在百度上搜索“基金”二字，名目繁多的基金產(chǎn)品立馬呈現(xiàn)眼前。許多讀起來有些拗口的基金產(chǎn)品名稱背后究竟是啥含義？余額寶是銀行理財還是公募基金？投資者該如何選擇？收益和風(fēng)險如何？相信讀完這篇文章，大家心中就會有答案

　　近來，財富管理市場頻起波瀾。受諸多因素的影響，股市、債市、大宗商品市場出現(xiàn)一定波動，投資風(fēng)險加大，而銀行理財產(chǎn)品收益不斷走低。環(huán)顧四周，眼下公募基金已成為表現(xiàn)尚佳的投資品種之一。

　　種類區(qū)分——

　　特點和優(yōu)勢

　　所謂公募基金，是指向不特定投資者公開募集發(fā)行受益憑證的證券投資基金。在資產(chǎn)配置上，公募基金往往更適合普通百姓，通過柜臺、官方網(wǎng)站、手機(jī)APP、第三方財富管理機(jī)構(gòu)等都能買賣基金。傳統(tǒng)的“中國大媽式”理財場景一般是：客戶走進(jìn)銀行，與理財經(jīng)理詳細(xì)溝通。理財經(jīng)理通過了解資產(chǎn)狀況和投資需求，幫客戶做出理財方案。不過，一般來說，這個場景有100萬元左右的“門檻”，低于100萬元資產(chǎn)的普通百姓享受不到銀行的VIP服務(wù)。而公募基金公司做的正是推出普惠金融產(chǎn)品，滿足大眾理財需求。

　　據(jù)介紹，公募基金獲取客戶有兩大特點：一是浮動收益，基金公司只收取管理費；二是超低認(rèn)、申購起點，通常僅為1元，這一堪稱“零門檻”的起點比起信托的100萬元、銀行理財?shù)?萬元，甚至投連險的1000元起點真是無比親民。

　　但是，按照投資標(biāo)的來看，公募基金也有不少弱項。據(jù)基金研究專家田熠介紹，與銀行理財產(chǎn)品、信托計劃相比，公募基金的投資范圍相對較窄。目前，銀行理財產(chǎn)品已涵蓋債券、貨幣市場、信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn)、股票、基金、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、黃金、藝術(shù)品和其他消費品等多個投資對象。信托產(chǎn)品既可投資證券等金融產(chǎn)品，也可投資實業(yè)。而公募證券投資基金投資范圍僅限于證券，并且由基金管理人直接進(jìn)行管理，投資活動的鏈條相對較短。

　　從投資標(biāo)的看，銀行理財產(chǎn)品在資產(chǎn)組合方式上相對基金更加靈活，信托次之。由于銀行理財產(chǎn)品的存續(xù)期限較短，能更好地選擇發(fā)行時機(jī)、時段，這讓銀行理財產(chǎn)品一般具有更好的擇時能力，而基金發(fā)行受限于存續(xù)期長，管理人只能風(fēng)雨無阻地堅守市場，短期擇時能力有限。

　　盡管如此，按照產(chǎn)品數(shù)量和產(chǎn)品運作規(guī)范程度來說，公募基金依然更勝一籌。還是與銀行理財產(chǎn)品和信托比較，銀行理財、信托計劃幾乎無法做到隨時申購、贖回，有些封閉式銀行理財產(chǎn)品只能被動等待到期后一次性兌付本金和收益，甚至無從知道“錢投向何處”，而公募基金的流動性顯然更勝一籌。

　　從具體產(chǎn)品種類來看，雖然名目繁多，公募基金大體可以分為以下幾類：在現(xiàn)金管理方面，有“互聯(lián)網(wǎng)寶寶”等貨幣基金，如大家熟知的余額寶，對接的是天弘基金旗下的增利寶貨幣基金；在固定收益類市場有一級債基、二級債基和保本基金；在權(quán)益類市場，有混合型基金和股票型基金；要是投資者鐘情于海外或大宗商品市場，還可以選擇QDII基金或商品基金。要是論起時尚，還有大數(shù)據(jù)指數(shù)基金、阿爾法狗基金，有高端制造主題基金，還有中國夢主題基金。如果這些產(chǎn)品投資者還覺得風(fēng)險太低不過癮，還有帶杠桿的分級基金和量化對沖基金，可以讓“小散”也能加“外掛”，從而博取高收益。

　　公募基金的優(yōu)勢還在于存續(xù)期更長，管理機(jī)制更成熟，其管理團(tuán)隊相對于銀行理財產(chǎn)品也更透明。除非觸發(fā)小概率清盤條件，理論上一只公募基金可以長久運行。而銀行理財產(chǎn)品的運行期限往往較短（1年以內(nèi)），信托的存續(xù)期一般長短不一。在業(yè)績激勵和約束機(jī)制方面，基金可以贖回，這能對基金經(jīng)理日常業(yè)績形成壓力，而大多數(shù)銀行理財產(chǎn)品和信托計劃一般只有等待到期，投資者基本不能在運行期間贖回，管理人也幾乎沒有壓力。

　　盡管基金有諸多優(yōu)勢，但是仍然不能說這是一種萬能資管產(chǎn)品?！安煌漠a(chǎn)品適合不同市場。你讓我推薦一款基金，在不清楚對方風(fēng)險承擔(dān)能力、已有資產(chǎn)配置和特殊投資偏好等前提下，我很難回答?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00086315" target="_blank" title="上投摩根基金 00086315">上投摩根基金前總經(jīng)理王鴻嬪認(rèn)為，資管產(chǎn)品千差萬別，不管是基金還是銀行理財產(chǎn)品，從沒有任何一種產(chǎn)品可以“從頭醫(yī)到腳”，能滿足任何人所有投資需求。從根本上說，無論是理財、工作還是生活，都需要明確有所為、有所不為。成功的基金經(jīng)理，除了對市場判斷準(zhǔn)確之外，還要恪守投資原則，這也是基民選擇基金產(chǎn)品時應(yīng)重點考察的因素。

