上周兩市大盤呈現(xiàn)震蕩攀升走勢，藍(lán)籌股板塊整體震蕩整理為主，題材股行情繼續(xù)發(fā)酵，國企改革、文化傳媒、京津冀、網(wǎng)絡(luò)游戲、食品安全、釀酒等板塊個股行情相當(dāng)活躍，市場賺錢效應(yīng)依舊火爆，主力資金采取了棄指數(shù)做個股的策略，指數(shù)走勢與股價波動的關(guān)聯(lián)度降低。

　　市場情緒趨向冷靜和理智

　　近期兩市成交量大致維持在2萬億元上下，保持著不溫不火的基本水準(zhǔn)，上周五兩市總成交1.97萬億元，比前兩日稍有增加。經(jīng)過前期的反復(fù)巨震，近日大盤指數(shù)的震蕩區(qū)間收窄，市場情緒從前期亢奮和驚懼的搖擺中逐步趨向冷靜和理智。市場正在從前期的瘋牛轉(zhuǎn)化為慢牛，其中有監(jiān)管層和包括諸如券商等關(guān)聯(lián)方的主動調(diào)控成分，融資杠桿的約束一定程度上降低了市場的風(fēng)險，居民財富的搬家提供了源源不斷的增量，抵消了股市去杠桿化之后市場資金的不足。

　　筆者認(rèn)為，市場以此種方式在5000點(diǎn)上方主動蓄勢，市場未來的攻擊目標(biāo)將是6124點(diǎn)。

　　熱點(diǎn)重回中小盤股

　　風(fēng)光無限的明星股全通教育、安碩信息和中國中車的隕落，以及動輒數(shù)十個漲停的次新股板塊的集體崩跌，給了市場深刻的啟示和教育：若波段行情沒有把握好，牛市中照樣會賠錢。而權(quán)重板塊在助推滬指站上5100點(diǎn)后集體啞火，主力控制指數(shù)上漲速度的意圖較為明顯，這也助推了熱點(diǎn)重新回到中小盤股。

　　中小板指數(shù)領(lǐng)先幾大股指率先創(chuàng)出歷史新高，這說明主力資金在主板萎靡、創(chuàng)業(yè)板短期利淡因素較多的背景下，選擇了股價彈性較好，業(yè)績安全邊際較高的中小板作為主要攻擊對象，這也為后市的題材炒作的方向提供了重要參考，投資者可重點(diǎn)關(guān)注中報業(yè)績良好的中小板個股。綜合來看，大盤當(dāng)前仍處于震蕩上行階段，盤中的寬幅震蕩已成為常態(tài)，震蕩過程中雖然市場熱點(diǎn)切換較快，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍將持續(xù)。

　　調(diào)整以盤中快速調(diào)整方式完成

　　市場現(xiàn)階段依然具備較強(qiáng)的韌性，調(diào)整的方式依然以盤中快速調(diào)整的方式完成，這主要有以下原因：一方面，資金面維持寬松狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，我國已發(fā)行募集基金344只，與去年全年的347只基本持平。但在募集資金方面，今年已經(jīng)超過去年全年總量2倍多，2014年全年只有4070億元。

　　同時，上上周銀證轉(zhuǎn)賬入市9078億元，創(chuàng)史上單周銀證轉(zhuǎn)賬入市新紀(jì)錄。證券賬戶可用保證金總額超過3.8萬億，顯示資金排隊入場的情緒依然高漲。另一方面，上市公司業(yè)績得到明顯改善。截至目前，已有1007家公司對今年上半年的業(yè)績走向進(jìn)行了預(yù)測，其中“預(yù)增”、“續(xù)盈”、“扭虧”的上市公司有638家，預(yù)喜率約63.36%。130家公司預(yù)計中期凈利潤同比增幅翻番，9家公司增幅超10倍。而業(yè)績高增長的公司集中于成長股上，這也是近期創(chuàng)業(yè)板反彈的原因之一。

　　投資者仍要留一分謹(jǐn)慎

　　但是，投資者仍要留一分謹(jǐn)慎。首先，“新股申購”效應(yīng)對市場的影響在所難免，新一批24家IPO本周三起開始申購，其中包括了融資超300億的國泰君安這一超級大盤股。在中國核電剛剛結(jié)束發(fā)行后，管理層就立即核準(zhǔn)了國泰君安的首發(fā)申請，體現(xiàn)了管理層增加市場的供給，防止市場過快上漲的意愿。

　　其次，5月CPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，CPI漲幅已是連續(xù)4個月處于“1時代”，反映通縮壓力顯著。同時PPI連續(xù)第39個月處于負(fù)值，暗示整體經(jīng)濟(jì)基本面短期的一些需求不足，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在。

　　(民族證券財富中心 黃博)