受傘形信托去杠桿、人民幣貶值等利空傳聞?dòng)绊?，昨天銀行、地產(chǎn)、石油等權(quán)重股盤(pán)中出現(xiàn)大跌，拖累滬指一度失守3300點(diǎn)。不過(guò)，滬綜指尾市跌幅收窄，最終以3352.96點(diǎn)報(bào)收，僅下跌0.89%。不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)于大盤(pán)，盤(pán)中一度再創(chuàng)歷史新高。

　　■ 深圳特區(qū)報(bào)記者林彥龍

　　“1·19”警報(bào)重來(lái)

　　上周“1·19暴跌”正是因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)嚴(yán)查違規(guī)融資，引發(fā)市場(chǎng)崩盤(pán)式大跌。而昨天盤(pán)中傳言銀行收緊傘形信托杠桿，同樣引發(fā)銀行地產(chǎn)等權(quán)重股大挫。股指期貨一度大跌逾百點(diǎn)，滬指也失守3300大關(guān)，最低跌至3290點(diǎn)。

　　盤(pán)后相關(guān)消息被證實(shí)，光大銀行下周起明確調(diào)低傘形信托配資杠桿，最高限定從1∶3降為1∶2.5，并且觸及止損需要在T+1日上午10∶30前補(bǔ)倉(cāng)，否則平倉(cāng)，下周起客戶(hù)簽署信托合同+補(bǔ)充協(xié)議后才可操作。

　　對(duì)這一消息，華泰證券認(rèn)為，傘形信托杠桿比例回歸合理水平屬于“自然選擇”，銀行入市資金渠道更為穩(wěn)固持久，對(duì)于市場(chǎng)資金面影響偏短期。這一政策調(diào)整各主要銀行均有預(yù)期，風(fēng)控收緊屬于合理，更有利于市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，“銀行板塊回調(diào)即是買(mǎi)入良機(jī)”?？申P(guān)注華夏銀行、光大銀行、北京銀行，同時(shí)持續(xù)看好特色化發(fā)展的寧波銀行、平安銀行和興業(yè)銀行。

　　招商證券也認(rèn)為，股份制銀行降低配資比例屬正常行為，銀行融資余額占自由流通市值比重低，杠桿不高。目前預(yù)估傘形信托的規(guī)模為3000億-4000億元，總體規(guī)模不大，“不必過(guò)于慌張”。

　　申萬(wàn)宏源盤(pán)中跌停

　　前天剛上市的申萬(wàn)宏源昨天盤(pán)中跌停，收盤(pán)股價(jià)報(bào)17.73元，跌9.77%，換手率21.12%，A股總市值下降到2634.10億元，仍保住深市市值第一。

　　在停牌前，宏源證券股價(jià)已實(shí)現(xiàn)翻番。加上申萬(wàn)宏源掛牌首日上漲逾三成，而且港股申銀萬(wàn)國(guó)在兩個(gè)交易日內(nèi)下跌超過(guò)25%，申萬(wàn)宏源被許多市場(chǎng)人士認(rèn)為已經(jīng)高估。從首日成交回報(bào)看，提前潛伏的一些游資也選擇獲利了結(jié)，對(duì)其股價(jià)也是一個(gè)打擊。在其帶領(lǐng)下，券商股昨天全線走軟。

　　在消息面上，港交所近日表示，暫定于2月推出滬港通下A股的賣(mài)空服務(wù)，并于1月31日舉行推出前測(cè)試。這對(duì)目前AH差價(jià)巨大的滬港通板塊形成利空。此外，成品油價(jià)格再次下調(diào)，將加大通縮預(yù)期。12月規(guī)模以上全國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑8%，創(chuàng)歷史最大跌幅。類(lèi)似消息均對(duì)市場(chǎng)造成不利影響。

　　從盤(pán)面看，昨日下跌行業(yè)板塊略多，石油燃?xì)獍鍓K表現(xiàn)最弱，跌幅超過(guò)3％。銀行板塊跌幅也超過(guò)了2％。建筑工程板塊表現(xiàn)搶眼，成為當(dāng)日唯一漲逾3％的行業(yè)板塊。

　　盡管股指回調(diào)，滬深兩市仍有超過(guò)1400只交易品種收漲，明顯多于下跌數(shù)量。不計(jì)算ST個(gè)股和未股改股，兩市72只個(gè)股漲停。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)于大盤(pán)，盤(pán)中創(chuàng)下1754.21點(diǎn)的歷史新高后，以1743.68點(diǎn)報(bào)收，漲幅為0.22％。

　　人民幣貶值利空銀行地產(chǎn)

