上周滬指盤中創(chuàng)出2248.94點(diǎn)的年內(nèi)新高，全周上漲0.63%，連續(xù)第六個(gè)星期出現(xiàn)上揚(yáng)。上一次滬指取得如此強(qiáng)勢的表現(xiàn)還要追溯到2012年1月到3 月期間。同時(shí)，滬深股市成交也維持在15000億的高位。

　　從市場表現(xiàn)來看，前期藍(lán)籌股周期股引領(lǐng)上漲擴(kuò)展到板塊輪動(dòng)，題材股全面開花。雖然上周四匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值大幅下降，但滬指當(dāng)天盤中就觸底回升，強(qiáng)勢特征非常明顯。有分析認(rèn)為，國家改革紅利釋放、經(jīng)濟(jì)刺激力度加大預(yù)期以及人氣回升資金流入等原因助推了滬指周線六連陽，呈現(xiàn)出久違的“牛市味道”。

　　■ 深圳特區(qū)報(bào)記者林彥龍

　　改革紅利增強(qiáng)信心

　　“本輪行情最根本的推動(dòng)力在于‘制度原因’，也就是改革紅利”，金元證券高級(jí)分析師徐傳豹對本報(bào)記者表示，“改革帶來市場機(jī)會(huì)，帶來市場信心，比如市場熱度持續(xù)最長的軍工板塊，就是因?yàn)?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129464" target="_blank" title="國企改革 400129464">國企改革帶來的生機(jī)，再比如滬港通，帶來了內(nèi)地市場與國際市場接軌，也是證券市場上重大的制度性改革?！?/p>

　　上周，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會(huì)議審議了央企負(fù)責(zé)人薪酬制度改革、傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展以及《黨的十八屆三中全會(huì)重要改革舉措實(shí)施規(guī)劃（2014－2020年）》等文件，傳媒板塊因此大漲，成為市場龍頭，也力推創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)創(chuàng)出新高。

　　中信證券毛長青認(rèn)為，這是“改革提速，主題升溫”，未來最值得關(guān)注的政策文件是作為今后一個(gè)時(shí)期改革的總施工圖的《黨的十八屆三中全會(huì)重要改革舉措實(shí)施規(guī)劃（2014－2020年）》。

　　“釋放改革提速信號(hào)，要真刀真槍推動(dòng)改革”，國元證券鄭旻認(rèn)為，“中國通常都是以五年為一個(gè)時(shí)間段來做經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的中短期規(guī)劃，7年規(guī)劃很罕見，釋放改革紅利，將給經(jīng)濟(jì)增添動(dòng)力，使中國經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)地內(nèi)生性增長”。

　　國泰君安薛鶴翔表示，臨近四中全會(huì)，財(cái)稅改革、國企改革等時(shí)間表和路線圖逐漸清晰，改革將加速。

　　毛長青表示，央企負(fù)責(zé)人薪酬制度改革有助于理順人事關(guān)系，“國企改革主題熱度將有所提升”。另外創(chuàng)業(yè)板中長期受益于改革最明顯，短期關(guān)注政策催化的主題機(jī)會(huì)。首先是新興產(chǎn)業(yè)扶持政策與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的落實(shí)，其次建議主抓滬港通、京津冀和國企改革等三大線索。

　　政策刺激預(yù)期加強(qiáng)

　　上周四匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值大幅下降使滬深股市遭受到一次“冰桶挑戰(zhàn)”，連“大牛頭”英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄也表示“屬負(fù)面信息”，但他同時(shí)又認(rèn)為“管理層扶持市場的諸多措施仍然還在實(shí)施之中”。

