從7月9日的3373.54點(diǎn)開始，大盤指數(shù)終于重回了上升通道。7月19日海通證券首席策略分析師荀玉根發(fā)布研報(bào)稱，中期底部已現(xiàn)，短期可把握波段性機(jī)會(huì)。無獨(dú)有偶的是，中國財(cái)政部副部長日前也表示，在技術(shù)層面，本輪股市動(dòng)蕩已經(jīng)基本結(jié)束了。

　　短期市場還將震蕩

　　大盤在經(jīng)過連續(xù)18個(gè)交易日的暴跌后，終于在7月9日迎來了反彈，從千股跌停、千股停牌到千股漲停，這短短1個(gè)月的時(shí)間里，A股出現(xiàn)了前所未有的震蕩。而現(xiàn)在，大盤的震蕩真的結(jié)束了嗎？

　　荀玉根在其最新的研報(bào)中發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，市場底部已經(jīng)出現(xiàn)。“上周市場整體上漲，上證綜指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為2.1%、9.3%、9.8%，市場底部已現(xiàn)、震蕩蓄勢，一方面，8日多部委聯(lián)合救市，政策力度空前，已經(jīng)扭轉(zhuǎn)預(yù)期和局勢，另一方面，本輪暴跌源于去杠桿，被動(dòng)去杠桿已經(jīng)結(jié)束。”荀玉根指出。

　　但這并不意味著之后大盤就將平步青云，扶搖直上了，荀玉根認(rèn)為后期市場需要時(shí)間來震蕩筑底、繼續(xù)能量。作出此判斷，他給出了兩個(gè)原因：一是前期暴跌并未充分換手，套牢盤出逃和持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整，形成短期震蕩的拋壓。二是暴跌破壞了投資者情緒，資金入市趨緩。

　　從中期來看，大盤后期上漲力度將減緩。荀玉根指出，本輪牛市的兩大根基，轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和基本面改善趨勢未變、居民資產(chǎn)配置向股權(quán)類資產(chǎn)遷徙趨勢未變。展望未來6個(gè)月，資金入市趨緩的同時(shí)，IPO、再融資、產(chǎn)業(yè)資本減持均受限，因此資金供需對(duì)比仍可能資金供給占優(yōu)，只是優(yōu)勢明顯小于上半年。此外，雖然目前上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指與4月份位置相當(dāng)，但15%的股票價(jià)格已經(jīng)回到2014年11月下旬指數(shù)大漲前。

　　市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向業(yè)績

　　暴跌之后，荀玉根認(rèn)為投資者更趨理性，市場的風(fēng)格將由概念轉(zhuǎn)向績優(yōu)股，“2015年來個(gè)股漲幅與一季度實(shí)際盈利沒關(guān)系，一定程度上也是偏向講故事和題材概念，但此次急跌過后進(jìn)入7、8月中報(bào)業(yè)績密集披露期，業(yè)績確定性將成為下一階段影響市場結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵?！?

　　就投資機(jī)會(huì)來看，荀玉根指出中期應(yīng)該深挖轉(zhuǎn)型成長股，配置白馬成長股。本輪牛市背景是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，自上而下互聯(lián)網(wǎng)+、中國制造2025引領(lǐng)的技術(shù)滲透、制造升級(jí)，自下而上收入水平上升和90后消費(fèi)群體崛起推動(dòng)的娛樂健康消費(fèi)，是轉(zhuǎn)型的方向和動(dòng)力，這個(gè)主線不會(huì)變。因此，中期深挖轉(zhuǎn)型成長股，如互聯(lián)網(wǎng)+、中國制造2025、娛樂健康，同時(shí)配置穩(wěn)定增長的白馬成長股，過去十年除單邊快速上漲的行情，白馬成長股在三季度均有明顯相對(duì)收益，進(jìn)入中報(bào)期業(yè)績穩(wěn)定的白馬成長股是個(gè)優(yōu)選。

　　冬奧會(huì)也是一個(gè)荀玉根看好的一個(gè)機(jī)會(huì)。2022年冬奧會(huì)主辦城市將于7月31日揭曉，兩座申辦城市分別為北京+張家口、哈薩克斯坦的阿拉木圖。冬奧會(huì)主題類似看漲期權(quán):如申辦成功，向上彈性大，如2008年北京奧運(yùn)會(huì)前后相關(guān)個(gè)股平均最大漲幅5倍。