　　模式差異——

　　打破剛性兌付

　　公募基金不同于儲蓄存款，沒有銀行信用支持，沒有剛性兌付機(jī)制，風(fēng)險和收益完全由投資者自己分享和承擔(dān)。它既不能像銀行理財一樣“基本保本保收益”，也不能像信托一樣高門檻、定制化、保密度高，更不能像投連險那樣一直遵循超穩(wěn)健的投資風(fēng)格。那么，公募基金的生存模式是什么？

　　“我曾經(jīng)將投資者與基金管理人的關(guān)系比喻為病人與醫(yī)生的關(guān)系，投資者將個人財富交予管理人就像病人將生命交予醫(yī)生?！敝袊饦I(yè)協(xié)會黨委書記、會長洪磊認(rèn)為，基金發(fā)展完全依托于自身信譽(yù)和專業(yè)能力，投資者的信任和信心是基金發(fā)展的生命線。

　　當(dāng)然，公募基金也不例外。在盈利模式上，公募基金主要靠收取管理費，銀行理財產(chǎn)品往往是管理費和利潤分成并舉，信托除了收取手續(xù)費之外，還有渠道費等收入。由于發(fā)展程度不同，管理機(jī)制不同，特別是基金面臨投資者的贖回壓力，乃至管理費浮動壓力，對基金經(jīng)理形成較強(qiáng)激勵機(jī)制，而銀行理財產(chǎn)品一般沒有這方面的激勵和約束機(jī)制。由此看來，公募基金或許更有動力為投資者賺取高收益，值得普通投資者在有投資需求時重點考慮，當(dāng)然，這也會給投資帶來相應(yīng)的風(fēng)險。

　　“基金產(chǎn)品再好，它只是一種滿足用戶需求的工具，而并非代客理財方案。”金牛理財網(wǎng)何法杰說，“普通老百姓的理財增值途徑，要么投資股票，要么投資基金，還有就是投資實業(yè)。但真正有能力投資實業(yè)的只是小部分人，多數(shù)人選擇投資普惠金融產(chǎn)品，需要投資者聽取專業(yè)人士的定制基金配置建議，去優(yōu)選基金、匹配產(chǎn)品?！?/p>

　　需要澄清的是，公募基金產(chǎn)品并非個個都賺錢和吸引人，但是基金發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)行新產(chǎn)品的目的絕對是為了賺錢。在基金公司內(nèi)部，各式基金產(chǎn)品為其主要業(yè)務(wù)品種，公司通過發(fā)行基金來賺取管理費，有明確的管理費收取標(biāo)準(zhǔn)。一般發(fā)行基金產(chǎn)品要有盈利能力才能吸引投資人，但并非所有新發(fā)基金都能實現(xiàn)正收益，有的甚至無法募集成立就中途夭折。

　　相比較來說，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)為商業(yè)銀行，發(fā)行目的有多種，直接從銀行理財產(chǎn)品賺取管理費絕非其最終目的。商業(yè)銀行開展理財業(yè)務(wù)初期，主要目標(biāo)是防止客戶流失。目前，我國商業(yè)銀行的利潤仍主要來源于貸款業(yè)務(wù)，因此，對許多銀行來說，賺取息差收入才是利潤的主要來源。

　　風(fēng)控防范——

　　風(fēng)險相對單一

　　“有一些人會覺得，當(dāng)經(jīng)濟(jì)基本面不好時，上躥下跳的‘妖股’是交易員的最愛，對業(yè)績也最有益。其實不然?！伞墙袢盏臉I(yè)績，明日的業(yè)障?！币晃辉诮灰资颐来驖L20多年的資深基金交易員說。

　　其實，不論是管理基金，還是投資基金產(chǎn)品，要想在這條路上走得比別人遠(yuǎn)一些，就要能抗拒誘惑，摒棄“賺快錢”的想法。從基金投資者的角度來說，就是只有風(fēng)險控制得當(dāng)、選擇長期業(yè)績穩(wěn)健的基金產(chǎn)品，才是財富長期保值增值的最佳途徑。而對于基金管理人來說，只有風(fēng)控合理，才能獲得長久的業(yè)績回報。

　　事實上，比起銀行理財、信托、保險等財富管理產(chǎn)品，公募基金的風(fēng)險相對單一，主要包括市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險、信息不對稱等風(fēng)險?！坝捎谟忻鞔_、細(xì)致的法律條文規(guī)范，實際上基金面臨的最主要風(fēng)險是市場單邊波動風(fēng)險。比如，近期債市的信用債風(fēng)險，就給不少公募基金的固收產(chǎn)品管理帶來挑戰(zhàn)?！焙畏ń苷f。

　　除此之外，基金產(chǎn)品更多的風(fēng)險來自內(nèi)部。統(tǒng)計顯示，2015年有近300名基金經(jīng)理離職，遠(yuǎn)高于2014年的207人，這些離職的人給基金業(yè)績可持續(xù)性帶來一定挑戰(zhàn)。而更多的挑戰(zhàn)來自于行業(yè)本身激勵和約束機(jī)制不足，一方面，傳統(tǒng)體制下，基金產(chǎn)品管理“旱澇保收”的想法根深蒂固，另一方面，新的事業(yè)部制和股權(quán)激勵機(jī)制遲遲得不到推廣，造成行業(yè)人才流動頻繁，業(yè)績難以長期保持穩(wěn)健，帶來潛在風(fēng)險。因此，投資者在選擇公募產(chǎn)品時，還需擦亮雙眼。