□銀泰證券 陳建華

　　在以券商為代表金融板塊的帶動(dòng)下，上周A股兩市強(qiáng)勢(shì)上行，滬指重回3400點(diǎn)并放量突破3500點(diǎn)創(chuàng)兩個(gè)月以來(lái)新高，深成指則站上年線回到12000點(diǎn)大關(guān)上方，同樣創(chuàng)9月份企穩(wěn)以來(lái)新高。與此同時(shí)中小板、創(chuàng)業(yè)板亦同步上行，雙雙突破上周整理平臺(tái)，整體強(qiáng)勢(shì)特征明顯。結(jié)合具體市場(chǎng)環(huán)境分析，對(duì)后期A股筆者認(rèn)為仍可持偏樂(lè)觀態(tài)度，滬深兩市料仍有進(jìn)一步上行的空間。

　　首先，貨幣寬松背景下資金成本的下行將對(duì)股票市場(chǎng)形成有力支撐。一方面資金利率下行帶來(lái)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率回落有望系統(tǒng)性的提升股票市場(chǎng)整體估值水平，另一方面在接近“負(fù)利率”的背景下，保值增值成為現(xiàn)金持有者面臨的重要問(wèn)題，這也將增強(qiáng)投資者的投資意愿，從而為股市提供廣闊的資金來(lái)源。

　　其次，國(guó)內(nèi)改革推進(jìn)將提升資金風(fēng)險(xiǎn)偏緊，同樣利于股票市場(chǎng)運(yùn)行。各領(lǐng)域改革措施的制定實(shí)施是當(dāng)前國(guó)內(nèi)宏觀層面的另一個(gè)重要特征，自十八屆三中全會(huì)以來(lái)這一趨勢(shì)不斷被強(qiáng)化，期間A股市場(chǎng)因此也一度受到積極影響。

　　整體而言，對(duì)當(dāng)前A股盡管面臨的負(fù)面因素依然明顯，然而從宏觀層面資金利率趨勢(shì)性走低、國(guó)內(nèi)各領(lǐng)域改革持續(xù)推進(jìn)以及具體的市場(chǎng)環(huán)境分析，對(duì)后期兩市仍可持偏樂(lè)觀態(tài)度。伴隨近期權(quán)重板塊的放量上行，資金做多熱情將進(jìn)一步被激發(fā)，投資者情緒的改善將推動(dòng)滬深兩市繼續(xù)走高。

　　下周趨勢(shì)看多

　　中線趨勢(shì)看平

　　下周區(qū)間3500-3700點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)金融股、成長(zhǎng)股

　　下周焦點(diǎn)改革推進(jìn)情況