牛市處于下半場 明年或繼續(xù)降息
- 發(fā)布時間:2015-08-10 01:32:12 來源:重慶晚報 責(zé)任編輯:羅伯特
國內(nèi)貨幣政策是否會繼續(xù)寬松、A股將會何去何從、人民幣未來是升值還是貶值……針對這些市場上普遍關(guān)注的熱點(diǎn)問題,8月7日,花旗銀行在重慶舉行花旗財富規(guī)劃及投資展望媒體說明會,花旗銀行(中國)有限公司零售銀行研究與投資分析助理副總裁唐君豪先生對這些問題進(jìn)行了詳細(xì)地分析。
降準(zhǔn)降息或會繼續(xù)
在談到對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的看法時,唐君豪說,花旗預(yù)估中國2015年GDP增速為6.8%,基本符合官方7%左右的增長目標(biāo)?!胺€(wěn)增長壓力加大,花旗預(yù)期將有更多支持性政策陸續(xù)出臺,以避免經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩。政府已推出了更多的基建項目,而政策性銀行將積極放貸以支持地方項目?!?/p>
基于上述分析,唐君豪認(rèn)為,在樓市交易量、銷售價格回升的背景下,我國經(jīng)濟(jì)不會硬著陸,而是會逐步企穩(wěn)回升。
“貨幣政策將全面放松。”唐君豪透露,花旗預(yù)計在明年年中之前,央行或?qū)⒔迪纱?、降?zhǔn)五次。1年期存款基準(zhǔn)利率將從目前2%,進(jìn)一步降至1.5%;此外,大型商業(yè)銀行的存準(zhǔn)率或自目前的18.5%下降至16%。
A股牛市或未結(jié)束
“A股牛市進(jìn)入了下半場?!碧凭勒f,A股牛市或許尚未結(jié)束,但走勢偏向橫盤震蕩,行業(yè)與個股的分歧將加大。“現(xiàn)在用國內(nèi)兩融余額除以A股市值,占比在2.3%左右,我們認(rèn)為這種比例仍然較高,應(yīng)該降至國際水平的2%較為合適。我們認(rèn)為A股在今年可能會沖高到4300點(diǎn)?!?/p>
唐君豪認(rèn)為,隨著我國資本市場進(jìn)一步開放,繼去年11月的滬港通后,深港通或于今下半年正式啟動,屆時高達(dá)四分之三的A股市值將允許境外投資者參與。此外,深市的國企比重明顯低于滬市(38%vs74%),并且擁有較多高附加價值的新興行業(yè)(如科技、醫(yī)療、消費(fèi)等),因此深市的重要性正逐漸上升。
“相對于A股,花旗更看好H股的投資價值?!碧凭勒J(rèn)為,H股的估值相對便宜,MSCI中國指數(shù)的動態(tài)市盈率僅9.4倍,較滬深300指數(shù)估值折價約40%?!坝捎趪H投資者普遍更為關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面因素,預(yù)計下半年中國經(jīng)濟(jì)將逐漸企穩(wěn),所以H股的投資價值或增加?!?/p>
人民幣貶值概率低
至于對人民幣走勢的評價,唐君豪稱,花旗預(yù)計人民幣短期兌美元或于6.22附近波動,在潛在的資本外流以及寬松貨幣政策之下,即期匯率或在年底前小幅貶值至6.24?!霸贗MF特別提款權(quán)(SDR)投票前,短期人民幣快速貶值的概率較低。相對于其他主要非美貨幣,人民幣或維持其強(qiáng)勢地位,在今年顯著升值?!?/p>
談到全球市場的投資機(jī)會時,唐君豪表示,全球股票的牛市周期逐漸成熟,但尚未結(jié)束,流動性與盈利增長扮演著驅(qū)動市場上漲的關(guān)鍵?!?015年花旗維持股優(yōu)于債的配置建議,整體而言,發(fā)達(dá)國家股市或跑贏新興市場,周期性板塊(如科技、金融及非必需消費(fèi)等)表現(xiàn)或勝過防御性板塊。重慶晚報記者 張彬
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