年內(nèi)5次降息 貨幣基金奮力?！叭?/h1>

• 發(fā)布時間：2015-10-26 10:28:36  來源：南方日報  作者：佚名  責(zé)任編輯：張明江

　　上周五，中國人民銀行決定自10月24日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率，金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至4.35%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至1.5%；其他各檔次貸款及存款基準利率、人民銀行對金融機構(gòu)貸款利率相應(yīng)調(diào)整。有專家表示，年內(nèi)5次降息，將繼續(xù)帶動市場收益率整體下行，其中貨幣基金等固定收益品種則首當其沖。

　　事實上，隨著市場利率的不斷下降，貨幣基金收益率也紛紛“破三”，貨幣基金的“二”時代已經(jīng)來臨。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至10月20日，T+0場外A類貨基7日年化收益率在3%以下的貨幣基金數(shù)量達到50只，占總量比重為57.47%。

　　投基有道

　　貨幣基金進入“二”時代

　　自6月中旬A股巨震以后，上半年備受冷落的貨幣基金重新成為投資者資產(chǎn)組合中的重要品種。基金業(yè)協(xié)會公布的公募基金數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，貨幣基金總規(guī)模為36695.45億元，占到公募基金總資產(chǎn)的比例為54.8%，而這一數(shù)據(jù)在今年8月和7月分別為52.3%和48%。

　　不過，盡管越來越多避險資金進入貨幣基金，但不斷下滑的收益率也成為不爭的事實。數(shù)據(jù)顯示，自今年9月中旬以來，貨幣基金收益率即呈現(xiàn)走低趨勢。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至10月20日，T+0場外A類貨幣基金7日年化收益率在3%以下的貨幣基金數(shù)量達到50只，占總量比重為57.47%。貨幣基金收益率“破三”，迎來“二”時代。業(yè)內(nèi)人士分析認為，市場利率不斷下降，是貨幣基金收益普遍下降的主要原因。自去年11月以來，1年期定期存款利率從3.0%下調(diào)至1.75%，貨幣基金收益也集體跌回下降通道。

　　記者了解到，與傳統(tǒng)的銀行理財相比，貨幣基金、債券基金等產(chǎn)品具有顯著的低門檻優(yōu)勢，尤其是貨幣基金，其安全度高、流動性強，收益遠超活期等特點，被大眾認可為最佳的現(xiàn)金管理工具。

　　有分析人士認為，在較為貨幣寬松環(huán)境下資產(chǎn)荒比較嚴重，貨基收益下降已不可避免，對投資者的吸引力正在下滑。此外，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授宋國青也于近日表示，高投資回報率甚至暴利的時代或許將一去不復(fù)返，未來能有3%—4%的投資回報率已經(jīng)算是不錯的水平。

　　對此，興全添利寶基金經(jīng)理鐘明則表達了不同看法?！暗褪找姝h(huán)境將是全市場所要面對的，但機構(gòu)和個人對高流動性資產(chǎn)的配置是必須的，因此對貨幣基金的需求不會消失?！逼湔J為，貨幣基金的相對吸引力一方面體現(xiàn)在收益，另一方面則體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)寶寶型產(chǎn)品的使用便捷性、安全性上。

　　部分貨基產(chǎn)品奮力?！叭?/strong>

　　值得注意的是，市場環(huán)境的變化對不同貨幣基金的影響不一，一些貨幣基金7日年化收益率仍維持在3%以上。天天基金數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，A類貨幣基金中仍有44只7日年化收益率保持在3%以上。其中，排名前三位的為泰達宏利貨幣A、富安達現(xiàn)金通貨幣和信達澳銀慧管家A。一位貨幣基金經(jīng)理指出，收益雖取決于市場環(huán)境，但保持全市場精細跟蹤捕捉市場機會才是貨基獲得較高收益的秘訣。

