花旗銀行2015最新全球經(jīng)濟(jì)展望媒體見(jiàn)面會(huì)5月22日在北京舉行?；ㄆ熘袊?guó)零售銀行研究與投資分析助理副總裁唐君豪認(rèn)為，A股目前存在投機(jī)，但尚未到達(dá)真正泡沫化的階段。盡管宏觀基本面未見(jiàn)改善，但滬深300指數(shù)在過(guò)去一年內(nèi)已上漲超過(guò)一倍，表明A股已反映了政策寬松與改革預(yù)期。

　　唐君豪表示，短線A股的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，和過(guò)度跟風(fēng)追漲的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。在行業(yè)配置上，花旗建議考慮保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、醫(yī)療保健、非必須消費(fèi)、科技等板塊；長(zhǎng)線則可關(guān)注消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、健康醫(yī)療、金融、綠色能源等結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)主題。

　　隨著中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，繼去年11月的滬港通后，深港通或于下半年正式啟動(dòng)，屆時(shí)高達(dá)四分之三的A股市值將允許境外投資者參與。此外，深市的國(guó)企比重明顯低于滬市（38% vs.74%），并且擁有較多高附加價(jià)值的新興行業(yè)（如科技、醫(yī)療、消費(fèi)等），因此深市的重要性正逐漸上升。針對(duì)深港通的投資機(jī)會(huì)，唐君豪認(rèn)為，被低估的行業(yè)龍頭、高股息股票、A股稀缺性品種等三大投資方向被看好。

　　此外，唐君豪還表示，相對(duì)于A股，H股或更具投資價(jià)值。積極看好以H股為主的MSCI中國(guó)指數(shù)的表現(xiàn)（2016年中或升至90點(diǎn)，潛在上升空間約11%）。自2014年3月低點(diǎn)至今，MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)分別上漲45%和120%，回顧2008-2009年的上升周期中，兩個(gè)指數(shù)的漲幅分別為148%和130%。由此可見(jiàn)，MSCI中國(guó)指數(shù)在此輪牛市當(dāng)中的表現(xiàn)大幅落后，顯然尚未反映降息周期利好與潛在的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。

　　花旗認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)基本面放緩的背景下，全面寬松政策是必要的。隨著利率市場(chǎng)化的步伐加快，花旗認(rèn)為央行或于年底前完全放開(kāi)存款利率上限。預(yù)計(jì)中國(guó)央行在今年年內(nèi)或?qū)⒃俳迪⒁淮危?0個(gè)基點(diǎn)）、降準(zhǔn)兩次，寬松的貨幣政策或幫助GDP增速逐步企穩(wěn)。