雙降預期之內(nèi) 經(jīng)濟年底企穩(wěn)概率加大

　　央行雙降再次印證星石此前關(guān)于貨幣寬松不改的判斷。近期寬松貨幣操作不斷，10月10日信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款范圍擴大，10月21日央行對11家銀行開展規(guī)模1055億的MLF操作，今天央行又一次宣布降準降息，體現(xiàn)了政府堅決支持和穩(wěn)定實體經(jīng)濟發(fā)展的決心和態(tài)度。雖然從宏觀數(shù)據(jù)來看，在前期的穩(wěn)增長政策作用下，效果開始顯現(xiàn)，9月份PMI有所回升，PPI數(shù)據(jù)同比降幅止跌，環(huán)比降幅收窄；但是宏觀經(jīng)濟仍然面臨一定的下行壓力，主要受傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的拖累，工業(yè)增加值繼續(xù)回落，固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)仍然表現(xiàn)不佳。本次雙降一方面改善市場流動性，引導資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟；另一方面可以直接降低企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)的盈利能力，增加居民的消費需求。因此本次雙降對實體經(jīng)濟的發(fā)展是重大利好，使得經(jīng)濟年底企穩(wěn)的概率加大。

　　取消存款利率浮動上限 利率市場化改革的最后一步

　　央行此次放開存款利率上限的舉措，是中國利率市場化改革進程的最后一步，也是中國金融改革進程中的重要里程碑。央行表示放開存款利率上限既有利于促使金融機構(gòu)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，提升金融服務(wù)水平；也有利于健全市場利率體系，提高資金利用效率，促進直接融資發(fā)展和金融市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化；更有利于完善由市場供求決定的利率形成機制，發(fā)揮利率杠桿優(yōu)化資源配置的作用，充分釋放市場活力，對于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生具有重要意義。同時也對其他方面的改革有一定的借鑒意義，說明金融改革的進程并不會受前段時間股市波動的影響而放緩，體現(xiàn)了中國政府改革的決心，可以增加市場對于中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型改革成功的信心。

　　利好股市 市場延續(xù)震蕩上行趨勢

　　9月份以來隨著利空因素的消化和投資者情緒的恢復，市場已經(jīng)有所反彈，從9月2號以來截至到今天為止，上證綜指反彈近8%，星石產(chǎn)品反彈(星石1期為例)超過20% ；本次雙降對于股市來說是利好，特別是可以刺激市場情緒和投資者信心的快速恢復。在目前全市場資產(chǎn)配置荒的背景下，本次雙降會進一步引導無風險利率下行，在未來無風險利率下行的長趨勢下，大類資產(chǎn)配置會持續(xù)向股市轉(zhuǎn)移，股市震蕩向上的趨勢不變。