12月21日晚間，大型私募基金星石投資發(fā)出《星石投資致投資者的一封信》，明確表示，“2016，牛市將再現(xiàn)！不僅如此，曾經(jīng)給人們帶來傷痛的5000點，或許會再次被突破，只是這次，我們迎來的可能是更加牢靠的5000點，而不是危機四伏的5000點?！?

　　回顧2015年的操作，星石投資表示：我們的方法，優(yōu)勢在于能夠判斷股票市場的中長期趨勢，比如2008年我們一舉空倉，比如2014年我們一舉滿倉；但弊端在于我們對于股票市場短期的走勢難以有效把握，比如錯過2010年10月份美聯(lián)儲QE2帶來的短期上漲行情，比如沒能躲過2015年7月份的這次股災(zāi)。“我們非常抱歉，沒能在股災(zāi)前空倉，給大家回避短期的波動；但同時我們也想說，即使經(jīng)歷了再多的不眠之夜，我們依然堅持了股票市場長周期向上判斷，沒有在底部砍倉，為凈值快速恢復(fù)創(chuàng)造了條件，沒有辜負您對我們的信任。截止到12月20日，星石產(chǎn)品今年以來的平均收益為45%左右，即使在6月份高點買入星石產(chǎn)品的那部分投資者，你們的損失我們也平均控制在了15%左右?！?

　　“我們的方法已經(jīng)經(jīng)歷了市場八年多的反復(fù)驗證，即使在短期行情的判斷上有短板，但在宏觀、板塊、行業(yè)等方面的中長期趨勢判斷上，還是非常準確的，今年9月份以來星石重倉產(chǎn)品凈值超過30%以上的強勁反彈也說明了這點?！毙鞘顿Y信中表示，“我們對2016年的股票市場行情充滿了信心，我們堅定的認為，2016，牛市將再現(xiàn)！不僅如此，曾經(jīng)給人們帶來傷痛的5000點，或許會再次被突破，只是這次，我們迎來的可能是更加牢靠的5000點，而不是危機四伏的5000點?！?

　　記者注意到，展望2016年，星石投資大膽的做出3個與眾不同的預(yù)測：

　　預(yù)測一：中國經(jīng)濟增速的長期向上拐點將在2016年出現(xiàn)，而非幾年后。

　　星石投資認為，今年以來，宏觀數(shù)據(jù)一直不佳，三季度GDP破7，而PPI則連續(xù)40多個月下降，CPI也降至1時代，很多人甚至認為，經(jīng)濟的衰退才剛剛開始。我們的觀點與此截然相反。我們認為，中國經(jīng)濟增速的長期向上拐點將在2016年出現(xiàn)，而非幾年后。我們預(yù)計，2016年我國經(jīng)濟將呈現(xiàn)出前低后高的趨勢，上半年GDP增速在6.6%左右，下半年增速在6.8%左右。之后，經(jīng)濟并不會再次出現(xiàn)反復(fù)探底，而是呈現(xiàn)緩慢上升趨勢。

　　首先，改革正在慢慢見效，大家雖然從總量上還看不出，但經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整正在逐步的推進。2015年，GDP雖然出現(xiàn)了緩慢下行，但前三季度我國消費增長貢獻率卻已經(jīng)高達58.4%，預(yù)計到了2016年，這個數(shù)字將提高到65%左右。如果我們能夠靜下心來，詳細的分析景氣度趨好的行業(yè)和個股，我們就會發(fā)現(xiàn)，以投資為主導(dǎo)的傳統(tǒng)行業(yè)正在慢慢萎縮，同時也帶動了經(jīng)濟總量的緩慢下滑，但以消費為主導(dǎo)的新興產(chǎn)業(yè)，正在慢慢的崛起，同時呈現(xiàn)出不可抗拒的上漲力量。

　　其次，從目前政策看，供給側(cè)改革和需求側(cè)改革并進：11月，國務(wù)院總理李克強在主持召開“十三五”《規(guī)劃綱要》編制工作會議時強調(diào)，要在供給側(cè)和需求側(cè)兩端發(fā)力。這意味著大力推進供給側(cè)改革的同時，并不是要摒棄需求側(cè)改革。我們的理解是，在新經(jīng)濟的力量還不足以托起經(jīng)濟總量的過渡時期，政府并不會貿(mào)然放棄舊經(jīng)濟，實施休克療法。事實上，今年下半年，政府已經(jīng)開始加速推進托底了，只是效果略有滯后而已，目前我們也看到了一些苗頭，11月份工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資已經(jīng)出現(xiàn)回升的勢頭。簡單說，目前的政策就是“托存量、加增量”。在這個導(dǎo)向下，托底會帶來的經(jīng)濟企穩(wěn)，改革逐步見效會帶來新增的上行力量。

　　預(yù)測二：注冊制的推出，利遠大于弊。

　　12月9日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，通過提請全國人大常委會授權(quán)國務(wù)院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用《證券法》有關(guān)規(guī)定的決定草案。該草案明確，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對擬在上交所、深交所上市交易的股票公開發(fā)行實行注冊制制度。這意味著注冊制改革進程的步伐將大大加快。很多市場人士據(jù)此擔(dān)憂股市因此走熊，星石投資的觀點恰恰相反，星石投資認為注冊制的推出對股市利好大于利空。

