作為全面深化改革的重頭戲之一，國企改革備受矚目！雖然，國企改革的頂層方案還沒出臺(tái)；但是國企整合等各方面的工作卻己在如火如荼地展開。分析指出，近期的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求繼續(xù)加大國企國資改革力度，國企改革“1+N”文件或出臺(tái)在即，國企改革概念股將站上風(fēng)口。

　　國企改革方案出臺(tái)在即 概念股卷土重來

　　作為全面深化改革的重頭戲之一，國企改革備受矚目！雖然，由于涉及的相關(guān)文件進(jìn)一步修訂，原市場(chǎng)預(yù)期兩會(huì)后推出的國企改革頂層設(shè)計(jì)方案推遲出臺(tái)，但國企整合等各方面的工作卻己在如火如荼地展開。目前的種種跡象顯示，國企改革頂層方案出臺(tái)在即。

　　國務(wù)院總理李克強(qiáng)在3月25日召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)加大國企國資改革力度，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，促進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)化資源配置，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，推進(jìn)核心技術(shù)突破和商業(yè)模式創(chuàng)新，增強(qiáng)國企活力，打造全球競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)。

　　此前，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室常務(wù)副主任、國家發(fā)改委副主任穆虹在今年的“兩會(huì)”上透露，國企改革是今年改革的要點(diǎn)，國務(wù)院已為此專門成立國企改革領(lǐng)導(dǎo)小組?！皣蟾母锸墙衲旯ぷ鞯囊c(diǎn)，現(xiàn)在正有計(jì)劃地推進(jìn)，可以期待今年的國企改革系列實(shí)施方案不久后將與社會(huì)見面?！?/p>

　　4月3日，中國南車(601766)發(fā)布公告稱，該公司與中國北車合并獲得無條件審核通過。這意味著南北車已完成最后兩個(gè)審核程序，合并無懸念。4月8日，政企改革難產(chǎn)近8年的“郵老大”終于邁出歷史性一步，中國郵政宣布將對(duì)北京市、河北省等31個(gè)郵政公司進(jìn)行吸收合并。

　　知情人士透露，由于涉及的相關(guān)文件進(jìn)一步修訂，原市場(chǎng)預(yù)期兩會(huì)后推出的國企改革頂層設(shè)計(jì)方案，將推遲到4月份出臺(tái)。目前國企改革頂層設(shè)計(jì)方案被定義為“1+N”，“1”是有關(guān)國企改革全局的指導(dǎo)意見，是整體性的大框框大原則，“N”是在國企改革中或?qū)⑸婕案鞣矫娴姆桨负图?xì)則。

　　此外，目前我國多個(gè)省份均在積極醞釀薪酬改革實(shí)施方案，廣東省《關(guān)于深化省屬企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度改革的實(shí)施方案》已率先獲得國務(wù)院深化國有企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度改革工作領(lǐng)導(dǎo)小組的審批通過。分析預(yù)計(jì)，最快年內(nèi)將陸續(xù)通過國務(wù)院深化國有企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度改革工作領(lǐng)導(dǎo)小組的審批，并對(duì)外發(fā)布。

　　中信金通證券首席分析師錢向勁表示，通過混合所有制等一系列制度安排，建立一個(gè)更加市場(chǎng)化的國有資本運(yùn)營(yíng)、更加市場(chǎng)化的國有企業(yè)管理，這在當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)增速放緩、轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期顯得尤為重要。

　　資本市場(chǎng)上，受國企改革頂層設(shè)計(jì)方案出臺(tái)漸行漸近的提振，國企改革之風(fēng)卷土重來！中糧地產(chǎn)、中糧屯河、中糧生化、國投新集、中成股份(000151)、湘郵科技(600476)、岳陽興長(zhǎng)等漲停。

　　四維度掘金

　　事實(shí)上，國企改革概念自去年以來就持續(xù)受到了市場(chǎng)的熱捧。統(tǒng)計(jì)顯示，國企改革指數(shù)自2014年4月1日創(chuàng)立以來，已經(jīng)累計(jì)大漲超過六成。銀河國際的研究顯示，2014年末，A股市場(chǎng)國有企業(yè)總市值為25.24萬億元，占整體A股市場(chǎng)的60.4%。報(bào)告認(rèn)為，盡管中國已經(jīng)進(jìn)行改革超過36年，但從最新的數(shù)據(jù)來看，國企仍有很大空間改善其表現(xiàn)。

　　“去年下半年年以來，部分國企改革試點(diǎn)落地已經(jīng)引發(fā)市場(chǎng)投資者的注目，預(yù)計(jì)隨著改革頂層設(shè)計(jì)方案的出臺(tái)，國企改革將全面鋪開，今年將成為國企改革元年，在增強(qiáng)企業(yè)活力、提高效率的同時(shí)，也將提升A股國企上市平臺(tái)估值水平，國企改革概念股將成為資本市場(chǎng)重大機(jī)遇?！狈治鋈耸糠Q。近期的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求繼續(xù)加大國企國資改革力度，國企改革“1+N”文件的或出臺(tái)在即，國企改革概念股將站上風(fēng)口。