　　深圳信和投資總監(jiān)關(guān)鐵良認(rèn)為，PMI數(shù)據(jù)下降速度太快，表明之前的微刺激效果很小，對市場信心是一個(gè)非常大的打擊，如果投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)下行，行情上漲就缺乏基本面支持，難以持久。所以目前關(guān)注的焦點(diǎn)就在于國家在政策層面是否出臺(tái)比較強(qiáng)有力的支持措施，比如降準(zhǔn)降息，或者對某些行業(yè)進(jìn)行有針對性的扶持，以維護(hù)市場熱點(diǎn)。

　　許多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這個(gè)低于預(yù)期的數(shù)據(jù)將促使政策面刺激力度加大。

　　申銀萬國郭磊表示，“在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩的背景下，預(yù)計(jì)政策仍將維持穩(wěn)增長姿態(tài)。”中信證券諸建芳也認(rèn)為，二季度政府出臺(tái)的包括促進(jìn)基建和提速棚戶區(qū)改造等措施將在第三季度對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用，三季度政策的前瞻性將有所增強(qiáng)，“未來政策的力度有望進(jìn)一步加大”。

　　上周，除傳媒板塊外，東北概念、科技服務(wù)業(yè)、旅游板塊等也都因政策性利好而出現(xiàn)大漲，這種情形令一些投資者回憶起2008年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)一片風(fēng)聲鶴唳，但政策利好幾乎天天出現(xiàn)，“炒地圖”行情令投資者欲罷不能。

　　熱錢流入趨勢走強(qiáng)

　　一直以來，由于市場僅有存量資金博弈，每次的反彈幾乎都無功而返，而近期這種情況正在悄悄發(fā)生變化。

　　國際資金正在不斷流入中國市場，從“前哨站”香港市場看，國際熱錢已經(jīng)連續(xù)11周流入中國股市，而在最近一周有66億港元流入港股，創(chuàng)有記錄以來新高，推動(dòng)恒生指數(shù)成功收復(fù)25000點(diǎn)。

　　據(jù)申銀萬國分析，此輪外資流入與2012年四季度情況相似，均受到經(jīng)濟(jì)回升、穩(wěn)增長預(yù)期、外部流動(dòng)性寬松等因素推動(dòng)，“資金均是先流入港股，然后再衍生至A股”。

　　從內(nèi)地投資者情況來看，熱情也在不斷上升，根據(jù)交易數(shù)據(jù)顯示，8月21日融資融券余額為5009.42億元，首次登上5000億大關(guān)，再創(chuàng)新高。中登公司最新披露的周報(bào)顯示，上周兩市A股開戶數(shù)突破15萬戶，創(chuàng)出4個(gè)多月來的新高，這是A股開戶數(shù)連續(xù)第三周保持大幅上升態(tài)勢。

　　徐傳豹表示，從證券公司方面可以明顯感受到投資者的熱情正在被激發(fā)出來，市場出現(xiàn)的賺錢效應(yīng)已經(jīng)對投資者產(chǎn)生吸引力，“現(xiàn)在舉辦講座來聽的人明顯增多?！彼J(rèn)為，在幾年熊市中生存下來的都是趨勢投資者，他們的特點(diǎn)就是買漲不買跌，目前滬指周線六連陽，形成的上升趨勢應(yīng)該能夠延續(xù)。

　　李大霄表示，以前他疾呼抄底的時(shí)候，所提的“估值論”、“經(jīng)濟(jì)基本面”等道理其實(shí)都很淺顯，但由于市場處于熊市狀態(tài)，愿意聽的人不多，沒人愿意進(jìn)來。這個(gè)市場還是以趨勢投資者為主，一旦市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)，資金就會(huì)大量涌入，無論是外資還是內(nèi)資，而這種趨勢形成了之后，就不容易被打破，所以能看到上周即使有利空也很快被消化。預(yù)計(jì)后市還將繼續(xù)走強(qiáng)，即使調(diào)整也只會(huì)屬于強(qiáng)勢調(diào)整。

　　“不過本輪牛市只屬于慢?！保俅螐?qiáng)調(diào)，“投資者要有耐心，不要有一夜暴富的心態(tài)?！?/p>