恒指本周一急跌385點，收盤險守22000點關(guān)口。上周末消息面利空因素偏多，引發(fā)市場避險情緒。但反觀歐美市場，周一均呈現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，并未受到巴黎恐襲事件影響。周二，恒指早盤即跳空高開305點，一舉重返此前區(qū)間底22300點附近，并輕易收復(fù)了50天線，全天最終收報22264點，升253點，漲幅1.2%，成交738.6億港元。期指即月收報22270點，升229點，升水6點。國企指數(shù)收報10073點，升94點，漲幅1%。

　　從周二港股盤面上看，藍(lán)籌股迎來普漲格局，多數(shù)呈現(xiàn)觸底回升態(tài)勢。而此前一周，恒生四大分類指數(shù)均出現(xiàn)跌幅1.5%至2.7%。內(nèi)銀股、石油股、本港地產(chǎn)股以及公用股跌勢靠前，僅保險股、證券股走勢相對穩(wěn)健。部分弱勢股例如利豐、華潤電力以及康師傅控股等，自11月初以來的跌幅均超一成，周二方隨大市止跌；而此前強(qiáng)勢股，例如騰訊、聯(lián)想、友邦以及港交所等，周二均有不錯的升幅。

　　縱觀“港股通”標(biāo)的股票近五個交易日市場表現(xiàn)，由于港股大市震蕩回落，導(dǎo)致港股通個股跌多漲少。其中，上漲個股僅為81只，下跌個股達(dá)到204只。在逆市走強(qiáng)的個股方面，科技股獲得市場青睞，龍頭騰訊控股五個交易日逆市上漲0.53%，聯(lián)想集團(tuán)、中芯國際、瑞聲科技漲幅分別達(dá)到17.68%、13.7%和8.69%，位居漲幅榜前列；此外，消費類股份在弱勢中表現(xiàn)得較為抗跌，華潤啤酒和統(tǒng)一企業(yè)累計漲幅在5%以上。在弱勢股方面，由于國際油價連遭重挫，導(dǎo)致資源類股份領(lǐng)跌港股通標(biāo)的，中信資源跌幅超過10%，中石化油服、兗州煤業(yè)也下跌7%以上；另外，中資電力股延續(xù)了前期的弱勢，龍源電力、華電國際、華能國際累計跌幅均超過8%。在AH溢價方面，11月以來，由于A股與港股市場近期強(qiáng)弱分化，導(dǎo)致恒生AH股溢價指數(shù)突破了之前的盤局，形成向上突破之勢，而近五個交易日AH溢價指數(shù)橫向震蕩，累計微跌0.35%，報140.33點。

　　近期恒指反復(fù)考驗22300點水平支撐力，至本周一更一度跌破22000點關(guān)口，短期技術(shù)走勢已轉(zhuǎn)弱。期間大市沽空比率顯著上升，上周二該比率即達(dá)到13%，為今年9月底以來最高，當(dāng)日沽空金額約106億港元，上周五沽空金額亦超過百億港元水平。此外，恒指上周沽空比率最高曾見到22%，近幾日亦維持約21%水平。但觀察衍生市場方面，上周五恒指急跌492點，當(dāng)日恒指好倉卻有6871萬資金凈流入部署反彈，本周一繼續(xù)有5785萬港元資金凈流入；恒指淡倉當(dāng)日則凈流出8433萬港元，上周為累積凈流出2336萬港元。

　　外圍市場方面，美國股市上周掉頭向下，結(jié)束周線六連升走勢，三大指數(shù)周跌幅達(dá)3.6%至4.3%，其中納指已跌破5000點大關(guān)，標(biāo)普亦逼近2000點關(guān)口。至本周一，美股卻并未慣性下跌，反而展開強(qiáng)勢反彈，反映當(dāng)前高位震蕩整理意愿或較大。上周發(fā)布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體欠佳，本周則可重點留意10月通脹數(shù)據(jù)CPI表現(xiàn)，以及美聯(lián)儲將發(fā)布的10月會議紀(jì)要內(nèi)容。

　　內(nèi)地A股市場高位盤整，滬指在3600點展開震蕩，仍呈現(xiàn)出強(qiáng)勢特征。A股短期是繼續(xù)區(qū)間震蕩，還是能有所突破仍需要繼續(xù)觀察。不過可以看出，自10月初以來，市場信心較之前股災(zāi)而言已經(jīng)顯著好轉(zhuǎn)。

　　綜合來看，市場調(diào)整壓力經(jīng)過此前一周的釋放，整體總算有驚無險，恒指22000點關(guān)口支撐確認(rèn)，短期無需太過悲觀。內(nèi)地A股市場如若能率先走出悶局，料可對港股形成不錯支撐，而恒指短期則或維持22000點至23000點區(qū)間震蕩。（此產(chǎn)品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應(yīng)了解產(chǎn)品風(fēng)險，若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。此文章之作者匯豐環(huán)球資本市場劉嘉輝為金管局及證監(jiān)會持牌人士，并無就結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或相關(guān)資產(chǎn)持有任何直接或間接權(quán)益。）