　　而在業(yè)內(nèi)人士眼里，2015年將為國企改革元年，無論是在中央還是地方政府，都會(huì)加快推進(jìn)國企改革、資產(chǎn)證券化的進(jìn)程，由此萌發(fā)的國企改革概念股無疑是2015年A股市場(chǎng)的核心關(guān)注點(diǎn)之一?！?015年國企改革將提速，將成為資本市場(chǎng)重大風(fēng)口，在增強(qiáng)企業(yè)活力、提高效率的同時(shí)，也將提升A股國企上市平臺(tái)估值水平，央企大象也能起舞?！?/p>

　　在標(biāo)的選擇上，分析人士指出，對(duì)于國企改革的投資機(jī)會(huì)，很多機(jī)構(gòu)都有不同的角度和線路圖。但據(jù)當(dāng)前政策的邏輯和國企改革進(jìn)程的情況，部分行業(yè)部分地區(qū)先試先行的動(dòng)態(tài)，由此伸展出投資脈絡(luò)。

　　民生證券廣州寺右一馬路證券營(yíng)業(yè)部首席投顧趙金偉認(rèn)為，國企改革有如下幾方面投資機(jī)會(huì)：一、整體上市機(jī)會(huì)。通過整體上市方式有利于國企資產(chǎn)獲得最優(yōu)市場(chǎng)化定價(jià)，為社會(huì)提供公平參與機(jī)會(huì)。二、員工持股激勵(lì)機(jī)會(huì)。員工持股激勵(lì)讓員工與公司成為利益共同體，形成了員工對(duì)公司管理層的監(jiān)督與促進(jìn)。三、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地域國企上市公司。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)資產(chǎn)質(zhì)量好，上市公司大股東資源豐富，大股東推動(dòng)改革將具備充沛動(dòng)力。四、低價(jià)國資股。低價(jià)國資股由于股價(jià)低利于大股東低成本獲得更高控股權(quán)，股價(jià)易受到資金抬升。

　　此外，據(jù)知情人士透露，第一批六家央企改革試點(diǎn)方案經(jīng)國資委多次審議，已基本定稿并將于最近發(fā)文實(shí)施。在分析人士看來，隨著首批央企改革試點(diǎn)的積極推進(jìn)，第一批央企改革試點(diǎn)的央企集團(tuán)及下屬的上市公司面臨較大的投資機(jī)會(huì)。

　　據(jù)了解，六家央企改革試點(diǎn)央企分別是：中糧集團(tuán) (中糧屯河，中糧生化，中糧地產(chǎn))；國投公司(中成股份，國投中魯，國投電力，國投新集，中紡?fù)顿Y)；中國建材集團(tuán) (北新建材，中國巨石，洛陽玻璃，瑞泰科技，方興科技)；國藥集團(tuán)(國藥一致，國藥股份，天壇生物，現(xiàn)代制藥)；新興際華集團(tuán)(新興鑄管，際華集團(tuán) )和中節(jié)能環(huán)保(煙臺(tái)萬潤(rùn)).

　　個(gè)股點(diǎn)將臺(tái)

　　中糧屯河(600737)

　　公司為首批六家試點(diǎn)改革央企之一中糧集團(tuán)旗下公司，是目前亞洲最大、世界第二的番茄醬及番茄制品制造、銷售商。3月底公司曾公告稱，擬公開掛牌轉(zhuǎn)讓子公司石河子番茄制品分公司土地使用權(quán)及地上附屬物。據(jù)介紹，石河子分公司主要生產(chǎn)設(shè)備已搬遷至其他分子公司，地上附屬建筑物已閑置多年，閑置資產(chǎn)急需清理

　　分析認(rèn)為，中糧屯河目前為全國最大的甜菜糖生產(chǎn)商，在甜菜糖生產(chǎn)方面具有優(yōu)勢(shì)；公司有意通過非公開發(fā)行擴(kuò)大糖業(yè)規(guī)模、實(shí)現(xiàn)糖業(yè)戰(zhàn)略布局，未來將成為國內(nèi)領(lǐng)先的食糖生產(chǎn)商和最大的食糖貿(mào)易商，出售閑置資產(chǎn)有利公司盤活資源。

　　“展望未來，中糧屯河一定是中國最大的制糖業(yè)務(wù)平臺(tái)?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券研報(bào)稱，去年二季度，公司控股股東中糧集團(tuán)與香港的來寶集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，將收購其旗下來寶農(nóng)業(yè)有限公司51%的股權(quán)，交易由中糧集團(tuán)在香港的下屬公司中糧集團(tuán)有限公司作為簽約主體，實(shí)際收購主體將為中糧集團(tuán)任何一家包括中糧屯河在內(nèi)的下屬公司。

　　國投新集(601918)

