上周轉(zhuǎn)債申購提前觸動了季末資金緊張“神經(jīng)”，始于上周后半周的流動性偏緊態(tài)勢仍未消除。本周伊始，央行果斷在公開市場加大資金投放力度。周一“加碼”開展了1300億7天逆回購，較上周五增量200億，連續(xù)2個交易日逆回購?fù)斗帕烤３衷谇|元以上。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，雖本周江南轉(zhuǎn)債資金解凍將釋放部分資金，但季末臨近，3月下旬流動性還將面臨存款準備金上繳、財稅上繳和季末時點影響。央行有望加大資金投放力度，本周公開市場延續(xù)凈投放概率較大。

　　7天回購利率創(chuàng)本月新高

　　周一，央行以利率招標方式開展了1300億的7天逆回購操作，中標利率繼續(xù)持平于2.25%。鑒于當(dāng)天逆回購到期量僅為100億，當(dāng)日實現(xiàn)了資金凈投放1200億。

　　這創(chuàng)下了降準后單日凈投放資金量的新高。3月初實施降準后，央行先是在公開市場連續(xù)兩周凈回籠，直至上周后半周資金面出現(xiàn)緊平衡，才果斷加大了資金投放力度，公開市場也因此由凈回籠在上周轉(zhuǎn)向了凈投放。

　　盡管央行周一加大了逆回購?fù)斗帕Χ?，但昨日資金面仍較緊張。據(jù)交易員透露，周一銀行間市場流動性整體依然偏緊。早盤僅有少數(shù)大型商業(yè)銀行融出少量隔夜資金。全天來看，流動性“吃緊”局面持續(xù)時間較長，直至尾盤一些機構(gòu)頭寸才陸續(xù)借平。

　　數(shù)據(jù)顯示，昨日銀行間質(zhì)押式回購市場上，隔夜回購利率微幅下行1個基點左右，而7天回購加權(quán)平均利率上行至2.33%，創(chuàng)下3月份以來的新高。

　　？央行有望加大投放力度

　　雖然本周江南轉(zhuǎn)債資金解凍將釋放部分資金，但在市場人士看來，季末臨近，本周流動性還會受到存款準備金上繳、財稅上繳和季末時點的影響。面對此，央行有望加大資金投放力度，維持季末銀行體系流動性的合理充裕。

　　據(jù)東莞銀行金融市場部研究員余緣波預(yù)計，在本周五的存款準備金上繳時點，凈上繳規(guī)模約為1000億，對市場將形成一定影響。而月度下旬面臨的財稅上繳也會產(chǎn)生有限的影響。

　　“而雖然受存款偏離度考核、取消存貸比等因素影響，機構(gòu)季末攬存力度明顯減弱，但臨近季末流動性依然較為緊張?！庇嗑壊ㄕf，同時，跨季資金需求和資產(chǎn)的較高收益，也是推動資金價格走高的重要因素。

　　此外，上周雖傳來央行對中期借貸便利（下稱MLF）減價詢量的消息，但央行始終并未公布最終操作的具體信息，令市場對MLF減價操作的預(yù)期落空，成為上周推升資金價格的原因之一。但隨著季末臨近，若資金面進一步緊張，一些市場人士對央行操作MLF定向工具的預(yù)期仍存在。

　　數(shù)據(jù)顯示，本周逆回購到期量為2000億，若本周剩余4個交易日仍維持一定規(guī)模的逆回購，公開市場延續(xù)凈投放的概率較大。