　　首先，注冊制推出后，對資金分流作用沒有大家想象的那么大：過去十幾年來，國內(nèi)的主要大型企業(yè)大都已經(jīng)完成了上市，據(jù)我們跟蹤分析，未來上市的企業(yè)以中小盤股居多，融資規(guī)模有限，對股市的負面影響也很有限。

　　其次，注冊制推出之后為投資者提供更多更便宜的優(yōu)質(zhì)投資標的：過去由于上市難，很多新興行業(yè)的企業(yè)滿足不了嚴格的上市條件，所以才導(dǎo)致很多高成長性的企業(yè)在國外上市、或者通過買殼上市導(dǎo)致殼資源不斷爆炒，上市成本高并且大都轉(zhuǎn)嫁到了二級投資者身上。注冊制推出之后會使得殼資源不再值錢，未來會有更多的新興行業(yè)股票(比如科技和消費)在內(nèi)地上市，上市的門檻降低，企業(yè)的發(fā)行成本也會降低，未來投資者可以以低價買入更多的優(yōu)質(zhì)股票。而這樣價格合理的好股票的充分供給，恰恰是股票市場長期上漲最扎實的動力。

　　預(yù)測三：人民幣貶值幅度非常小，全年匯率波動均價在6.6左右。

　　12月16日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率提高0.25個百分點，而人民幣兌美元在岸價格突破6.4，關(guān)于人民幣貶值擔(dān)憂又起。星石投資判斷，2016年人民幣不具有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，貶值幅度會非常小，全年人民幣匯率波動均價在6.6左右。

　　星石投資認為，熱錢是否會對一國貨幣乃至經(jīng)濟產(chǎn)生重大沖擊，其核心不在于美國如何表現(xiàn)，而在于被沖擊國的實力如何。東南亞金融危機時期，受沖擊最嚴重的泰國實力如何，大家一望便知。而現(xiàn)在的中國，即使經(jīng)濟正在遭受下滑的影響，目前GDP的增速仍然有能力保持在6%—7%之間，從對外貿(mào)易看，今年(1-11月份)我國的貿(mào)易順差仍然高達5390億美元左右，較去年同期仍然增長61.8%左右。

　　另外，央行的外匯儲備超過3萬億美元，一旦認為匯率的波動會對經(jīng)濟產(chǎn)生重大沖擊，完全有能力對人民幣在公開市場進行干預(yù)，有力地捍衛(wèi)人民幣的穩(wěn)定。

　　最后，人民幣順利加入了SDR，躋身全球主要貨幣之一，成為了繼美元、歐元、日元、英鎊的第五大強勢貨幣，這意味著，人民幣未來將逐步成為硬通貨。在如此種種硬實力的支撐下，人民幣很大概率能夠維持相對強勢。而那些覬覦人民幣匯率波動套利的國際炒家，想要通過沖擊人民幣獲利，恐怕也得掂量一下自己的實力才行。

　　“隨著這三個觀點亮明，大家應(yīng)該能夠了解我們在目前為什么如此看好明年的市場了。從基本面看，經(jīng)濟短期上有托底政策的支持，長期上有改革見效的指望；從流動性看，為了托底經(jīng)濟，明年的貨幣政策預(yù)計會同今年保持一致，低利率環(huán)境估計會保持不變，我們內(nèi)部估算，預(yù)計明年會有3萬億左右的資金凈流入股市，因此，即使注冊制來襲，資金分流效應(yīng)的負面影響也不會太大。這些，其實已經(jīng)基本奠定了2016年股市的牛市格局。但，我們認為，資本市場的前景還不僅如此?！毙鞘顿Y認為，“如今，資本市場在中國的定位，已經(jīng)上升到了一個極其重要的位置。我們判斷，未來，房地產(chǎn)的黃金時代將被股票與股權(quán)的黃金時代所替代。我們知道中國過去是以房地產(chǎn)為主的投資拉動型經(jīng)濟，政府貨幣供應(yīng)量大部分通過房地產(chǎn)市場分配到各行各業(yè)，因此過去十多年形成了房地產(chǎn)投資的黃金時代。目前中國正在經(jīng)歷由傳統(tǒng)制造業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)(高端制造業(yè)、服務(wù)業(yè))的轉(zhuǎn)型階段，但是高技術(shù)、高風(fēng)險、輕資產(chǎn)、沒有抵押物的高端制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，很難通過間接融資獲得資金支持，必須大力發(fā)展資本市場，通過直接融資推動新經(jīng)濟的成長，換句話說，新時代下，新增貨幣將主要通過股票與股權(quán)進行重新分配，進入到各行各業(yè)。”

　　“股票與股權(quán)的黃金時代，既是政策的必然選擇，也時代的必然選擇。站在這個時點上，我們相信，股票和股權(quán)投資，與十年前的房產(chǎn)投資一樣，是必須抓住的歷史性機遇。”星石投資信中最后表示，“2016，讓我們一起見證中國偉大新時代的開啟！”

　　據(jù)《證券日報》記者了解，星石投資董事長、投資決策委員會主席江暉，具有22年投資研究經(jīng)驗，其中18年基金管理經(jīng)驗。在公募擔(dān)任基金經(jīng)理期間所管理的基金、所帶領(lǐng)的投資團隊投資業(yè)績均名列基金業(yè)前茅。2007年7月至今，管理陽光私募產(chǎn)品，業(yè)績同樣名列前茅。星石投資歷經(jīng)八年打造了私募10人基金經(jīng)理團隊、40人左右的投研團隊，龐大投研團隊集中力量研究一個策略，保證了業(yè)績的可持續(xù)。