3日，新三板做市指數(shù)最終報(bào)收于1427.04點(diǎn)，下跌0.21%，市場(chǎng)總成交金額為4.14億元。其中做市轉(zhuǎn)讓成交1.65億元，協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分2.49億元。新掛牌公司共計(jì)3家，新轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓的公司共計(jì)2家。截至3日，共有3055家掛牌企業(yè)。

　　流動(dòng)性一直被認(rèn)為是新三板交易的短板，目前新三板市場(chǎng)中，交易對(duì)象多為機(jī)構(gòu)，個(gè)別投資人少之又少，500萬的門檻讓投資者遠(yuǎn)處觀望。流動(dòng)性不斷觸底，新三板的解藥究竟為何？未來的發(fā)展中新三板能否在百花齊放中找到自己的位置？機(jī)構(gòu)究竟能爆發(fā)多少力量來彌補(bǔ)目前流動(dòng)性缺失？

　　流動(dòng)性利器：降低門檻

　　“目前仍需要等待股轉(zhuǎn)公司落實(shí)政策紅利”，政策紅利何時(shí)突破，成了目前做市商們探討的焦點(diǎn)。

　　新三板與主板市場(chǎng)雖然地位相當(dāng)，但是和而不同。目前，新三板和上交所深交所的關(guān)系，大概可以將其視為第三個(gè)交易所。雖然目前新三板被視為第三個(gè)交易所，然而其交易量卻大跌眼鏡。

　　新三板誕生于2006年，歷經(jīng)2014年的兩次改革后，被資本市場(chǎng)再次重視起來。然而，改革后被市場(chǎng)并沒有被激活。目前新三板的日交易量才幾個(gè)億，與A股市場(chǎng)相差幾千倍。對(duì)此，太平洋證券副總程曉明認(rèn)為，目前流動(dòng)性偏差主要是由于門檻過高，將散戶捆綁式保護(hù)，實(shí)質(zhì)上只是阻礙了新三板的運(yùn)行。

　　目前，新三板的個(gè)人門檻很高，500萬門檻的硬性標(biāo)桿，讓投資者只可遠(yuǎn)觀，不可褻玩?！?00萬的門檻可以相當(dāng)于并沒有對(duì)個(gè)人開放?！背虝悦髡J(rèn)為，表面上投資者都可以進(jìn)行交易買賣，實(shí)質(zhì)上500萬門檻過高，其只是表面現(xiàn)象。

　　據(jù)悉，新三板目前掛牌企業(yè)已達(dá)3050家，很快就會(huì)有4000家、5000家，如同不停讓足球隊(duì)員入場(chǎng)，卻不給球踢，制度紅利不出臺(tái)，隊(duì)友們只能面面相覷，看著越來越多的觀眾，內(nèi)心生疑。

　　加強(qiáng)流動(dòng)性，只要降低門檻，其他的問題一概迎刃而解。門檻降低，流動(dòng)性自然會(huì)增強(qiáng)，如果降到100萬-200萬之間，市場(chǎng)自然會(huì)有差異性進(jìn)展。

　　除了降低門檻外，程曉明指出，發(fā)展公募基金、私募基金、以及其他法人機(jī)構(gòu)，也能活躍新三板市場(chǎng)。而目前新三板的現(xiàn)狀是機(jī)構(gòu)投資人沒進(jìn)來，而是讓做市商唱獨(dú)角戲，沒有交易對(duì)手。市場(chǎng)缺乏博弈，沒有興趣，市場(chǎng)自然就不會(huì)活躍。

　　500萬門檻目前是變相保護(hù)投資者，還是將投資者拒之于千里之外？投資者目前有自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，一味的限制，只會(huì)長(zhǎng)期拖累戰(zhàn)局，不如公平交易，降低門檻，引入競(jìng)價(jià)交易，成全新三板。

　　淘汰機(jī)制：吐故納新

　　企業(yè)紛紛入場(chǎng)新三板，然而有優(yōu)有劣的市場(chǎng)才是健康的市場(chǎng)，登陸新三板容易，能否在板上有一個(gè)飛躍，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者的回饋另當(dāng)別論。

　　“隨著越來越多的企業(yè)入場(chǎng)，建立淘汰機(jī)制，吐故納新才能起到推波助瀾的作用?！背虝悦髡劦健Ｎ覈?guó)經(jīng)濟(jì)以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)，而其核心資源的“配置”才能實(shí)現(xiàn)階段性調(diào)整。

　　上市公司定價(jià)方法就是不在糾纏于公司盈利，基于交易價(jià)格打折，前提是交易要活躍。

　　同樣為何新三板受到關(guān)注，是由于新三板交易開始活躍，2006年推出新三板，但是交易制度的限制，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)沒有交易，就沒有上市公司的定價(jià)股本。

　　程曉明建議，提高退市力度，每年退市5%以上，激發(fā)企業(yè)活力。有退市制度，才能讓企業(yè)更好地保持積極創(chuàng)新發(fā)展。

　　有進(jìn)有出，優(yōu)勝劣汰才能激發(fā)企業(yè)活力，帶動(dòng)市場(chǎng)健康運(yùn)行。

　　新三板市場(chǎng)類似于美國(guó)的納斯達(dá)克，如果只停留在板上紋絲不動(dòng)，如果長(zhǎng)期缺乏流動(dòng)性，不如轉(zhuǎn)換思路選求他路。

　　目前除了個(gè)人門檻降低外，還有就是加速降低退市力度。

　　新三板目前掛牌企業(yè)質(zhì)量參差不齊，想要保護(hù)投資者的利益，更好的篩選企業(yè)，保證市場(chǎng)的流動(dòng)性才是關(guān)鍵。

　　吐故納新，有利于市場(chǎng)的積極運(yùn)營(yíng)。