□金百臨咨詢 秦洪

　　近年來(lái)A股市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)較為樂(lè)觀，不僅體現(xiàn)在指數(shù)運(yùn)行上，還體現(xiàn)在治理結(jié)構(gòu)方面，例如出臺(tái)員工持股計(jì)劃，提振了市場(chǎng)參與者的持股底氣。包括大股東、管理層在內(nèi)的員工持股計(jì)劃成為新增資金挖掘強(qiáng)勢(shì)股的邏輯起點(diǎn)。

　　員工持股計(jì)劃其實(shí)是股東持股計(jì)劃的延伸。前些年大股東增持成為二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)漲升的一個(gè)有效因素，凡是大股東在二級(jí)市場(chǎng)積極增持的品種，隨之均有大力度漲升行情出現(xiàn)。但是隨著時(shí)間推移，投資者發(fā)現(xiàn)讓上市公司業(yè)績(jī)真正樂(lè)觀的因素有很多，僅僅靠大股東的良好愿景是很難實(shí)現(xiàn)的，必須得依靠行業(yè)向好、員工努力。其中，員工努力又占有十分重要的地位，因?yàn)樾袠I(yè)再好，大股東對(duì)公司前景預(yù)期再樂(lè)觀，員工不努力，一切都白費(fèi)。而員工的努力來(lái)源于有效激勵(lì)，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制、員工持股計(jì)劃隨之出臺(tái)。

　　員工持股計(jì)劃包括三種類(lèi)型：一是大股東增持型，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板、中小板等上市公司來(lái)說(shuō)，大股東往往也是董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等高管；二是股權(quán)激勵(lì)機(jī)制型，即通過(guò)制度性安排，只要未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)趨勢(shì)達(dá)到一定幅度，那么，就可以以較低的價(jià)格獲取相對(duì)應(yīng)的股份；三是員工持股計(jì)劃，就是員工籌集一定資金，交由券商打包成一個(gè)集合理財(cái)計(jì)劃，直接在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票，這樣對(duì)員工的激勵(lì)似乎更為直白些，因?yàn)榇蠊蓶|增持，主要是針對(duì)股東或股東型的高管，而股權(quán)激勵(lì)機(jī)制固然惠及諸多中高層員工，但成本較低，員工努力激情可能會(huì)有折扣。但是對(duì)于在二級(jí)市場(chǎng)以市價(jià)形式買(mǎi)入股票的員工持股計(jì)劃來(lái)說(shuō)，他們的身家直接與二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)密切相聯(lián)，跌一點(diǎn)就被套牢。所以，他們會(huì)更加努力工作，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)，進(jìn)而以業(yè)績(jī)引導(dǎo)股價(jià)上漲，遠(yuǎn)離員工持股成本。因此，員工持股計(jì)劃對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的演變動(dòng)能最充沛、最強(qiáng)大。

　　當(dāng)然，任何規(guī)劃都只能是規(guī)劃，能否達(dá)到目的，還需其他因素配合。對(duì)于員工持股計(jì)劃來(lái)說(shuō)，能否達(dá)到公司管理層提振業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的目的，需要行業(yè)等諸多層面信息配合，例如對(duì)于目前的有色金屬、煤炭等行業(yè)，即便員工買(mǎi)光二級(jí)市場(chǎng)股票，即便員工不吃不喝，時(shí)時(shí)工作，也奈何不了行業(yè)供過(guò)于求，產(chǎn)品價(jià)格“跌跌不休”。在此背景下，此類(lèi)個(gè)股的業(yè)績(jī)難有改善。

　　因此，員工持股計(jì)劃再與行業(yè)景氣度因素配合考量，那么，成功的概率就較大。也就是說(shuō)，從景氣樂(lè)觀的行業(yè)中尋找員工持股計(jì)劃概念股，成功概率更大。目前推出員工持股計(jì)劃的上市公司，大多數(shù)分布在景氣度樂(lè)觀的行業(yè)。想想也是，景氣度不樂(lè)觀，相關(guān)上市公司也不敢推出員工持股計(jì)劃，員工也不敢應(yīng)承員工持股計(jì)劃，畢竟逆產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)是很難成功的。目前，4G、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)、醫(yī)療器械、環(huán)保等相關(guān)上市公司的員工持股計(jì)劃可能會(huì)大大提振公司的內(nèi)在價(jià)值，未來(lái)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)將相對(duì)樂(lè)觀，例如梅泰諾、佳迅飛鴻、利歐股份、海蘭信、雪迪龍、高新興、南方泵業(yè)等。

　　另外，投資者對(duì)于歸屬員工行列的高管二級(jí)市場(chǎng)增持行動(dòng)也宜密切關(guān)注，因?yàn)檫@些高管可以從產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的高度，推出契合公司發(fā)展特征的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，不排除將來(lái)推出整合收購(gòu)方案的可能性。