原標(biāo)題：債市周評(píng):資金面較寬松 債市收益率下行

　　新華網(wǎng)北京7月11日電（記者張煉、韓潔）本周資金面較寬松，央行在公開市場資金回籠量與到期量持平，債市收益率下行，現(xiàn)券上漲。

　　中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，7月10日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收?qǐng)?bào)1．3800％，較3日漲8ＢＰ，7天回購定盤利率收?qǐng)?bào)2．5800％，較3日跌32ＢＰ，14天回購定盤利率收?qǐng)?bào)2．8200％，較3日跌50ＢＰ；上海銀行間同業(yè)拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周內(nèi)大多下行，1周品種最新報(bào)2．5750％，較3日跌22．7ＢＰ，2周品種報(bào)2．9720％，較3日跌25．6ＢＰ。

　　周二和周四央行在公開市場分別進(jìn)行500億元和350億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率均持穩(wěn)在2．50％。至此，本周央行在公開市場資金回籠量與到期量持平，上周為凈投放500億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，股市大幅下行引發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)對(duì)銀行間市場資金面影響有限，本周市場資金面較寬松。央行繼續(xù)在公開市場溫和釋放流動(dòng)性，或有助于穩(wěn)定市場情緒。且2．50％的逆回購利率接近當(dāng)前銀行間市場7天期質(zhì)押回購利率，未進(jìn)一步下調(diào)符合預(yù)期。

　　宏觀面上，周四國家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)。中金公司表示，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期仍處筑底階段，短期增長可能出現(xiàn)反復(fù)，預(yù)計(jì)下無風(fēng)險(xiǎn)利率有進(jìn)一步下行空間。同時(shí)，營改增將帶來減稅效應(yīng)，盤活存量財(cái)政資金也會(huì)帶來額外支持。

　　對(duì)于后市債市走勢(shì)，中誠信國際研究部總經(jīng)理張英杰表示，本周二級(jí)市場成交量大幅上漲，前4個(gè)交易日現(xiàn)券成交額已超上周全周成交總額。國債收益率走勢(shì)分化，1年期品種收益率大幅上行，而更長期品種明顯下行，其中10年期和15年期品種累計(jì)回落幅度超過10ＢＰ；企業(yè)債各期限收益率走低，以中長期品種回落幅度更大。一方面，股市下跌使得市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，債市在避險(xiǎn)情緒下受到青睞；另一方面，新股ＩＰＯ暫緩等政策也對(duì)債市資金面形成利好，打新資金回流增加了債券配置需求，其中信用債受益最明顯。但股市的下行也使得部分機(jī)構(gòu)通過賣出債券解決短期流動(dòng)性緊張問題，這是造成短期品種收益率回落不及長期品種，甚至出現(xiàn)1年期國債收益率大幅上行的主要原因。

　　某商業(yè)銀行債券交易員表示，本周債市走勢(shì)受股市影響較大，而臨近周末股市快速反彈或令市場避險(xiǎn)情緒降溫，預(yù)計(jì)短期債市走勢(shì)還將受到牽制。