本輪滬深A(yù)股牛市中，ST股再獲超額收益。相較而言，今年ST股的漲勢(shì)更勝去年，年內(nèi)表現(xiàn)完勝大盤(pán)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)全部47只ST個(gè)股，去年6月至今股價(jià)平均漲幅高達(dá)105%，今年以來(lái)平均漲幅則為47%，而同期上證指數(shù)漲幅分別為81%和10%。

　　業(yè)績(jī)方面，ST股可以查證的最新每股收益改善并不明顯。已經(jīng)公布業(yè)績(jī)的13家公司中，僅有3家公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)正增長(zhǎng)，其他個(gè)股依然處在虧損狀態(tài)。但如此業(yè)績(jī)并不改變ST股的瘋狂漲勢(shì)。

　　在所有ST股中，去年6月以來(lái)漲幅翻倍的個(gè)股有19只，其中漲幅前三的個(gè)股*ST新材、*ST銳電和*ST儀化，漲幅分別為302%、252%和248%。而今年以來(lái)，漲幅翻倍的個(gè)股有3只，分別是*ST銳電、*ST傳媒和*ST春暉，漲幅分別為118%、114%和113%。

　　在動(dòng)輒翻倍、少則一半的漲幅下，ST股的市盈率也創(chuàng)出歷史新高，當(dāng)前的平均市盈率高達(dá)673倍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在前兩波牛市中，ST股的平均市盈率最高也就是2005年的514倍。

　　業(yè)績(jī)改善有限，來(lái)自摘帽重組的題材想象空間才是ST股最大的漲升動(dòng)力。其中，以階段漲幅最大的*ST銳電、*ST新材最具代表性。

　　*ST銳電從上市首日開(kāi)始一路下跌，市值從最高近900億元跌到最低90億元，不過(guò)，去年6月探明股價(jià)底部后，*ST銳電進(jìn)入反轉(zhuǎn)，股價(jià)連續(xù)拉升，當(dāng)前市值重回450億元。隨著暫停上市生死線的逼近，消息開(kāi)始多起來(lái)。今年2月初，公司高管大換血，新一屆董事會(huì)入駐，其中絕大部分為全新人選，新晉大股東萍鄉(xiāng)市富海新能投資中心推薦了4名非獨(dú)立董事候選人，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)重組的想象。

　　*ST新材也是如此。2014年5月8日公司披露《藍(lán)星化工新材料股份有限公司重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌公告》，稱(chēng)公司控股股東藍(lán)星集團(tuán)正在籌劃涉及公司的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。通過(guò)注入大股東資產(chǎn)甚至更改主業(yè)，將有利于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升。4個(gè)多月后，*ST新材公布了資產(chǎn)出售和資產(chǎn)注入的雙料重組方案。

　　此外，在摘帽“嬗變”的預(yù)期下，還有*ST儀化、*ST?；裙竟蓛r(jià)也均創(chuàng)出近5年新高。 譚 恕