□本報(bào)記者 葛春暉

　　6月25日，在IPO申購(gòu)資金進(jìn)一步解凍以及央行重啟7天逆回購(gòu)的呵護(hù)下，銀行間市場(chǎng)資金面供需關(guān)系得到改善。主流資金利率雖然仍在上行，但幅度較24日顯著收窄。市場(chǎng)人士稱，未來(lái)幾日貨幣市場(chǎng)將繼續(xù)受到半年末時(shí)點(diǎn)擾動(dòng)，資金利率仍有一定上行壓力，但資金面平穩(wěn)度過(guò)年中時(shí)點(diǎn)幾無(wú)懸念。

　　25日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上，隔夜和7天回購(gòu)利率小幅上行，14天品種則由于半年末需求的轉(zhuǎn)移出現(xiàn)回落。存款類機(jī)構(gòu)間行情中，隔夜和7天回購(gòu)加權(quán)平均利率分別收?qǐng)?bào)1.33%、2.85%，雙雙微漲約1BP，但較上一日的3BP和6BP漲幅明顯收窄；14天品種則下跌約12BP至3.65%。質(zhì)押式回購(gòu)全市場(chǎng)行情中，隔夜回購(gòu)加權(quán)值上行1BP至1.35%，指標(biāo)7天品種上行3BP至3.11%，而二者在24日分別上漲了3BP和24BP；14天品種亦跌3BP至3.91%。

　　據(jù)交易員稱，昨日政策性大行、國(guó)有股份制銀行以及其他機(jī)構(gòu)融出資金均明顯增多，與此同時(shí)，隔夜資金需求穩(wěn)定，以7天期為主的跨季資金需求更為旺盛，特別是可質(zhì)押信用債的資金受到機(jī)構(gòu)追捧，進(jìn)而推動(dòng)資金價(jià)格逐步攀升。

　　市場(chǎng)人士表示，隨著半年末時(shí)點(diǎn)漸近，非銀機(jī)構(gòu)質(zhì)押信用債融資的需求還會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，資金利率依舊易漲難跌，但總體看，資金面出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性很小，回購(gòu)利率上漲空間已經(jīng)有限。一是，目前銀行機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)率仍處在高位，流動(dòng)性總體較為充裕；二是，存貸比考核取消，降低銀行沖存款壓力，有助于減輕月末季末流動(dòng)性波動(dòng)；三是，央行重啟逆回購(gòu)再次傳遞出偏松的貨幣政策意圖，市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期總體比較樂(lè)觀。