　　公司為首批六家試點(diǎn)改革央企之一國投集團(tuán)旗下上市公司。目前，國投系的A股上市公司中僅剩國投新集、中成股份和國投電力3家尚未披露重組方案。巧合的是，上述三家公司股價(jià)昨天都有強(qiáng)勁表現(xiàn)。

　　分析認(rèn)為，國投新集業(yè)績(jī)虧損但股價(jià)表現(xiàn)卻不錯(cuò)，主要是有國企改革的預(yù)期。另一方面，正因?yàn)閲缎录膰?yán)重虧損，母公司出手“救助”反而會(huì)顯得較為急迫，重組之類的預(yù)期會(huì)顯得更強(qiáng)。業(yè)績(jī)虧了，大股東或會(huì)有動(dòng)作，否則就將會(huì)面臨有退市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中銀中際研報(bào)稱，公司經(jīng)營(yíng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，未來在經(jīng)營(yíng)管理體制方面可改善的空間較大。今年可能是是煤炭行業(yè)國企改革破冰的一年，題材股的投資價(jià)值可能將進(jìn)一步顯現(xiàn)。國投公司是國企改革明確的對(duì)象，鑒于國投新集被改革的迫切性和必要性，公司將是煤炭國企改革題材較好的標(biāo)的，建議重點(diǎn)關(guān)注。

　　中國巨石(600176)

　　公司為首批六家試點(diǎn)改革央企之一中國建材集團(tuán)旗下企業(yè)，是國內(nèi)最大的玻纖及制品制造商。據(jù)悉，高性能玻纖產(chǎn)品在大飛機(jī)、高鐵、新能源汽車、特種管罐、風(fēng)力發(fā)電、造船等領(lǐng)域應(yīng)用擴(kuò)大，支持玻纖行業(yè)的新增長(zhǎng)。自公司宣布2015年1月1日全球價(jià)格提漲后，國內(nèi)山東玻纖、泰山玻纖紛紛跟進(jìn)。

　　據(jù)介紹，良好的需求對(duì)玻纖市場(chǎng)價(jià)格形成有力提振，隨著國內(nèi)工廠節(jié)后復(fù)工，供應(yīng)維持緊張，行業(yè)計(jì)劃4月份提價(jià)，預(yù)計(jì)無堿類提價(jià)200-300元/噸，中堿類100元/噸。公司作為行業(yè)龍頭，年初以來一直按單生產(chǎn)，產(chǎn)能吃緊，計(jì)劃于4 月份無堿直接紗上調(diào)5%-7%，無堿合股紗上調(diào)3%-4%。

　　分析認(rèn)為，由于公司目前處于玻纖行業(yè)的上游，未來有望通過向下游玻纖復(fù)合材料領(lǐng)域拓展的方式來延伸，屆時(shí)公司毛利率有望進(jìn)一步提高。廣發(fā)證券研報(bào)指出，中國巨石身為行業(yè)龍頭，成本控制能力強(qiáng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，近兩年致力于開拓海外市場(chǎng)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、完善產(chǎn)業(yè)布局，此次入選國企改革試點(diǎn)，有望進(jìn)一步提升綜合實(shí)力。15年行業(yè)景氣弱復(fù)蘇趨勢(shì)有望持續(xù)，公司盈利有望繼續(xù)改善。

　　國藥股份(600511)

　　公司為首批六家試點(diǎn)改革央企之一國藥集團(tuán)旗下上市企業(yè)。分析認(rèn)為，2015年公司面臨國企改革、解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、外延并購三大機(jī)遇。1、公司被確定為中國醫(yī)藥集團(tuán)混合所有制改革的首批試點(diǎn)單位，體制的改變有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展；2、2011年3月，國藥集團(tuán)承諾爭(zhēng)取5年內(nèi)全面解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，隨著2016年3月的臨近，公司將面臨資產(chǎn)整合機(jī)遇；3、在2014年年報(bào)中國藥股份首次出現(xiàn)“積極尋找適宜的投資項(xiàng)目和并購目標(biāo)”的論述，意味著公司開始考慮外延并購，有可能帶來額外彈性。

　　中信建投大會(huì)報(bào)稱，作為國藥集團(tuán)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的首批試點(diǎn)單位，公司國有法人所持限售A股比例占總股本42%，且大股東承諾于2016年3月前解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。公司有望借本次國藥混改試點(diǎn)，進(jìn)一步深化市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)和管理機(jī)制，降低限售股比例；通過集團(tuán)內(nèi)資產(chǎn)整合，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

　　此外，公司零售分銷業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，但規(guī)模和業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)尚小，發(fā)展空間較大。公司2013年就已建立國藥商城B2B平臺(tái)，目前運(yùn)行平穩(wěn)。未來隨著醫(yī)藥分開改革進(jìn)一步推進(jìn)，藥品零售終端市場(chǎng)有望承接醫(yī)院門診藥房功能，成為重要的藥品銷售終端，公司將間接受益。