在年中關(guān)鍵時刻，央行昨日意外重啟350億元逆回購。這是繼4月16日后央行再度重啟逆回購。與此同時，央行還將中標(biāo)利率大降至2.7%。分析人士表示，央行重啟逆回購，呵護(hù)資金面的意圖明顯，未來降準(zhǔn)依舊可期。

　　昨日，央行以利率招標(biāo)方式開展了350億元逆回購操作，期限7天。此前，央行已連續(xù)19次暫停公開市場操作，連續(xù)八周無投放、無回籠。在分析人士看來，央行此次逆回購操作量并不大，主要意圖是為了呵護(hù)市場情緒。

　　央行昨日在其官方微博中表示，目前銀行體系流動性總體充裕。近期，受半年末金融監(jiān)管指標(biāo)考核以及大盤股發(fā)行等因素影響，部分中小金融機(jī)構(gòu)的短期資金需求有所增加。央行及時開展公開市場逆回購操作適量投放短期流動性，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，促進(jìn)貨幣市場平穩(wěn)運行。

　　“半年末考核，MLF（中期借貸便利）到期，大行分紅，打新擾動，6月短端利率上行，此次逆回購重啟，央行呵護(hù)資金面意圖明顯”，民生證券固定收益研究員李奇霖表示。

　　值得一提的是，央行此次將中標(biāo)利率下行至2.7%，較前次中標(biāo)利率下降了65個基點。招商證券研報對此點評稱，此次中標(biāo)利率為2.7%，較前次大幅下降，但與此前一周的7天期回購利率均值基本持平，以穩(wěn)定預(yù)期為主。

　　“短期利率已經(jīng)下行，政策只是隨行就市。逆回購利率本次出現(xiàn)了較大程度的下滑，主要在于短期利率在近期出現(xiàn)了明顯下行，7天期利率已經(jīng)到了2.8%左右，從而帶動政策性利率被動下滑?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601901/" target="_blank" title="方正證券 601901">方正證券在研報中點評道。

　　受央行釋放逆回購影響，昨日，銀行間市場7天期質(zhì)押式回購利率開盤報2.8%，下跌約4個基點。另外，1天期質(zhì)押式回購利率開盤報1.31%，下跌不到1個基點。不過，年中考核等因素仍未消退，Shibor利率依舊全面上漲，昨日，隔夜Shibor報1.3570%，上漲1.9個基點；7天期Shibor報2.8840%，上漲7.6個基點；3個月期Shibor報3.2500%，上漲3.9個基點。

　　值得一提的是，此次央行重啟逆回購也引發(fā)市場關(guān)于近期會不會再次降準(zhǔn)的猜測。方正證券研報認(rèn)為，從邏輯上來說，此次逆回購之后，短期降準(zhǔn)可能性進(jìn)一步降低。

　　不過，近兩個月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)形勢開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，市場對于降準(zhǔn)仍存較大預(yù)期。昨日，匯豐中國發(fā)布的匯豐中國融資條件指數(shù)報告顯示，最新5月匯豐中國融資指數(shù)顯示融資條件與4 月相比小幅改善，反映出融資條件初步顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。盡管如此，改善的幅度仍然比較微弱。未來仍需要進(jìn)一步的寬松政策以支持融資條件的持續(xù)改善。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示：“目前中國的各項貨幣傳導(dǎo)機(jī)制仍然是有效的，但是穩(wěn)增長、抗通縮依舊需要更有力度的貨幣、財政政策寬松來支持。在貨幣政策方面，我們預(yù)計，2015年內(nèi)還將會有250個基點的降準(zhǔn)和50個基點的降息。財政方面也會出臺更多的政策來擴(kuò)充現(xiàn)有的融資渠道。這些即將出臺和已經(jīng)出臺的寬松政策將會在三季度內(nèi)有效地拉動投資，特別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域內(nèi)的投資?！保ㄓ浾?馬元月 岳品瑜）