□本報(bào)記者 黃麗

　　貨幣基金的規(guī)模仍在不斷擴(kuò)張，其在公募基金總體凈值中的占比卻在不斷收縮。今年以來，隨著流動(dòng)性越來越寬松，貨幣基金收益率正在逐步下降。上周五，央行再度“雙降”，博時(shí)現(xiàn)金寶、博時(shí)保證金貨幣ETF基金經(jīng)理魏楨在接受記者采訪時(shí)表示，雖然央行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，但考慮到年末資金面通常會(huì)趨緊，四季度貨幣基金收益率預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)狀態(tài)。

　　魏楨表示，在4月份大幅降準(zhǔn)后，銀行體系超儲(chǔ)率一度超過3%，資金處于相對(duì)寬松狀態(tài)。但據(jù)她測(cè)算，從5月份到9月份，央行各種工具加總凈投放的流動(dòng)性規(guī)模只有9000-10000億元，不及4月份一次降準(zhǔn)100BP釋放的1.3萬億多，也抵消不了最近幾個(gè)月外匯占款凈減少量（根據(jù)央行口徑5月份以來減少了1.5萬億）。據(jù)測(cè)算，9月末銀行超儲(chǔ)率已經(jīng)降至1.6%，此次降準(zhǔn)在預(yù)料之中。

　　“本次降準(zhǔn)后，加上上周1055億MLF投放，銀行超儲(chǔ)率會(huì)短暫提高，有利于貨幣市場(chǎng)利率的下行，7天回購利率有望逐步回落至2.1%附近?！钡簶E同時(shí)指出，考慮到10月份以來外匯占款仍在凈流出，且10月份傳統(tǒng)上財(cái)政存款可能會(huì)有超過5000億元的明顯季節(jié)性升高，會(huì)部分抵消央行降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性，因此流動(dòng)性寬松的持續(xù)需要央行進(jìn)一步降準(zhǔn)或者通過其他定向工具釋放資金。

　　具體到貨幣基金收益情況，魏楨表示，從今年4月份央行降準(zhǔn)降息開始，整個(gè)貨幣市場(chǎng)利率就已經(jīng)下降了，5月份尤其明顯。據(jù)魏楨分析，現(xiàn)在貨幣基金大部分投資于存款領(lǐng)域，因?yàn)榇婵畈僮餍矢撸鲃?dòng)性較好?！艾F(xiàn)在一個(gè)月存款利率是2.6%，三個(gè)月的存款利率是3.0%，這都是費(fèi)前的利率。B類貨幣基金費(fèi)率在35個(gè)BP左右，A類在68個(gè)BP左右，扣掉這些費(fèi)率才是投資者拿到的收益率?！背舜婵睿泿呕鸲唐谌谫Y券配置占比約為30%-40%，其期限為一年，收益率通常在3.2%-3.7%之間?！半m然短期融資券收益比存款高，但并不是特別突出。此外，對(duì)規(guī)模較大的基金而言，短期融資券供應(yīng)量不足，很難有效地進(jìn)行配置，所以短期融資券對(duì)收益率的提升作用不大。根據(jù)這一配比估算，整體來看，費(fèi)后的貨幣基金收益率應(yīng)在2.4%左右?！?/p>