新華網(wǎng)上海11月6日電（記者楊溢仁）本周以來，銀行間債券市場一改前期大幅上漲格局，整體呈現(xiàn)震蕩盤整態(tài)勢。

　　可以看到，目前銀行間10年期國債收益率已再次沖破3％一線，回升至3．1351％的水平。截至11月4日收盤，國債收益率曲線整體上行3ＢＰ至6ＢＰ；國開債收益率攀升2ＢＰ至4ＢＰ；非國開債短端收益率整體上行2ＢＰ至5ＢＰ。

　　分析人士指出，促使債市短期出現(xiàn)調(diào)整的主要原因包括四個方面。首先，央行宣布“雙降”后，債市收益率下行加速，過快的上漲使得現(xiàn)券市場面臨較大的獲利回吐壓力，在短期沒有利好進一步刺激的情況下，收益率繼續(xù)向下的動力已然不足。

　　其次，本周公布的摩根大通10月全球制造業(yè)采購人經(jīng)理指數(shù)（ＰＭＩ）創(chuàng)7個月以來的新高，由9月份的50．7升至51．4。業(yè)界解讀認(rèn)為，當(dāng)前全球主要經(jīng)濟體美國、歐洲、日本、中國制造業(yè)景氣度均出現(xiàn)環(huán)比回升跡象，這也引發(fā)了市場對四季度中國經(jīng)濟企穩(wěn)的預(yù)期。

　　再者，本周利率債迎來供給井噴。綜合發(fā)行公告看，本周利率債（包括地方債）的供給達到4450億元。在前期利率下行太快的背景下，對配置戶而言，當(dāng)前的利率水平缺乏吸引力，如何消化巨量供給是個問題。

　　最后，進入四季度，基金等交易性機構(gòu)的操作會變得更為謹(jǐn)慎。從心態(tài)上來說，基金可能更加傾向于保住之前的盈利成果。事實上，雖然中長期看多債券的機構(gòu)仍然較多，但在可能出現(xiàn)的估值波動引發(fā)贖回的壓力下，基金操作必然更加謹(jǐn)慎。

　　“鑒于本周公開市場操作利率未見再次下調(diào)，個人預(yù)計，短期內(nèi)市場逐漸步入震蕩行情將成為大概率事件。”一位商行交易員在接受記者采訪時直言，目前投資者仍需等待10月份經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)的陸續(xù)出爐，待觀察穩(wěn)增長政策的效果后，方能對債市未來行情做出進一步判斷。

　　總而言之，在10月宏觀數(shù)據(jù)公布之前，債市料延續(xù)震蕩盤整格局。

　　展望后續(xù)，就債市的投資策略考量，受一級市場“扎堆”發(fā)行的影響，大部分券商認(rèn)為現(xiàn)階段債券利率還有繼續(xù)上行的空間，同時獲利了結(jié)的壓力可能會進一步得到釋放，因此建議各機構(gòu)繼續(xù)進行降久期、去杠桿的操作。