日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)部門正研究推出深港通。截至3月26日，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率超過(guò)80倍，而香港主板平均市盈率為10倍左右。深港通一旦推出，深港市場(chǎng)如此大的市盈率差異會(huì)否引起創(chuàng)業(yè)板估值波動(dòng)？

　　對(duì)整體估值影響不大

　　在深交所總經(jīng)理宋麗萍看來(lái)，通過(guò)深入研究論證，深港通引起創(chuàng)業(yè)板估值波動(dòng)的可能性較小。“在標(biāo)的證券方面，深港通總體將采取穩(wěn)妥起步的原則，初期將選擇部分市值大、業(yè)績(jī)優(yōu)、成交活躍、新興行業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)板股票作為標(biāo)的，體現(xiàn)深交所服務(wù)中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的發(fā)展戰(zhàn)略?！睌?shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者持有創(chuàng)業(yè)板流通份額的占比在2014年底達(dá)到了54.25%。此外，從滬港通運(yùn)行情況來(lái)看，A股估值沒(méi)有受到?jīng)_擊，中小盤股未出現(xiàn)明顯下跌。

　　創(chuàng)業(yè)板上市公司愛(ài)爾眼科董秘吳士君在接受《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，由于滬港通已經(jīng)開(kāi)通，部分資金基本已分流完成。而深港通開(kāi)閘后，一些愿意投資深市的香港投資者就會(huì)更多投資創(chuàng)業(yè)板股票，或許還會(huì)為深市帶來(lái)資金。

　　深港通的開(kāi)通并不會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板估值構(gòu)成較大調(diào)整壓力。即便深港通開(kāi)閘后，創(chuàng)業(yè)板的投資者還是以內(nèi)地投資者為主?！澳壳吧虾Ｊ袌?chǎng)的平均市盈率為18倍左右，與香港市場(chǎng)低市盈率相比，滬市的估值水平對(duì)深市的影響更為直接。既然滬市沒(méi)有動(dòng)搖創(chuàng)業(yè)板高估值現(xiàn)象，即便深港通開(kāi)閘，也很難改變創(chuàng)業(yè)板目前現(xiàn)狀?！遍L(zhǎng)城證券研究所所長(zhǎng)向威達(dá)表示，創(chuàng)業(yè)板的高估值是由資本市場(chǎng)多方面因素共同形成的結(jié)果，也受到社保基金、投資基金等機(jī)構(gòu)投資的影響。從趨勢(shì)性層面看，深港通不會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的估值產(chǎn)生顛覆性影響。

　　或會(huì)加劇股價(jià)分化

　　雖然深港通的到來(lái)不會(huì)給創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)估值上的巨大壓力，但在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)應(yīng)用金融系主任韓復(fù)齡看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者更弱的“馬太效應(yīng)”兩極分化趨勢(shì)或?qū)⒂l(fā)明顯。

　　深港通一旦開(kāi)閘，對(duì)創(chuàng)業(yè)板內(nèi)的行業(yè)龍頭股，尤其是對(duì)那些業(yè)績(jī)好、信息披露規(guī)范完整、研發(fā)能力突出的新興板塊來(lái)說(shuō)更是利好消息；但小盤成長(zhǎng)股或加速分化，一些高估值又無(wú)明顯業(yè)績(jī)支撐的創(chuàng)業(yè)板股票將不受“待見(jiàn)”。

　　創(chuàng)業(yè)板小盤股兩極分化是必然趨勢(shì)，也是資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程。向威達(dá)認(rèn)為，部分創(chuàng)業(yè)板公司存在著借助并購(gòu)重組等資本運(yùn)作方式來(lái)操作股價(jià)的虛假重組嫌疑，也有公司單憑“互聯(lián)網(wǎng)+”等新興熱門概念來(lái)炒作股票，而實(shí)際上其業(yè)務(wù)范圍與互聯(lián)網(wǎng)等線上業(yè)務(wù)重合點(diǎn)不是太多。

　　目前來(lái)看，部分創(chuàng)業(yè)板公司仍存在營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)以及凈資產(chǎn)等財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)虛報(bào)、瞞報(bào)等不良行為?！巴耸兄贫纫约敖灰讬C(jī)制、信息披露如何更好地銜接，并建立制度性的退出機(jī)制，將問(wèn)題公司淘汰出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，這才是要解決好的根本性問(wèn)題?！眳鞘烤J(rèn)為，唯有如此，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)才能開(kāi)拓更為廣闊的發(fā)展空間。

　　在向威達(dá)看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板上市公司一方面要生產(chǎn)出更多被市場(chǎng)認(rèn)同的新產(chǎn)品，突出差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，彰顯自身企業(yè)優(yōu)勢(shì)；另一方面也應(yīng)進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)合理調(diào)整股東結(jié)構(gòu)，吸納更多合格、理性的投資者，不斷優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制。

　　“值得關(guān)注的是，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、部分創(chuàng)業(yè)板上市公司估值過(guò)高的情況下，投資者仍需要注意風(fēng)險(xiǎn)?！表n復(fù)齡提醒，要對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的價(jià)值、核心研發(fā)實(shí)力以及成長(zhǎng)空間進(jìn)行理性甄別，也要牢記入市有風(fēng)險(xiǎn)，理性投資，量力而行。