上周易盛農(nóng)期指數(shù)一度企穩(wěn)并小幅反彈，周三升至周內(nèi)高點，但下半周在股市下跌以及權(quán)重品種表現(xiàn)疲弱的影響下收跌，截至2月26日，易盛農(nóng)期指數(shù)收于970.34點。

　　權(quán)重品種方面，菜粕上周先揚后抑。商務部啟動“雙反”調(diào)查，3月下半月起DDGS進口將大幅下降，且傳言4月1日起中國下調(diào)進口加拿大油菜籽質(zhì)雜質(zhì)要求至1%，后期到港菜籽可能受影響。不過，上周二CBOT大豆以及連粕下跌對菜粕形成了拖累，另外，目前水產(chǎn)養(yǎng)殖仍處于淡季，需求尚未展開，也對菜粕行情形成制約。

　　菜油上周震蕩下跌，一方面因受到國儲拋售持續(xù)不斷進行的影響，上周菜油拍賣量增至15萬噸；另一方面，主產(chǎn)國棕櫚油產(chǎn)量意外增長，BMD（馬來西亞衍生品交易所）棕櫚油重挫至逾兩周低位，外盤集體下滑拖累國內(nèi)油脂期貨紛紛回落，國內(nèi)油脂期貨跌幅擴大，豆油及棕櫚油跟盤回落，拖累菜油行情。不過，中國收緊對加拿大菜籽質(zhì)量標準，將對菜油提供些許支撐。

　　在經(jīng)歷過前期的下跌后，上周白糖迎來反彈。國際原糖持續(xù)走強，因印度和泰國產(chǎn)量下滑，ISO上調(diào)2015/2016年度全球糖供應缺口；美國政府考慮增加原糖進口，對國內(nèi)糖價形成一定提振。國內(nèi)基本面并無太大變化，市場對終端消費低迷的擔憂猶存，本次反彈能否持續(xù)還需進一步觀察。

　　近期內(nèi)外棉花價格聯(lián)動性增強，ICE期棉上周迭創(chuàng)新低，技術(shù)上形成下跌趨勢。鄭棉上周三跌破了前期低點后加速下跌并創(chuàng)下新低。究其原因中國儲備棉拋售是主導因素。根據(jù)中國棉花協(xié)會的數(shù)據(jù)，1月份全國棉花商業(yè)庫存總量仍高達234萬噸，而儲備棉輪出在即，如此大的庫存料難以消耗，預計后期棉花價格仍將維持弱勢。

　　綜上所述，油脂油料整體偏弱拖累菜粕、菜油，棉花短期內(nèi)尚無企穩(wěn)跡象，而白糖反彈則面臨需求低迷的制約，預計易盛農(nóng)期指數(shù)將延續(xù)震蕩偏弱走勢。（東海期貨 姚序）