年初，由于市場(chǎng)內(nèi)外的原因，股市出現(xiàn)明顯調(diào)整，主要指數(shù)均遭遇明顯下挫，但近日市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)反彈趨勢(shì)。對(duì)于近期行情走勢(shì)，市場(chǎng)上分歧仍然較大。安信價(jià)值精選股票型基金經(jīng)理陳一峰表示，進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)候，后面有一群猶猶豫豫的人，要遠(yuǎn)好于前面有一群熙熙攘攘的人，因?yàn)楹竺娴娜硕际菨撛诙囝^，而前面的人都是潛在空頭?！皺C(jī)構(gòu)倉(cāng)位因?yàn)槟瓿蹩只沤档揭粋€(gè)非常低的水平，現(xiàn)在仍沒有明顯提高，因而我們對(duì)投資股票的態(tài)度更加積極，一些質(zhì)地優(yōu)秀的股票正顯露出布局機(jī)會(huì)?！?/p>

　　經(jīng)濟(jì)形勢(shì)長(zhǎng)期向好

　　陳一峰認(rèn)為，對(duì)于形勢(shì)的前瞻性預(yù)判是投資的關(guān)鍵問題。事實(shí)上，投資本來就是投“未來的好”，而不是投“現(xiàn)在的好”。起起落落是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律，經(jīng)濟(jì)不會(huì)在供給和需求的平衡點(diǎn)停留，而是左右搖擺，在超調(diào)之后也可能非常迅猛地奔向另一個(gè)極端。在市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)不太樂觀的當(dāng)下，經(jīng)濟(jì)情況的變化更大概率會(huì)成為向上的力量，工業(yè)利潤(rùn)增速一年來首次轉(zhuǎn)正就是一個(gè)例證?！鞍头铺卦?jīng)說過，百年來看空美國(guó)的人都失敗了?？紤]中國(guó)的人口、文化、制度后，我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模很有希望在1/4世紀(jì)的時(shí)間里增長(zhǎng)為美國(guó)的兩倍。在這個(gè)時(shí)刻，看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)，會(huì)被短期視角束縛住。”

　　資金層面，陳一峰認(rèn)為，今年不用過分擔(dān)心。我國(guó)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈齊備的大國(guó)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況比全世界大部分國(guó)家要好很多，同時(shí)資本流動(dòng)受到管制。在這種情況下，政府有能力使匯率和利率保持在一個(gè)合意的水平，市場(chǎng)無需過分擔(dān)心匯率政策對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性水平的掣肘。從近期的匯率、利率、資金量等因素來看，央行仍有充足的理由、空間和手段來保持一個(gè)合意的流動(dòng)性水平。此外，不少股票的估值已經(jīng)偏低且盈利不錯(cuò)，可以對(duì)沖流動(dòng)性預(yù)期的波動(dòng)。

　　部分個(gè)股價(jià)值漸顯

　　市場(chǎng)層面，陳一峰表示，市場(chǎng)調(diào)整之后有了更大的希望，因?yàn)檎{(diào)整中出現(xiàn)的優(yōu)秀股票正是投資機(jī)會(huì)所在。實(shí)際上，在已經(jīng)大漲、牛市真正確認(rèn)的階段入場(chǎng)反倒難賺錢。一是因?yàn)榕菽A段上去快下來也快，二是因?yàn)榕Ｊ欣锖茈y買到合理價(jià)格的股票，三是因?yàn)榕Ｊ袝r(shí)企業(yè)業(yè)績(jī)的變動(dòng)方向常常是向下而不是向上的。

　　“進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)候，后面有一群猶猶豫豫的人，要遠(yuǎn)好于前面有一群熙熙攘攘的人，因?yàn)楹竺娴娜硕际菨撛诘亩囝^，而前面的人都是潛在的空頭。在當(dāng)前盈利和流動(dòng)性預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，不少股票已經(jīng)進(jìn)入歷史上最便宜的區(qū)間，而全市場(chǎng)的倉(cāng)位因?yàn)槟瓿蹩只沤档揭粋€(gè)非常低的水平，現(xiàn)在仍然沒有明顯提高，因此對(duì)股票的投資應(yīng)更加積極?！标愐环灞硎?，從個(gè)股結(jié)構(gòu)上看，雖然有一些題材類股票估值仍高高在上，但市場(chǎng)估值分化巨大，可選的成長(zhǎng)股和價(jià)值股估值水平比較合理。

　　陳一峰認(rèn)為，行業(yè)方面，在電子、新能源發(fā)電、新能源汽車等領(lǐng)域值得關(guān)注，其中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、定價(jià)合理的公司發(fā)展空間很大，未來可能鍛造出世界級(jí)的競(jìng)爭(zhēng)力，這類公司有較好的投資價(jià)值。此外，食品飲料和醫(yī)藥需求增長(zhǎng)穩(wěn)定，一直是我們關(guān)注的重點(diǎn)。經(jīng)歷了基本面的考驗(yàn)和估值的下調(diào)，食品飲料和醫(yī)藥領(lǐng)域中的不少公司已經(jīng)具備了投資價(jià)值，未來很可能出現(xiàn)基本面和估值的戴維斯雙擊。同時(shí)，雖然不少周期股的需求復(fù)蘇或供給壓縮的進(jìn)程會(huì)出現(xiàn)一定反復(fù)，但很多大藍(lán)籌周期股的低估值已經(jīng)反映了未來可能的風(fēng)險(xiǎn)，今年值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　陳一峰表示，現(xiàn)階段，部分股票估值仍然較高，投資者的預(yù)期容易發(fā)生搖擺，使市場(chǎng)波動(dòng)加大。而這種波動(dòng)恰恰是價(jià)值投資者可以合理利用的，很多機(jī)會(huì)從中浮現(xiàn)。目前許多真正具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司并沒有在估值水平上和同類公司區(qū)分開，此時(shí)正是克服價(jià)值陷阱和成長(zhǎng)陷阱，選出真正具有競(jìng)爭(zhēng)力股票的好時(shí)機(jī)。