信心有所恢復(fù) 步入震蕩格局

　　■劉言飛語

　　□本報(bào)記者 劉偉

　　隨著國(guó)家隊(duì)出手救市，上周投資者信心明顯有所恢復(fù)，市場(chǎng)也延續(xù)了此前的反彈走勢(shì)?？紤]到人氣恢復(fù)還需要一個(gè)過程，短期市場(chǎng)將步入震蕩格局。

　　從周末消息面看，十部委發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展指導(dǎo)意見，短期將刺激相關(guān)概念股走強(qiáng)；中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱中登公司）改規(guī)則打擊違規(guī)配資，說明去杠桿的過程還將繼續(xù)，長(zhǎng)期來看對(duì)市場(chǎng)走出慢牛走勢(shì)有利，但短期會(huì)對(duì)市場(chǎng)資金面有一定不利影響。因此，短期市場(chǎng)將延續(xù)震蕩走勢(shì)，投資者可以在控制倉(cāng)位的前提下適當(dāng)高拋低吸。

　　投資者心態(tài)尚未企穩(wěn)

　　雖然上周初市場(chǎng)延續(xù)反彈格局，兩市再現(xiàn)“千股漲停”局面，但投資者心態(tài)卻并沒有徹底改善，雖然市場(chǎng)反彈資金撤離，周三兩市又出現(xiàn)了“千股跌?！钡囊荒?。上周四，兩市寬幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的振幅達(dá)到10%，顯示出投資者心態(tài)尚未企穩(wěn)。

　　從成交量看，目前滬市一般維持在5000億元左右，這個(gè)成交量支撐反彈可以，但要繼續(xù)上攻到60天線難度不小。另一方面，隨著停牌個(gè)股的陸續(xù)復(fù)牌，市場(chǎng)資金面也將繼續(xù)承壓，因此短期大盤繼續(xù)大幅上漲的空間和概率都不大。

　　在經(jīng)歷了“千股漲停”和“千股跌?！敝螅笫袃墒袀€(gè)股分化的局面將會(huì)越來越明顯。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，上證50預(yù)期市盈率為12.6倍，滬深300市盈率為15.8倍，中小板預(yù)期市盈率為65.79倍，創(chuàng)業(yè)板預(yù)期市盈率為103.8倍。鑒于滬深300占到總市值的7成以上，低估值的大盤藍(lán)籌股穩(wěn)定了大盤重心，短期市場(chǎng)再度大跌的概率同樣不大。

　　短期來看，在市場(chǎng)震蕩期，要重點(diǎn)把握階段性機(jī)會(huì)。在經(jīng)歷了這一輪大幅調(diào)整之后，市場(chǎng)風(fēng)格有望從概念操作到重視業(yè)績(jī)，因此投資者可以結(jié)合中報(bào)，逢低布局。

　　消息面整體較為平靜

　　從周末消息面看，整體較為平靜。

　　首先看利好消息，證監(jiān)會(huì)表示將適時(shí)開展深港通，促進(jìn)兩地市場(chǎng)健康發(fā)展，A股市場(chǎng)對(duì)外開放對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成長(zhǎng)期利好；中國(guó)人民銀行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)進(jìn)行了明確規(guī)定，市場(chǎng)相關(guān)概念股短期有望迎來炒作機(jī)會(huì)；養(yǎng)老金入市方案有望年底前出臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)資金面構(gòu)成長(zhǎng)期利好；國(guó)家統(tǒng)計(jì)局18日發(fā)布的6月份70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，6月份超過一半的大中城市房?jī)r(jià)環(huán)比止跌回升，對(duì)地產(chǎn)股有一定的利好刺激作用。

　　再看利空消息，證監(jiān)會(huì)核查恒生電子持續(xù)一周，HOMS系統(tǒng)有可能完全關(guān)閉，相關(guān)民間配資有望陸續(xù)從市場(chǎng)撤離，短期看對(duì)市場(chǎng)資金面有一定的不利影響；中登公司數(shù)據(jù)顯示，中大戶自然人成為本輪下跌最大的受損者，這表明中產(chǎn)階層可能在本次大盤調(diào)整中嚴(yán)重受挫，許多資金撤退后可能不會(huì)再次進(jìn)入股市，這對(duì)于市場(chǎng)長(zhǎng)期構(gòu)成利空影響。

　　整體來看，消息面對(duì)市場(chǎng)影響不會(huì)太大，市場(chǎng)將按照自身內(nèi)在趨勢(shì)運(yùn)行。

　　控制倉(cāng)位后可高拋低吸

　　從目前的市場(chǎng)點(diǎn)位看，大盤仍處于尋底階段，雖然目前政策底已經(jīng)明朗，但要找到市場(chǎng)底還需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。在接近一個(gè)月的暴跌之后，市場(chǎng)短期趨勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)變，大盤均線系統(tǒng)已經(jīng)從多頭排列轉(zhuǎn)為空頭排列，技術(shù)面上120天均線、20天均線等都已經(jīng)從支撐變成了壓制，周K線上MACD死叉向下，也需要一定時(shí)間的修復(fù)。

　　雖然上周大盤延續(xù)反彈走勢(shì)，但成交量的低迷也限制了反彈行情的高度，而監(jiān)管層持續(xù)去杠桿也將導(dǎo)致部分資金離場(chǎng)，這對(duì)大盤反彈也會(huì)形成一定的壓力，因此短期大盤將維持震蕩格局。

　　從具體操作上看，最壞的時(shí)候已經(jīng)過去，市場(chǎng)情緒仍需要進(jìn)一步修復(fù)，做多人氣正在聚攏。但上方套牢盤密集，去杠桿壓力持續(xù)，投資者心態(tài)難免在行情波動(dòng)中出現(xiàn)搖擺，行情也可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)，因此，適當(dāng)高拋低吸將降低投資者成本，及時(shí)鎖定反彈收益。

　　經(jīng)歷了大漲大跌后，投資者情緒有望變得理性，只有真正具備業(yè)績(jī)支撐的成長(zhǎng)股才能持續(xù)得到資金青睞，重新走入上漲通道。

　　因此，在逢低布局中，投資者應(yīng)精選具備有基本面支撐、顯著受益改革轉(zhuǎn)型的確定性品種，在選股時(shí)要更多關(guān)注業(yè)績(jī)和估值兩方面因素。同時(shí)，考慮到行情還會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，投資者一定要控制好倉(cāng)位，這樣才可以更好地高拋低吸，實(shí)現(xiàn)盈利最大化。