此次央企員工持股，劃出了“存量不碰”的紅線。同時，是以經(jīng)營管理、科技、業(yè)務骨干為主的員工持股，不是平均持股、福利持股，總比例不能超過25%、個人持股比例不能超過5%，為混合所有制的國有股、民營股、員工股的相互制衡奠定基礎，從制度上避免國有資產“被掏空”的危險

　　國資委日前召開會議審議了《關于實行員工持股試點的意見》，該《意見》對員工持股的范圍、比例、操作細則等給予了進一步明確，標志著停滯11年之久的央企員工持股終將再次啟動。

　　員工持股的核心作用，是利用風險與收益共擔機制實現(xiàn)“兩個發(fā)展”：在最大限度地激勵員工積極性、促進個人發(fā)展的同時，調整優(yōu)化企業(yè)的股權結構，適應現(xiàn)代市場化運營，增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。黨的十八屆三中全會提出，讓市場在資源配置中起決定性作用，毫不動搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟，并明確“各種所有制經(jīng)濟依法平等使用生產要素、公平參與市場競爭、同等受到法律保護”。在一系列新條件下，重啟央企員工持股被賦予新的內涵。

　　國有資產為全民所有，并不只屬于國企部分員工。11年前國有企業(yè)員工持股的背景是“國企脫困”，其積極作用明顯，一時被大面積推廣，后又被緊急叫停。分析其中的原因，大致在于兩個方面。其一，動了國有資產的存量，無論是經(jīng)營者持股，還是員工持股，都有占國家便宜的嫌疑，輿論批評較大；其二，在實際運作中，要么選擇經(jīng)營者持股模式，要么選擇全體員工持股模式，沒有將兩者有機結合，只采用前一種模式或會造成國有資產流失。而只采用后一種模式，由于沒有區(qū)別，員工積極性難以真正挖掘出來，反而帶來了管理困難、員工缺乏流動、只注重短期分紅而不注重企業(yè)長期發(fā)展等問題。

　　基于發(fā)展混合所有制經(jīng)濟、開展資本運營的思路，此次重啟央企員工持股，劃出了“存量不碰”的紅線，在前提上保證國有資產不流失，并保證理論上的保值增值。而且，此次實現(xiàn)員工持股的試點企業(yè)主要在處于充分競爭行業(yè)和領域的商業(yè)一類企業(yè)中選取，這樣更容易準確清晰地界定員工對企業(yè)績效改進的貢獻，避免利益輸送的嫌疑。

　　更重要的是，此次員工持股指的是以經(jīng)營管理、科技、業(yè)務骨干為主的員工持股，而不是人人持股、平均持股、福利持股，總比例不能超過25%、個人持股比例不能超過5%，這就為混合所有制的國有股、民營股、員工股的相互制衡奠定基礎，從制度上避免國有資產“被掏空”的危險。

　　本輪央企員工持股該以何種方式實現(xiàn)，《意見》并沒有給出詳細的方案。為了最大可能挖掘員工價值，不變成利益輸送、變相員工福利，顯然不宜簡單地搞成“有錢者購買”，而應該考慮更現(xiàn)代化的股權激勵，比如股票期權、限制性股票、業(yè)績股票等，在“存量不碰”的紅線下進行，實質上就應該是增量獎股。

　　那么，該如何評判企業(yè)的經(jīng)營效益呢？作為混合所有制的央企，自己和自己比，難以衡量“國有經(jīng)濟活力、控制力、影響力”。所以，實現(xiàn)員工持股的試點企業(yè)必須與行業(yè)比，要將該企業(yè)的利潤率、可持續(xù)發(fā)展競爭力與所處行業(yè)企業(yè)的平均利潤率、長期競爭優(yōu)勢進行比較，只有超過了行業(yè)企業(yè)的平均利潤率、長期競爭優(yōu)勢，才能在“存量不碰”的紅線下進行獎勵，而不能只簡單看短期內的經(jīng)營狀況。這就提醒我們，員工持股不能是為了央企的“混”改而進行，而是應該為了以“混”的形式實現(xiàn)更好發(fā)展。