上周證監(jiān)會(huì)公布對(duì)券商兩融業(yè)務(wù)的處罰，造成兩市大盤(pán)特別是權(quán)重股的大幅震蕩，上周一市場(chǎng)的暴跌顯然是過(guò)激反應(yīng)了，隨后的報(bào)復(fù)性反彈也是對(duì)這種過(guò)激反應(yīng)的糾正。大盤(pán)近期經(jīng)歷了大幅震蕩，但目前大盤(pán)仍處于二浪調(diào)整或中場(chǎng)休息階段。從短線市場(chǎng)看，大盤(pán)股指將震蕩整理為主，市場(chǎng)熱點(diǎn)將轉(zhuǎn)向小盤(pán)題材品種。

　　從宏觀基本面看，雖然市場(chǎng)對(duì)于降息或降準(zhǔn)的預(yù)期一直較強(qiáng)，但預(yù)計(jì)央行在春節(jié)前推出的可能性不大，期間更有可能采用溫和平穩(wěn)的貨幣政策。在降息或降準(zhǔn)的窗口打開(kāi)前，市場(chǎng)啟動(dòng)單邊上升或第三浪上升的機(jī)會(huì)不大，而春節(jié)前市場(chǎng)也會(huì)震蕩整理或以慢牛行情為主。

　　從技術(shù)面看，滬指三次沖到3400點(diǎn)附近都出現(xiàn)回落，表明3400點(diǎn)一帶壓力較大。而股指沖高大多依賴權(quán)重股的拉升，權(quán)重股經(jīng)過(guò)反復(fù)拉升，大多指標(biāo)偏高面臨調(diào)整，并且權(quán)重板塊之間的聯(lián)動(dòng)性也逐漸減弱；從滬指K線形態(tài)看，股指上摸3400點(diǎn)附近后，一直處于震蕩整理，并且震蕩幅度區(qū)間在放大，表明大盤(pán)籌碼松動(dòng)和市場(chǎng)分歧加大。從成交量來(lái)看，自從兩市沖過(guò)萬(wàn)億交易量后，便處于逐步縮量過(guò)程，顯然萬(wàn)億級(jí)別的成交額對(duì)市場(chǎng)資金面消耗較高，不經(jīng)過(guò)充分整理消化，股指走強(qiáng)也有難度。

　　從上述分析可以判斷，目前市場(chǎng)仍處于中場(chǎng)休息的震蕩整理階段，雖然對(duì)中期牛市可以看好，但短線需要震蕩消化和整固。在操作上，針對(duì)震蕩整理市道的特征，一方面需要控制倉(cāng)位以應(yīng)對(duì)震蕩風(fēng)險(xiǎn)；另一方面應(yīng)當(dāng)調(diào)整操作品種和策略，適當(dāng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)小盤(pán)題材。

　　從市場(chǎng)熱點(diǎn)看，大盤(pán)股和小盤(pán)股或者主板與創(chuàng)業(yè)板之間的蹺蹺板現(xiàn)象很明顯，在單邊市時(shí)權(quán)重藍(lán)籌表現(xiàn)突出；而在平衡市時(shí)，小盤(pán)題材表現(xiàn)更為活躍。雖然當(dāng)前權(quán)重藍(lán)籌偶爾也會(huì)輪動(dòng)拉升，但與前期單邊上升時(shí)期相比，其聯(lián)動(dòng)性和連續(xù)性已經(jīng)大大降低，賺錢(qián)效應(yīng)和操作性也大大下降。而在股指震蕩期間，以創(chuàng)業(yè)板為首的小盤(pán)題材明顯趨強(qiáng)，由于小盤(pán)股前期已經(jīng)有過(guò)大幅調(diào)整，很多個(gè)股也調(diào)整消化充分，所以可以予以關(guān)注。

　　從小盤(pán)熱點(diǎn)板塊看，高送轉(zhuǎn)是每年年報(bào)期間的常規(guī)表演品種，前期公布的一些高送轉(zhuǎn)個(gè)股也已大幅走高，目前仍可以關(guān)注和挖掘未經(jīng)大幅炒作的具備高送轉(zhuǎn)潛力品種。近期政策預(yù)期較強(qiáng)的體育、農(nóng)業(yè)、自貿(mào)、民營(yíng)醫(yī)院、養(yǎng)老概念等板塊也可以短線關(guān)注。從中期看，調(diào)整充分的智能穿戴、智慧醫(yī)療、節(jié)能環(huán)保、智能機(jī)器、國(guó)產(chǎn)軟件、移動(dòng)支付等新興產(chǎn)業(yè)板塊都可逢低關(guān)注。