昨日，上證綜指小幅高開，早盤升至3654點(diǎn)后遇阻回落，尾盤受權(quán)重股拖累快速跳水，一度失守3600點(diǎn)關(guān)口。截至收盤，上證綜指報(bào)收3610.31點(diǎn)，下跌0.56%；創(chuàng)業(yè)板指跌幅稍大，報(bào)收2770.58點(diǎn)，下跌1.06%。

　　盤面顯示，兩市各大行業(yè)板塊大多下跌，個(gè)股漲跌家數(shù)比接近1:2，共有79只非ST個(gè)股漲停，16只個(gè)股跌停，跌停家數(shù)明顯增多。充電樁、信息安全、國產(chǎn)軟件、衛(wèi)星導(dǎo)航等板塊跌幅居前，前期熱點(diǎn)板塊集體獲利回吐，大大打擊了市場(chǎng)做多信心。前期調(diào)整較為充分的豬肉、養(yǎng)老、二孩概念板塊則逆勢(shì)上漲。作為本輪反彈旗幟的券商板塊走勢(shì)出現(xiàn)分化，或預(yù)示股指即將進(jìn)入震蕩期。

　　股指期貨三大主力合約昨日上午低開高走，午后卻集體下行。最終，IF1512收盤貼水134.14點(diǎn)，IH1512貼水47.64點(diǎn)，IC1512貼水387.58點(diǎn)。伴隨A股行情進(jìn)入橫盤整固階段，多頭開始持續(xù)減倉，部分主力空頭則小幅加倉，空頭氛圍逐步增加。綜合來看，上證綜指進(jìn)入3600點(diǎn)之上的壓力區(qū)后，前期獲利的熱點(diǎn)板塊開始進(jìn)入利潤兌現(xiàn)階段，預(yù)計(jì)短期股指將延續(xù)調(diào)整格局。

　　股指進(jìn)入震蕩調(diào)整期的原因有四：一是增量資金入場(chǎng)規(guī)模有限。最近3周，證券交易結(jié)算資金凈流出268億元；兩融新政自周一起實(shí)施，融資保證金比例提高至100%后，融資資金受到制約。二是券商、保險(xiǎn)等大盤價(jià)值股近期補(bǔ)漲，帶動(dòng)股指快速進(jìn)入三季度的成交密集區(qū)，令市場(chǎng)對(duì)資金的需求更加迫切。三是小盤股累計(jì)了較大漲幅。本輪反彈以來，中小板指上漲29.61%，創(chuàng)業(yè)板指上漲45.35%，經(jīng)歷近兩個(gè)月的大幅反彈后，各路資金進(jìn)入年底的利潤兌現(xiàn)期。四是新股發(fā)行即將重啟，首批10家公司的IPO還是按老辦法執(zhí)行，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金達(dá)1萬億元，給短期資金面帶來巨大壓力。

　　綜上所述，預(yù)計(jì)上證綜指短期將在3600點(diǎn)附近反復(fù)震蕩。在操作上，仍可遵循“輕指數(shù)、重個(gè)股”的操作策略。一方面，可對(duì)近期漲幅較大的品種逐步兌現(xiàn)利潤；另一方面，可對(duì)前期滯漲的品種適量參與補(bǔ)漲。

　　民族證券 段少崴

　　■觀點(diǎn)組合

　　巨豐投顧

　　市場(chǎng)變盤將隨時(shí)發(fā)生

　　昨日，股市利空較多，如新股發(fā)行、國家隊(duì)減持等消息。在利空沖擊下，股指早盤高開出乎市場(chǎng)意料，隨后券商股直線拉升，貌似消化了利空的影響。但是，早盤的拉升只是假象，反彈量能明顯不足，主動(dòng)上行不會(huì)持久，午后出現(xiàn)跳水也就顯得合情合理了。

　　在股指回調(diào)過程中，銀行、地產(chǎn)等大藍(lán)籌板塊頑強(qiáng)抵抗，部分題材股仍保持活躍，市場(chǎng)信心并未潰散。總體來看，昨日股指下跌較為強(qiáng)勢(shì)，不排除主力資金借機(jī)洗盤和調(diào)倉換股的可能。目前均線黏合，意味著變盤將隨時(shí)發(fā)生，但上行趨勢(shì)不變。

　　天信投顧

　　股指將維持區(qū)間震蕩

　　昨日，上證綜指維持弱勢(shì)震蕩，基本圍繞3600點(diǎn)整固。市場(chǎng)熱點(diǎn)不一，題材依然活躍，權(quán)重股整體表現(xiàn)低迷，市場(chǎng)基本維持存量資金博弈。IPO即將重啟，短期資金面供給壓力加大，也降低了市場(chǎng)對(duì)股指創(chuàng)新高的預(yù)期，場(chǎng)外資金也呈現(xiàn)觀望狀態(tài)。

　　不過，鑒于此前場(chǎng)外配資和傘形信托的清理，金融“去杠桿”已得到有效落實(shí)。同時(shí)，連續(xù)的降準(zhǔn)降息，已大大緩解市場(chǎng)資金面的緊張局面。因此，維持對(duì)大盤“區(qū)間震蕩”走勢(shì)的判斷，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，短期基本不會(huì)出現(xiàn)暴漲暴跌走勢(shì)。