(jī)會(huì)維持震蕩上行，亦對(duì)港股形成正面提振。

　　總體來(lái)看，恒指周一早段曾反復(fù)，但在外圍希臘問(wèn)題明朗化后，走勢(shì)顯著好轉(zhuǎn)，輕易收復(fù)了25000點(diǎn)關(guān)口。后市方面，投資者可關(guān)注本周A股在期指結(jié)算日前后升幅能否持續(xù)，當(dāng)前港股升勢(shì)雖然確立，但區(qū)間震蕩或在所難免。(此產(chǎn)品無(wú)抵押品，價(jià)格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應(yīng)了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。此文章之作者匯豐環(huán)球資本市場(chǎng)劉嘉輝為金管局及證監(jiān)會(huì)持牌人士，并無(wú)就結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或相關(guān)資產(chǎn)持有任何直接或間接權(quán)益。)