□本報記者 顧鑫

　　2015年全國證券期貨監(jiān)管工作會議提出，進一步強化稽查執(zhí)法工作。分析人士認為，從2014年以來的情況看，稽查執(zhí)法的力度確實在加大，且預期市場震懾力將進一步顯現(xiàn)，這有利于提升上市公司的誠信水平和扭轉投資者的“炒差”行為。

　　2014年，證監(jiān)會機關和派出機構共受理線索678件，同比增長11%；新增立案調查205件，同比增長8%；移送公安機關74件，是前5年平均數(shù)的2.3倍；審結案件163件，收繳罰沒款7.04億元，對31人實施市場禁入。總的來看，稽查執(zhí)法在維護市場“三公”和平穩(wěn)健康運行、保護投資者合法權益方面發(fā)揮了重要作用。

　　從這些數(shù)據(jù)可以看出，移送公安機關的數(shù)量大幅增長。分析人士指出，移送公安機關意味著案件的性質較為嚴重，上升到了需要刑事追責的水平。這一數(shù)據(jù)大幅增長反映了辦理大案要案的決心在加強，能力在提升。

　　1月9日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人通報了證監(jiān)會近年來針對內幕交易的執(zhí)法工作情況。2013年下半年開發(fā)啟用大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)以來，已調查內幕交易線索375起，立案142起，分別比以往同期增長了21%和33%。已將涉嫌利用“銀潤投資”、“圓城黃金”、“愛施德”、“焦作萬方”等43家上市公司的內幕信息，從事非法交易的林平忠、張鵬、聶平等125名個人和3家機構移交公安機關。分析人士認為，對照以往的情況，這一打擊內幕交易的力度可以說是前所未有。

　　分析人士指出，隨著注冊制改革的推進，上市端的節(jié)奏有望加快，但上市公司退市的數(shù)量有可能也會增多，股票供給的壓力可能沒有想象的大。注冊制意味著監(jiān)管轉型，加強事中事后監(jiān)管，而稽查執(zhí)法是事后監(jiān)管的主要手段，是依法治市的最直觀、最有力的保障，稽查執(zhí)法力度在未來的進一步加大應當會啃下“退市難”這根硬骨頭。

　　根據(jù)新版退市制度規(guī)定，欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等重大違法行為將觸發(fā)強制退市。在監(jiān)管工作會議上，肖鋼表示，要調整線索移送和查處案件的結構，在繼續(xù)對內幕交易犯罪保持嚴打高壓態(tài)勢的同時，加大對欺詐發(fā)行類、虛假信息披露類和市場操縱類線索及案件的發(fā)現(xiàn)與查處力度。

　　稽查執(zhí)法力度的加大對于市場的影響不可低估。卷入其中的上市公司即使沒有遭遇退市，其股價受到負面影響也是大概率事件，投資者要在未來的投資中取勝，不能輕信“小道消息”，而是要切實研究政策、行業(yè)和公司，真正從基本面出發(fā)進行價值投資，尤其是要避開誠信水平較低的上市公司，以免黑天鵝事件的發(fā)生。