□本報記者 楊博

　　美國標(biāo)普500指數(shù)25日盤中一度突破2000點(diǎn)大關(guān)，為史上首次。分析人士認(rèn)為，突破2000點(diǎn)對于市場更多是心理上的影響。目前美股估值水平仍然合理，上漲基礎(chǔ)廣泛，同時企業(yè)盈利增長強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，流動性繼續(xù)保持寬裕，都將為市場進(jìn)一步上漲助力。

　　五年上漲接近兩倍

　　標(biāo)普500指數(shù)25日上漲0.48%，盤中最高觸及創(chuàng)紀(jì)錄的2001.95點(diǎn)，最終收于1997.92點(diǎn)，為今年以來第29次創(chuàng)下歷史收盤新高。當(dāng)天十個行業(yè)板塊全部實(shí)現(xiàn)上漲，其中金融和能源板塊表現(xiàn)最好，漲幅分別達(dá)到0.87%和0.89%。

　　近期美股持續(xù)上攻，自8月7日回調(diào)至近期低點(diǎn)以來，標(biāo)普500指數(shù)已累計(jì)上漲4.63%，過去12個交易日中有9個實(shí)現(xiàn)上漲。生物科技板塊成為近期市場上漲的主要動力，自8月7日以來，標(biāo)普500十大行業(yè)板塊中表現(xiàn)最好的是醫(yī)療保健板塊，漲幅達(dá)到5.85%。納斯達(dá)克生物科技指數(shù)25日大漲2.4%，8月以來漲幅達(dá)到8.6%。

　　截至8月，美股本輪牛市已經(jīng)持續(xù)近65個月，創(chuàng)下過去85年歷史上第四長的上漲周期。自2009年3月9日跌至熊市最低點(diǎn)676.53點(diǎn)至今，標(biāo)普500指數(shù)已上漲195%。此前美股歷史上最長的上漲周期出現(xiàn)在上世紀(jì)九十年代，持續(xù)十年之久，累計(jì)漲幅接近六倍。更早的1982-1987年牛市中，標(biāo)普500指數(shù)上漲了230%。

　　標(biāo)普500指數(shù)首次突破1000點(diǎn)出現(xiàn)在1998年2月2日，距今已有16年之久。標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司的報告顯示，在從1000點(diǎn)到2000點(diǎn)的過程中，標(biāo)普500指數(shù)按市值計(jì)算前十大權(quán)重股出現(xiàn)顯著變化，1998年2月時該指數(shù)最大權(quán)重股是通用電氣，市值2400億美元，目前最大權(quán)重股是蘋果，市值6380億美元。一直保持在前十位的公司包括通用電氣、?？松梨诤臀④?。

　　富國私人銀行全球股票策略主管林奇指出，相比于突破2000點(diǎn)，市場會否在較長時間內(nèi)在這一水平徘徊更為重要。目前投資者正回歸基本面，第二季度企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)正持續(xù)改善。

　　歐洲央行實(shí)施更多刺激政策的可能性也支撐了投資者對牛市的信心。Rockwell環(huán)球資本公司首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡蒂羅表示，歐洲央行行長德拉吉表達(dá)出鴿派立場，盡管耶倫和美聯(lián)儲其他成員都在準(zhǔn)備明年啟動加息，但德拉吉仍堅(jiān)持寬松政策。如果歐版QE的推出能夠帶來更多流動性，美國股市也將受益。

　　牛市行情有望延續(xù)

　　耶魯大學(xué)教授、諾獎得主羅伯特·席勒日前表達(dá)出對資產(chǎn)價格偏高的擔(dān)憂，他指出美國股票和債券定價都已過高，房地產(chǎn)市場也在邁入同樣的方向。

　　相比之下，更多業(yè)內(nèi)人士則繼續(xù)看好美股前景。沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授杰里米·西格爾認(rèn)為，美股仍有進(jìn)一步上漲的空間，牛市仍然穩(wěn)健，到年底道瓊斯指數(shù)可能升至18000點(diǎn)或更高。

　　為金融機(jī)構(gòu)提供量化模型服務(wù)的iSectors公司首席投資官塞爾夫表示，與上世紀(jì)九十年代由科技股主導(dǎo)的牛市不同，本輪牛市上漲的基礎(chǔ)非常廣泛。最初幾年是典型的周期性復(fù)蘇，工業(yè)和金融業(yè)表現(xiàn)突出，目前市場上更多價值股如能源、醫(yī)療保健和公用事業(yè)板塊表現(xiàn)較好，這意味著本輪牛市更具有可持續(xù)性，因?yàn)椴皇且粋€板塊在驅(qū)動市場上漲。

　　奧本海默分析師沃爾德指出，目前市場估值與實(shí)際價值基本吻合。上世紀(jì)九十年代，科技股的市盈率曾高達(dá)100多倍，但目前更多股票處于15、16倍的水平。盡管市場一直在創(chuàng)新高，但目前企業(yè)盈利也在改善。他預(yù)計(jì)牛市有望再延續(xù)四到五年。

　　瑞銀投資管理全球首席投資總監(jiān)馬克·海菲爾認(rèn)為，如果美國經(jīng)濟(jì)增長顯示出內(nèi)生持續(xù)性，且閑置產(chǎn)能在減少，美聯(lián)儲有可能會收緊貨幣政策。如果情況并非如此，美聯(lián)儲就不會采取行動。與歐洲央行不同，美聯(lián)儲可以靈活地雙向調(diào)整貨幣政策，這意味著資產(chǎn)價格將繼續(xù)受到美聯(lián)儲政策或美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的利好推動。

　　海菲爾表示，在對當(dāng)前數(shù)據(jù)進(jìn)行觀察和定位后，傾向于對美國進(jìn)行相對更多的投資。第二季度美國企業(yè)每股盈利同比增長10%，同時包括銀行信貸條件、新訂單和申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)等在內(nèi)的領(lǐng)先指標(biāo)都表明，企業(yè)利潤有望繼續(xù)走高。