□本報(bào)記者 葛春暉

　　17日，新一輪IPO正式啟動(dòng)，疊加半年末以及MLF操作到期等擾動(dòng)因素，致使銀行間貨幣市場流動(dòng)性呈現(xiàn)均衡偏緊狀態(tài)，各期限資金利率全線上行。市場人士表示，綜合多種因素看，6月中下旬資金利率易升難降，但貨幣寬松周期中，流動(dòng)性不具備劇烈收縮風(fēng)險(xiǎn)，資金利率總體上行幅度將有限。

　　數(shù)據(jù)顯示，17日銀行間質(zhì)押式回購市場上，隔夜回購加權(quán)平均利率小漲4BP至1.18%；標(biāo)桿品種7天回購由于跨越本輪IPO，加權(quán)平均利率續(xù)升12BP至2.46%，一舉創(chuàng)下5月6日以來的最高水平；同時(shí)跨IPO和半年末的14天品種上漲16BP至3.06%，重返3%上方；21天品種大漲38BP至4.33%，但因價(jià)格較高而成交寥寥。此外，1個(gè)月及以上品種資金利率上行10-33BP，4個(gè)月和6個(gè)月品種亦有成交。據(jù)交易員稱，當(dāng)日雖有少數(shù)大行繼續(xù)融出，但全天大部分時(shí)間供給少于需求，直至尾盤市場需求才基本得到滿足。

　　17日是本輪IPO首日啟動(dòng)網(wǎng)上申購，但當(dāng)日僅有三只新股，18日才是本輪打新的“重頭戲”，屆時(shí)“巨無霸”國泰君安將攜手其他10只新股登場。再加上19日的9只新股，有機(jī)構(gòu)測算本周將凍結(jié)6萬-7萬億打新資金。此外，半年末、端午小長假、前期MLF操作到期、利率債密集發(fā)行等因素，都將給6月中下旬資金面造成困擾。

　　值得一提的是，國信證券報(bào)告指出，6月17日或18日將有6700億元MLF（中期借貸便利）到期。而昨日有傳聞稱，由于利率對銀行缺乏吸引力，至少有部分本周到期MLF不進(jìn)行續(xù)做。分析人士就此指出，在半年末時(shí)點(diǎn)，MLF到期回籠對資金面的沖擊顯而易見，在此背景下，央行通過降準(zhǔn)等方式來補(bǔ)充流動(dòng)性的概率加大。如果通過降準(zhǔn)來對沖MFL到期，還可以降低銀行資金成本，對市場利率的引導(dǎo)更為明顯。

　　總體而言，分析人士認(rèn)為，在多重因素?cái)_動(dòng)下，6月中下旬資金面仍面臨進(jìn)一步趨緊壓力，但考慮到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及降低企業(yè)融資成本等政策需求，貨幣政策未來有必要繼續(xù)提供相對寬松的流動(dòng)性環(huán)境，這也決定了未來市場流動(dòng)性出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的概率很小。