上交所在周一接受專業(yè)媒體采訪時(shí)表示，當(dāng)天回轉(zhuǎn)交易（也被廣泛稱為T(mén)+0）機(jī)制一直是其重點(diǎn)研究推進(jìn)的創(chuàng)新，滬港通的推出無(wú)疑將加快內(nèi)地市場(chǎng)在這一領(lǐng)域的探索。經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，我國(guó)股票市場(chǎng)已發(fā)生根本性的變化，已經(jīng)具備了恢復(fù)T+0的條件。

　　證券板塊聞風(fēng)上漲

　　值得關(guān)注的是，在當(dāng)天的采訪中，有記者問(wèn)，在滬港通推出之后，上交所是否將加快實(shí)施特定范圍的T+0交易制度。對(duì)這一問(wèn)題，上交所方面回應(yīng)稱，滬港通開(kāi)通后，投資者的需求將對(duì)完善內(nèi)地證券交易機(jī)制形成推動(dòng)作用。上交所將配合監(jiān)管部門(mén)積極推進(jìn)對(duì)現(xiàn)有T+1交易制度的研究評(píng)估，在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上開(kāi)展試點(diǎn)。

　　受這一消息的刺激，昨日券商股再次大漲。在上證指數(shù)下跌的情況下，券商板塊以4.56%的漲幅名列兩市板塊第一。中信證券的成交量更是連續(xù)三天站在77億元巨量的上方，昨日更是爆出91.9億元的天量。

　　在昨日19只證券股中，除西南證券停牌外，其余個(gè)股盤(pán)中均出現(xiàn)上漲走勢(shì)，不過(guò)盤(pán)中顯然有資金獲利離場(chǎng)，導(dǎo)致股價(jià)紛紛回落。

　　估值水平繼續(xù)上行

　　東方證券研究員唐子佩表示：滬深交易所在1995年之前一直采取T+0交易制度，之后考慮到當(dāng)時(shí)市場(chǎng)容量過(guò)小，容易造成嚴(yán)重的過(guò)度投機(jī)而取消。但經(jīng)過(guò)20年來(lái)的發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者占比大幅提升，逐步形成了以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的二級(jí)市場(chǎng)格局，以基金資產(chǎn)凈值計(jì)算，截至11月10日收盤(pán)，全部基金凈值突破38830億元，與上一輪T+0暫停后四年的1999年年初103億元相比，增幅超過(guò)376倍。同時(shí)此輪試點(diǎn)重新開(kāi)放具備一項(xiàng)核心前提，即風(fēng)險(xiǎn)受控，目前有漲跌幅限制。加上自2012年年初券商創(chuàng)新以來(lái)，創(chuàng)新與風(fēng)控并重一直是監(jiān)管的核心考量，如果目前重新推出T+0風(fēng)險(xiǎn)不大。唐子佩認(rèn)為，T+0試點(diǎn)哪怕只在滬港通批準(zhǔn)的A股上推出，預(yù)期也將顯著提升市場(chǎng)定價(jià)效率，帶來(lái)股市成交量提升，利好券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)以量補(bǔ)價(jià)。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年下半年Ａ股成交量提升迅速，今年9月A股的成交量是5月成交量的3.56倍。根據(jù)東方證券券商數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，截至今年三季度末，上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)平均占比仍在30%以上，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍是券商的主要業(yè)務(wù)之一。T+0開(kāi)閘帶來(lái)的日均成交量抬升預(yù)期將部分彌補(bǔ)長(zhǎng)期傭金率下行預(yù)期，從而在券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)板塊形成以量補(bǔ)價(jià)預(yù)期，并由此拉動(dòng)券商業(yè)績(jī)與估值水平繼續(xù)上行。(韓平)