金牛瞭望塔

　　李波

　　本報(bào)記者

　　市場(chǎng)底部的構(gòu)建從來(lái)都是充斥著希冀、失望、驚喜和痛苦的過程，必然要經(jīng)歷反復(fù)的試探、回落、重塑、確認(rèn)。對(duì)于當(dāng)前的A股而言，由于前期經(jīng)歷了兩輪大幅調(diào)整，技術(shù)指標(biāo)和投資心態(tài)均遭遇破位，因此市場(chǎng)向上突破的難度更加突出。體現(xiàn)在情緒上，是人心思漲但謹(jǐn)慎觀望；表現(xiàn)在走勢(shì)上，便是反復(fù)的震蕩波動(dòng)。此番走出底部需要更大的能量來(lái)激活反彈動(dòng)能、更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)修復(fù)下跌傷痛、更明確的信號(hào)來(lái)打響發(fā)令槍。

　　就目前市場(chǎng)情況來(lái)看，上方多條均線壓力再度逼近，首輪托市底3373點(diǎn)形成反壓，套牢盤更形成重重壓制，如果沒有超預(yù)期利好刺激，沒有形成一致做多意愿，市場(chǎng)難以順利突圍。近期管理層維穩(wěn)、財(cái)政政策加碼、改革推進(jìn)等一系列政策面利好對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐，一度激活反彈動(dòng)能，但從本周資金流向來(lái)看，高拋低吸的波段操作特征明顯，反映投資者心態(tài)謹(jǐn)慎。此外，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力較大，在維穩(wěn)與改革利好出現(xiàn)邊際效應(yīng)遞減態(tài)勢(shì)之際，基本面疲弱對(duì)于市場(chǎng)的拖累凸顯。因此，市場(chǎng)將在政策向上、經(jīng)濟(jì)下行的格局中展開博弈。

　　這意味著，在未來(lái)甚至較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)將處于震蕩筑底格局，調(diào)整空間有限，反彈空間不大，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)缺乏。操作上不盲目追漲殺跌，不因市場(chǎng)波動(dòng)左右情緒。在輕倉(cāng)靈活參與主題性投資的同時(shí)，可借助震蕩調(diào)倉(cāng)換股，為布局新一輪中級(jí)行情做準(zhǔn)備。對(duì)于超跌優(yōu)質(zhì)股，建議逢低吸納，不拒買套，不因波動(dòng)動(dòng)搖價(jià)值投資理念；對(duì)于泡沫股，應(yīng)敢于割舍，不戀戰(zhàn)。

　　自6月中旬以來(lái)，A股已經(jīng)震蕩調(diào)整了一個(gè)季度。不論是估值泡沫、做空動(dòng)能，還是去杠桿，都已經(jīng)度過最為猛烈的釋放階段。與此同時(shí)，隨著維穩(wěn)措施和財(cái)政政策的發(fā)力，市場(chǎng)運(yùn)行正在回歸本源之力，經(jīng)濟(jì)見底概率開始提升，積極因素逐步匯聚。后市一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、改革超預(yù)期等利好，有望成為市場(chǎng)破曉之光。當(dāng)然，目前這些信號(hào)仍需耐心等待。投資者所要做的，就是保持平常心，不拒波動(dòng)，適度休整，積極布局，等待做多元?dú)獾幕謴?fù)和行情號(hào)角的吹響。