　　由于歐洲央行推出新一輪量化寬松政策，加上希臘選舉結(jié)果偏向利空，外匯市場(chǎng)本周出現(xiàn)大幅波動(dòng)。人民幣匯率在周一大跌，昨天雖然企穩(wěn)，但投資者仍然擔(dān)憂人民幣貶值沒(méi)有結(jié)束，可能會(huì)引發(fā)資金外流等一系列連鎖反應(yīng)。

　　瑞銀證券認(rèn)為，海外經(jīng)驗(yàn)表明，新興市場(chǎng)上每一輪的本幣貶值都伴隨著資本流出和股市回調(diào)。就行業(yè)板塊而言，“金融和不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)傾向于受創(chuàng)最深”。同時(shí)，在更多的債券、信托和房地產(chǎn)債務(wù)違約事件正陸續(xù)浮出水面的形勢(shì)下，海外投資者對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒可能會(huì)有所增強(qiáng)，從而帶來(lái)暫時(shí)性的資本流出。不過(guò)，在分行業(yè)來(lái)看，A股市場(chǎng)以外貿(mào)出口為導(dǎo)向的行業(yè)無(wú)疑將受益人民幣貶值，其中的紡織服裝、玩具鞋帽等將是最大受益者。

　　光大證券則表示，人民幣貶值對(duì)行情暫不構(gòu)成大影響，人民幣貶值預(yù)期由來(lái)已久，人民幣離岸匯率走勢(shì)已有所反映。適度的人民幣貶值對(duì)于改善中國(guó)的出口將會(huì)有所幫助。由于中國(guó)沒(méi)有完全開(kāi)放外匯賬戶(hù)管理且有大量的外匯儲(chǔ)備，期間并不需要擔(dān)心熱錢(qián)的大幅流出，對(duì)于A股市場(chǎng)的影響短期內(nèi)將不會(huì)太大。

　　專(zhuān)家

　　觀點(diǎn)

　　人民幣匯率貶值空間有限

　　據(jù)新華社北京1月27日電 一股看空人民幣的氣息彌漫在市場(chǎng)上空。26日，人民幣兌美元即期匯率早盤(pán)一度大跌逾0.45％，并逼近跌停位。而在尾盤(pán)，人民幣兌美元即期匯率收于6.2542，創(chuàng)近八個(gè)月新低，0.41％的跌幅也創(chuàng)下逾十個(gè)月最大日跌幅。

　　實(shí)際上，最近人民幣的貶值主要是受到國(guó)際市場(chǎng)的影響。1月22日晚，歐央行QE如期出臺(tái)。歐央行將從3月份起，每個(gè)月購(gòu)買(mǎi)600億歐元債券，期限暫至2016年9月，總規(guī)模1.08萬(wàn)億歐元。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行戰(zhàn)略規(guī)劃部付兵濤最新發(fā)布報(bào)告指出，歐央行QE將推升美元匯率，從而加大人民幣對(duì)美元匯率的貶值壓力。他也指出，歐央行QE將增加全球流動(dòng)性，國(guó)際套利資本除了流向美國(guó)，利率和經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)較高的中國(guó)將成為僅次于美國(guó)的第二大目的地。這將在一定程度上緩解中國(guó)因美元走強(qiáng)而面臨的資本外流壓力。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委曾分析稱(chēng)，人民幣對(duì)一攬子貨幣匯率（有效匯率）是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵變量，其影響是利率的9倍。從避免有效匯率升值的角度，人民幣貶值幅度大致應(yīng)與美元升值幅度相當(dāng)。與2014年12月31日相比，美元升值幅度5.6％，而人民幣中間價(jià)僅貶值0.25％，市場(chǎng)價(jià)貶值0.32％。

　　和過(guò)去相比，市場(chǎng)對(duì)于人民幣貶值的接受程度已經(jīng)明顯提高。實(shí)際上，從2014年開(kāi)始，人民幣匯率雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)就愈加顯著。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，短期的升值和貶值都屬于正常的波動(dòng)，這不僅受到經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)基本面因素的影響，更是人民幣匯率形成機(jī)制更加市場(chǎng)化的必然結(jié)果。而從長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。付兵濤就指出，考慮到中國(guó)央行對(duì)匯率有較強(qiáng)的調(diào)控能力，人民幣對(duì)美元貶值空間有限。招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮此前也發(fā)表觀點(diǎn)稱(chēng)，在中美貨幣政策分化的背景下，確實(shí)存在貶值壓力，但更有可能進(jìn)入雙向波動(dòng)而非明顯貶值。