　　“目前銀行體系資金非常充裕，各家銀行一致性反映無資產(chǎn)可配，資金用不出去，無負債需求，甚至大部分銀行在持續(xù)融出資金?！辩娒饕脖硎荆谪泿呕鹳Y產(chǎn)配置方面，目前其主要在同業(yè)存款與現(xiàn)券投資上加大配置時點和配置方向的研究，在標的資質(zhì)和收益上做出綜合評價后，提高交易的靈活度和投資效率。線上同期限逆回購交易也持續(xù)同步盯市，對兩個市場進行比價后做出進一步的最優(yōu)選擇。鐘明分析認為，新近關(guān)注的同業(yè)存單收益相對同期限的債券略有溢價，且具有一定流動性，同時，同業(yè)存單在質(zhì)押融資和流動性上顯著優(yōu)于同業(yè)存款。在市場資金面預(yù)期整體寬松情形下，綜合考慮產(chǎn)品流動性要求對同業(yè)存單保持持續(xù)跟蹤。

　　大規(guī)模貨基收益率高于“迷你基”

　　值得一提的是，就在一些貨幣基金奮力“保三”的同時，個別規(guī)模較小的迷你貨幣基金正面臨清盤的命運。繼國投瑞銀瑞易貨幣和中原英石貨幣基金在9月公布清盤后，華寶興業(yè)活期通貨幣市場基金也于本月20日發(fā)布公告稱，截至2015 年9月17日，該基金已連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于1億元。為維護基金份額持有人利益，根據(jù)基金合同約定，經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，不需召開基金份額持有人大會，基金管理人可以終止本基金合同并依法履行基金財產(chǎn)清算程序。同時，從數(shù)據(jù)看，未來或有更多“迷你”貨幣基金遭遇清盤。數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日，在有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的341只貨幣基金中，有74只基金最新規(guī)模低于1億元，占全部貨幣基金比例為22%。

　　業(yè)內(nèi)人士向記者表示，相比規(guī)模較小的貨幣基金，大規(guī)模貨幣基金往往擁有較強議價能力——這使得大規(guī)模貨幣基金收益率總體高于小規(guī)模貨幣基金。例如，上述74只規(guī)模低于1億元的基金平均7日年化收益率為2.91%，而規(guī)模大于100億元的貨幣基金平均7日年化收益率則為3.14%，略高于前者。

　　記者了解到，由于貨幣基金主要投資于銀行協(xié)議存款，所以貨幣基金收益率與協(xié)議存款的收益率關(guān)系緊密。其中，由于固定收益類投資多采用一對一的價格談判方式，即資金量較大一方擁有更多談判籌碼，從而擁有更強議價能力。此外，貨幣基金為應(yīng)對贖回，必須持有一定規(guī)模現(xiàn)金——這對于規(guī)模較小的的貨幣基金更不利，因為其可用于投資的資金量更小，致使其每份貨幣基金收益率被攤薄。

　　序號 基金簡稱 年化收益率7日 14日 28日 35日

　　1 泰達宏利貨幣A 4.8280% 3.75% 3.30% 3.14%

　　2 富安達現(xiàn)金通貨幣 4.7790% 3.52% 2.96% 2.82%

　　3 信達澳銀慧管家A 4.3200% 3.35% 2.60% 2.54%

　　4 博時現(xiàn)金寶貨幣A 4.1230% 3.38% 3.32% 3.16%

　　5 信達澳銀慧管家E 4.0030% 3.09% 2.40% 2.33%

　　6 中海貨幣A 3.8890% 3.08% 3.64% 3.40%

　　7華富貨幣3.7960% 3.05% 2.47% 2.40%

　　8 金鷹貨幣A 3.7720% 3.69% 3.03% 2.97%

　　9 中郵貨幣A 3.6060% 2.71% 2.38% 2.31%

　　10 德邦德利貨幣A 3.5920% 3.14% 2.82% 2.75%

　　數(shù)據(jù)

　　7日年化收益率排名前十的A類貨幣基金（截至10月22日）